Chinesische Mauer
Was ist eine Chinesische Mauer?
Der Begriff Interessenkonflikte zu vermeiden.
Im Laufe der Jahre haben große Finanzinstitute die Richtlinien der chinesischen Mauer als Mittel zur Selbstregulierung ihrer Geschäftsbeziehungen genutzt, indem sie ethische Grenzen zwischen den Abteilungen geschaffen haben. Diese Bemühungen waren jedoch nicht immer erfolgreich. Daher hat die Securities and Exchange Commission (SEC) Vorschriften erlassen, die regeln, wie Finanzinstitute Informationen austauschen. Die SEC hat Geldbußen, Strafen und rechtliche Konsequenzen für Unternehmen verhängt, die gegen diese Vorschriften verstoßen.
Die zentralen Thesen
- Eine chinesische Mauer ist ein Geschäftsbegriff, der eine virtuelle Barriere beschreibt, die errichtet wurde, um den Informationsaustausch zwischen Abteilungen eines Unternehmens zu blockieren.
- Die Mauer ist keine physische, sondern eine ethische, die den Austausch von Informationen verhindern soll, die zu ethischen oder rechtlichen Verstößen führen könnten.
- In der Finanzindustrie wuchs der Bedarf an solchen Barrieren mit der Verabschiedung des Gramm-Leach-Bliley Act von 1999 (GLBA), der Bundesgesetze aufhob, die Unternehmen jegliche Kombination von Bank, Anlage- und Versicherungsdienstleistungen verbieten.
Wie eine chinesische Mauer funktioniert
Der Aufbau einer chinesischen Mauer innerhalb eines Unternehmens ist im Investmentbanking üblich. Investmentbanker haben über ihre Kundenbeziehungen häufig Zugang zu nicht öffentlichen, wesentlichen Informationen über börsennotierte Unternehmen oder Unternehmen, die durch einen Börsengang an die Börse gebracht werden sollen. Investmentbanker sind dafür verantwortlich, Informationsbarrieren zu entwickeln, die vertrauliche Informationen von einer Abteilung der Bank zu einer anderen und zu anderen Geschäftseinheiten innerhalb der Bank kontrollieren.
Die Notwendigkeit einer chinesischen Mauer in der Finanzindustrie wurde nach dem Inkrafttreten des Gramm-Leach-Bliley-Gesetzes von 1999 (GLBA) immer wichtiger. Das Gesetz hob Bundesvorschriften auf, die es Unternehmen untersagten, jede Kombination von Bank, Anlage- und Versicherungsdienstleistungen anzubieten. Der GLBA hob die Beschränkungen für solche Kombinationen auf, die seit der Weltwirtschaftskrise in Kraft waren. Der GLBA ermöglichte auch die Gründung der heutigen Finanzgiganten wie Citigroup und JPMorgan Chase.
In jüngster Zeit wurde die Verwendung des Begriffs Chinesische Mauer als kulturell unsensibel angeprangert. Ein Richter schlug als Alternative eine „Ethikmauer“ vor.
Beispiele für eine Chinesische Mauer
Ein Übernahme eines Konkurrenzunternehmens plant. Die Gespräche sind streng vertraulich, nicht zuletzt wegen des Potenzials für illegalen Insiderhandel mit den Informationen. Die gleiche Firma hat jedoch Anlageberater in einer anderen Abteilung, die Kunden möglicherweise aktiv beim Kauf oder Verkauf von Aktien der beteiligten Unternehmen beraten. Die chinesische Mauer soll verhindern, dass die Anlageberater von den Übernahmegesprächen erfahren.
Die Notwendigkeit einer chinesischen Mauer wurde 2002 durch die Verabschiedung des Sarbanes-Oxley Act (SOX) verstärkt, der Unternehmen strengere Sicherheitsvorkehrungen gegen Insiderhandel vorschreibt.
Das Konzept einer chinesischen Mauer existiert in anderen Berufen. Sie können vorübergehend oder dauerhaft sein. Wenn beispielsweise eine Anwaltskanzlei beide Seiten in einem laufenden Rechtsstreit vertritt, kann eine vorübergehende Mauer zwischen den beiden Anwaltsteams errichtet werden, um tatsächliche oder vermeintliche Absprachen oder Voreingenommenheit zu verhindern.
Besondere Überlegungen
Die Chinesische Mauer erhielt ihren Namen von der Chinesischen Mauer, der undurchlässigen Struktur, die in der Antike errichtet wurde, um China vor seinen Feinden zu schützen. Der Begriff trat kurz nach dem Börsencrash von 1929 in die Sprache ein, als der Kongress begann, über die Notwendigkeit zu debattieren, regulatorische Barrieren zwischen Brokern und Investmentbankern zu schaffen.
In jüngerer Zeit wurde der Begriff als kulturell unsensibel angeprangert. 1988 schrieb Justice Low, ein Richter in Peat, Marwick, Mitchell & Co. gegen das Oberste Gericht, ausführlich über die Offensivität des Satzes und seine negative Konnotation gegenüber der chinesischen Kultur und Geschäftspraktiken.
Übrigens, so der Richter, ist die Metapher nicht einmal angemessen. Der Ausdruck soll ein wechselseitiges Siegel definieren, um die Kommunikation zwischen den Parteien zu verhindern, während die eigentliche Chinesische Mauer eine einseitige Barriere darstellt, um Eindringlinge fernzuhalten. Justice Low bot als Alternative den Begriff „Ethikwand“ an.