Devisentermingeschäftsdefinition
Was ist ein Devisentermingeschäft?
Ein Devisentermingeschäft ist ein verbindlicher Kontrakt auf dem Devisenmarkt, der den Wechselkurs für den Kauf oder Verkauf einer Währung zu einem späteren Zeitpunkt festlegt. Ein Devisentermingeschäft ist im Wesentlichen ein anpassbares Hedging-Tool, bei dem keine Vorauszahlung geleistet wird. Der andere große Vorteil eines Devisentermingeschäfts besteht darin, dass seine Bedingungen nicht standardisiert sind und im Gegensatz zu börsengehandelten Devisentermingeschäften auf einen bestimmten Betrag und für jede Laufzeit oder Lieferfrist zugeschnitten werden können.
Die zentralen Thesen
- Devisentermingeschäfte sind OTC-Kontrakte, die an Devisenmärkten gehandelt werden und die einen Wechselkurs für ein Währungspaar festlegen.
- Sie werden in der Regel zur Absicherung verwendet und können benutzerdefinierte Bedingungen haben, z. B. einen bestimmten Nominalbetrag oder eine bestimmte Lieferzeit.
- Im Gegensatz zu börsennotierten Devisentermin- und Optionskontrakten erfordern Devisentermingeschäfte keine Vorauszahlungen, wenn sie von großen Unternehmen und Banken verwendet werden.
- Die Bestimmung eines Devisenterminkurses hängt von den Zinsdifferenzen für das jeweilige Währungspaar ab.
Die Grundlagen der Devisentermingeschäfte
Im Gegensatz zu anderen Absicherungsmechanismen wie Devisentermingeschäften und Optionskontrakten, die eine Vorauszahlung für Margin-Anforderungen bzw. Prämienzahlungen erfordern, erfordern Devisentermingeschäfte in der Regel keine Vorauszahlung, wenn sie von großen Unternehmen und Banken verwendet werden.
Ein Devisentermingeschäft hat jedoch wenig Flexibilität und stellt eine verbindliche Verpflichtung dar, was bedeutet, dass der Kontraktkäufer oder -verkäufer nicht weggehen kann, wenn sich der „festgelegte“ Kurs schließlich als ungünstig erweist. Daher können Finanzinstitute, die Devisentermingeschäfte tätigen, zum Ausgleich des Risikos der Nichtlieferung oder Nichtabwicklung eine Einlage von Kleinanlegern oder kleineren Unternehmen verlangen, mit denen sie keine Geschäftsbeziehung unterhalten.
Die Devisenterminabrechnung kann entweder in bar oder auf Lieferungsbasis erfolgen, sofern die Option für beide Seiten akzeptabel ist und zuvor im Vertrag festgelegt wurde. Devisentermingeschäfte sind außerbörsliche (OTC) Instrumente, da sie nicht an einer zentralen Börse gehandelt werden und werden auch als „Outright Forwards“ bezeichnet.
Importeure und Exporteure verwenden in der Regel Devisentermingeschäfte, um sich gegen Wechselkursschwankungen abzusichern.
Ein Beispiel für einen Devisentermingeschäft
Der Mechanismus zur Berechnung eines Devisenterminkurses ist unkompliziert und hängt von den Zinsdifferenzen für das Währungspaar ab (vorausgesetzt, beide Währungen werden am Devisenmarkt frei gehandelt ).
Nehmen Sie beispielsweise einen aktuellen Kassakurs für den kanadischen Dollar von 1 USD = 1,0500 CAD, einen einjährigen Zinssatz für kanadische Dollar von 3 Prozent und einen einjährigen Zinssatz für 1,5 Prozent für US-Dollar an.
Nach einem Jahr, bezogen auf Zinsparität, US $ 1 plus Zinsen in Höhe von 1,5 Prozent auf C $ 1,0500 zuzüglich Zinsen in Höhe von 3 Prozent gleichwertig wäre, was bedeutet:
- 1 USD (1 + 0,015) = 1,0500 CAD x (1 + 0,03)
- 1,015 US-Dollar = 1,0815 C $ oder 1 US-Dollar = 1,0655 C $
Der einjährige Terminkurs beträgt in diesem Fall also US$ = 1,0655 C$. Beachten Sie, dass der kanadische Dollar, da er einen höheren Zinssatz hat als der US-Dollar, mit einem Terminabschlag zum Greenback gehandelt wird. Auch der tatsächliche Kassakurs des kanadischen Dollars in einem Jahr korreliert derzeit nicht mit dem einjährigen Terminkurs.
Der Devisenterminkurs basiert lediglich auf Zinsdifferenzen und berücksichtigt nicht die Erwartungen der Anleger bezüglich des tatsächlichen Wechselkurses in der Zukunft.
Devisentermingeschäfte und Absicherung
Wie funktioniert ein Devisentermingeschäft als Absicherungsmechanismus? Angenommen, ein kanadisches Exportunternehmen verkauft Waren im Wert von 1 Million US-Dollar an ein US-Unternehmen und erwartet, die Exporterlöse in einem Jahr zu erhalten. Der Exporteur befürchtet, dass der Kanadische Dollar von seinem derzeitigen Kurs (von 1,0500) pro Jahr in Zukunft gestiegen sein könnte, was bedeutet, dass er weniger Kanadische Dollar pro US-Dollar erhalten würde. Der kanadische Exporteur schließt daher einen Terminvertrag über den Verkauf von 1 Mio. USD pro Jahr zum Terminkurs von 1 USD = 1,0655 CAD ab.
Wenn der Kassakurs in einem Jahr 1 US-Dollar = 1.0300 C $ beträgt – was bedeutet, dass der C $ wie vom Exporteur erwartet aufgewertet wurde , hat der Exporteur durch die Festlegung des Terminkurses von 35.500 C $ (durch Verkauf) profitiert 1 Million US-Dollar zu 1,0655 C$ statt zum Kassakurs von 1,0300 C$). Wenn der Kassakurs in einem Jahr 1,0800 CAD beträgt (dh der kanadische Dollar wurde entgegen den Erwartungen des Exporteurs geschwächt), hat der Exporteur einen fiktiven Verlust von 14.500 CAD.