Ausfallwahrscheinlichkeit
Was ist die Ausfallwahrscheinlichkeit?
Die Ausfallwahrscheinlichkeit ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kreditnehmer über einen bestimmten Zeitraum, in der Regel ein Jahr, planmäßige Rückzahlungen nicht leisten kann. Es kann auf eine Vielzahl unterschiedlicher Risikomanagement oder Kreditanalyseszenarien angewendet werden. Sie wird auch als Ausfallwahrscheinlichkeit (PD) bezeichnet und hängt nicht nur von den Eigenschaften des Kreditnehmers, sondern auch vom wirtschaftlichen Umfeld ab.
Gläubiger wollen in der Regel einen höheren Leverage – sind gängige Überlegungen bei der Risikobewertung. Auch die Fähigkeit eines Unternehmens zur Umsetzung eines Businessplans und die Zahlungsbereitschaft des Kreditnehmers fließen manchmal in die Analyse ein.
Grundlegendes zur Ausfallwahrscheinlichkeit
Menschen begegnen manchmal dem Konzept der Ausfallwahrscheinlichkeit, wenn sie eine Wohnung kaufen. Wenn ein Hauskäufer für eine Hypothek auf einem Stück gilt Immobilien, macht der Kreditgeber eine Beurteilung des Käuferausfallrisikos auf der Grundlage ihres Kredit – Score und finanzielle Ressourcen. Je höher die geschätzte Ausfallwahrscheinlichkeit ist, desto höher ist der Zinssatz, der dem Kreditnehmer angeboten wird. Für Verbraucher impliziert ein FICO-Score eine bestimmte Ausfallwahrscheinlichkeit.
Die zentralen Thesen
- Die Ausfallwahrscheinlichkeit oder Ausfallwahrscheinlichkeit (PD) ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kreditnehmer eine Schuld nicht zurückzahlt.
- Für Einzelpersonen wird ein FICO-Score verwendet, um das Kreditrisiko zu messen.
- Für Unternehmen spiegelt sich die Ausfallwahrscheinlichkeit in der Bonität wider.
- Kreditgeber berechnen in der Regel höhere Zinssätze, wenn die Ausfallwahrscheinlichkeit größer ist.
- Am Rentenmarkt bergen hochverzinsliche Wertpapiere das größte Ausfallrisiko und Staatsanleihen befinden sich am risikoarmen Ende des Spektrums.
Für Unternehmen wird eine Ausfallwahrscheinlichkeit durch ihre Bonität impliziert. PDs können auch unter Verwendung von historischen Daten und statistischen Techniken geschätzt werden. PD wird zusammen mit „ Loss Given Default “ (LDG) und „ Exposure at Default “ (EAD) in einer Vielzahl von Risikomanagementmodellen verwendet, um mögliche Verluste von Kreditgebern abzuschätzen. Generell gilt: Je höher die Ausfallwahrscheinlichkeit, desto höher ist der Zinssatz, den der Kreditgeber dem Kreditnehmer in Rechnung stellt.
Hochzinsanleihen vs. Niedrigzinsanleihen
Die gleiche Logik kommt zum Tragen, wenn Anleger festverzinsliche Wertpapiere auf dem freien Markt kaufen und verkaufen. Unternehmen, die liquide sind und eine geringe Ausfallwahrscheinlichkeit haben, können Anleihen zu niedrigeren Zinssätzen begeben. Anleger, die diese Anleihen auf dem freien Markt handeln, werden sie im Vergleich zu riskanteren Schulden mit einem Aufschlag bewerten. Mit anderen Worten, sicherere Anleihen haben eine niedrigere Rendite.
Wenn sich die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens im Laufe der Zeit verschlechtert, werden sich die Anleger am Anleihemarkt auf das erhöhte Risiko einstellen und die Anleihen zu niedrigeren Preisen und damit höheren Renditen handeln (da sich die Anleihepreise entgegengesetzt zu den Renditen bewegen ). Hochzinsanleihen haben die höchste Ausfallwahrscheinlichkeit und zahlen daher eine hohe Rendite oder einen hohen Zinssatz. Am anderen Ende des Spektrums stehen Staatsanleihen wie US-Staatsanleihen, die in der Regel die niedrigsten Renditen und das geringste Ausfallrisiko aufweisen; Regierungen können immer mehr Geld drucken, um Schulden zurückzuzahlen.