Währungs-Carry-Trade
Was ist ein Currency Carry Trade?
Ein Currency Carry Trade ist eine Strategie, bei der eine hochverzinsliche Währung den Handel mit einer niedrigverzinslichen Währung finanziert. Ein Trader, der diese Strategie verwendet, versucht, die Differenz zwischen den Kursen zu erfassen, die je nach verwendeter Hebelwirkung oft erheblich sein kann.
Der Carry Trade ist eine der beliebtesten Handelsstrategien auf dem Devisenmarkt. Die beliebtesten Carry – Trades haben beteiligt Kauf Währungspaare wie dem australischen Dollar / Yen und Neuseeland Dollar / Yen, da die Zinsspreads dieser Währungspaare haben recht hoch gewesen. Der erste Schritt bei der Zusammenstellung eines Carry-Trade besteht darin, herauszufinden, welche Währung eine hohe Rendite und welche eine niedrige Rendite bietet.
Die Grundlagen eines Währungs-Carry-Trades
Der Currency Carry Trade ist eine der beliebtesten Handelsstrategien auf dem Devisenmarkt. Betrachten Sie es nach dem Motto „Kaufe niedrig, verkaufe hoch“. Der beste Weg, um zuerst einen Carry Trade zu implementieren, besteht darin, zu bestimmen, welche Währung eine hohe und welche eine niedrigere Rendite bietet.
Die beliebtesten Carry Trades beinhalten den Kauf von Währungspaaren wie AUD/JPY und NZD/JPY, da diese sehr hohe Zinsspreads aufweisen.
Mechanik des Carry-Handels
Was die Mechanik angeht, so kann ein Händler aus der Differenz der Zinssätze der beiden Länder Profit schlagen, solange sich der Wechselkurs zwischen den Währungen nicht ändert. Viele professionelle Trader nutzen diesen Trade, da die Gewinne unter Berücksichtigung der Hebelwirkung sehr groß werden können. Wenn der Trader in unserem Beispiel einen üblichen Hebelfaktor von 10:1 verwendet, kann er einen Gewinn in Höhe des 10-fachen der Zinsdifferenz erzielen.
Die Finanzierungswährung ist die Währung, die bei einer Währungs-Carry-Trade-Transaktion umgetauscht wird. Eine Finanzierungswährung hat normalerweise einen niedrigen Zinssatz. Anleger leihen sich die Finanzierungswährung und gehen Short-Positionen in der Anlagewährung ein, die einen höheren Zinssatz hat Die Zentralbanken von Finanzierungswährungsländern wie der Bank of Japan (BoJ) und der US-Notenbank haben häufig aggressive geldpolitische Anreize ergriffen, die zu niedrige Zinsen. Diese Banken werden die Geldpolitik nutzen, um die Zinssätze zu senken, um das Wachstum während einer Rezession anzukurbeln. Wenn die Zinsen sinken, leihen sich Spekulanten das Geld und hoffen, ihre Short-Positionen aufzulösen, bevor die Zinsen steigen.
Wann man in einen Carry Trade einsteigt, wann man aussteigt
Der beste Zeitpunkt für einen Carry Trade ist, wenn die Zentralbanken die Zinsen erhöhen (oder darüber nachdenken). Viele Leute springen auf den Carry-Trade-Zug auf und treiben den Wert des Währungspaars in die Höhe. Ebenso funktionieren diese Trades in Zeiten geringer Volatilität gut, da Händler bereit sind, mehr Risiken einzugehen. Solange der Wert der Währung nicht sinkt – auch wenn sie sich nicht oder nur wenig bewegt – können Händler trotzdem bezahlt werden.
Aber eine Periode der Zinssenkung wird Händlern keine großen Vorteile bei Carry Trades bieten. Diese Verschiebung der Geldpolitik bedeutet auch eine Verschiebung der Währungswerte. Wenn die Zinsen fallen, sinkt auch die Nachfrage nach der Währung, und der Verkauf der Währung wird schwierig. Damit der Carry Trade zu einem Gewinn führt, muss es im Grunde keine Bewegung oder ein gewisses Maß an Wertsteigerung geben.
Die zentralen Thesen
- Ein Currency Carry Trade ist eine Strategie, bei der eine hochverzinsliche Währung den Handel mit einer niedrigverzinslichen Währung finanziert.
- Ein Trader, der diese Strategie verwendet, versucht, die Differenz zwischen den Kursen zu erfassen, die je nach verwendeter Hebelwirkung oft erheblich sein kann.
- Der Carry Trade ist eine der beliebtesten Handelsstrategien auf dem Forex-Markt.
Währungs-Carry-Trade-Beispiel
Nehmen wir als Beispiel für einen Währungs-Carry-Trade an, dass ein Händler bemerkt, dass die Kurse in Japan 0,5 Prozent betragen, während sie in den Vereinigten Staaten bei 4 Prozent liegen. Dies bedeutet, dass der Trader einen Gewinn von 3,5 Prozent erwartet, was der Differenz zwischen den beiden Kursen entspricht. Der erste Schritt besteht darin, Yen zu leihen und in Dollar umzuwandeln. Der zweite Schritt besteht darin, diese Dollars in ein Wertpapier zu investieren, das den US-Kurs zahlt. Angenommen, der aktuelle Wechselkurs beträgt 115 Yen pro Dollar und der Händler leiht sich 50 Millionen Yen aus. Einmal konvertiert, wäre der Betrag, den er haben würde:
US-Dollar = 50 Millionen Yen ÷ 115 = $434.782,61
Nach einem Jahr, das zum US-Satz von 4 Prozent investiert wurde, hat der Händler:
Endsaldo = 434.782,61 $ x 1,04 = 452.173,91 $
Jetzt schuldet der Händler die 50 Millionen Yen Kapital plus 0,5 Prozent Zinsen für insgesamt:
Geschuldeter Betrag = 50 Millionen Yen x 1,005 = 50,25 Millionen Yen
Bleibt der Wechselkurs im Jahresverlauf gleich und endet bei 115, beträgt der geschuldete Betrag in US-Dollar:
Geschuldeter Betrag = 50,25 Millionen Yen ÷ 115 = $436.956,52
Der Händler profitiert von der Differenz zwischen dem endgültigen US-Dollar-Saldo und dem geschuldeten Betrag, der wie folgt lautet:
Gewinn = 452.173,91 $ – 436.956,52 $ = 15.217,39 $
Beachten Sie, dass dieser Gewinn genau der erwartete Betrag ist: 15.217,39 $ ÷ 434.782,62 $ = 3,5%
Wenn sich der Wechselkurs gegenüber dem Yen bewegt, würde der Händler mehr profitieren. Wenn der Yen stärker wird, verdient der Händler weniger als 3,5 Prozent oder kann sogar einen Verlust erleiden.
Risiken und Einschränkungen von Carry Trades
Das große Risiko in einem Carry Trade ist die Unsicherheit der Wechselkurse. Im obigen Beispiel läuft der Händler Gefahr, Geld zu verlieren, wenn der US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen an Wert verliert. Außerdem werden diese Transaktionen im Allgemeinen mit viel Hebelwirkung durchgeführt, sodass eine geringe Wechselkursänderung zu großen Verlusten führen kann, wenn die Position nicht angemessen abgesichert wird.
Eine effektive Carry-Trade-Strategie besteht nicht nur darin, eine Währung mit der höchsten Rendite zu kaufen und eine Währung mit der niedrigsten Rendite zu verkaufen. Während das aktuelle Zinsniveau wichtig ist, noch wichtiger ist die zukünftige Zinsentwicklung. Zum Beispiel könnte der US-Dollar gegenüber dem australischen Dollar aufwerten, wenn die US-Notenbank die Zinssätze zu einem Zeitpunkt anhebt, zu dem die australische Zentralbank ihre Straffung abgeschlossen hat. Außerdem funktionieren Carry Trades nur, wenn die Märkte selbstgefällig oder optimistisch sind. Unsicherheit, Besorgnis und Angst können Anleger dazu veranlassen, ihre Carry Trades aufzulösen. Das 45% Sell-off in Währungspaaren wie der AUD / JPY und NZD / JPY im Jahr 2008 wurde durch den ausgelösten Subprime drehte globale Finanzkrise. Da Carry Trades oft gehebelte Investitionen sind, waren die tatsächlichen Verluste wahrscheinlich viel größer.