Cashflow aus Finanzierungstätigkeit – CFF

Was ist Cashflow aus Finanzierungstätigkeiten?

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit (CFF) ist ein Abschnitt der Kapitalflussrechnung eines Unternehmens, der die Netto-Cashflows zeigt, die zur Finanzierung des Unternehmens verwendet werden. Die Finanzierungsaktivitäten umfassen Transaktionen mit Fremd, Eigenkapital und Dividenden.

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit gibt Investoren einen Einblick in die Finanzkraft eines Unternehmens und wie gut die Kapitalstruktur eines Unternehmens gesteuert wird.

Formel und Berechnung für CFF

Investoren und Analysten verwenden die folgende Formel und Berechnung, um festzustellen, ob ein Unternehmen auf einer soliden finanziellen Grundlage steht.

1. Fügen Sie Mittelzuflüsse aus der Ausgabe von Fremd- oder Eigenkapital hinzu.
2. Addieren Sie alle Mittelabflüsse aus Aktienrückkäufen, Dividendenzahlungen und Schuldentilgung.
3. Ziehen Sie die Mittelabflüsse von den Zuflüssen ab, um den Cashflow aus Finanzierungstätigkeit für die Periode zu erhalten.

Nehmen wir als Beispiel an, dass ein Unternehmen im Abschnitt Finanzierungsaktivitäten seiner Kapitalflussrechnung die folgenden Informationen enthält:

• Aktienrückkauf: 1.000.000 USD (Mittelabfluss)
• Erlöse aus langfristigen Schulden: 3.000.000 USD (Mittelzufluss)
• Zahlungen an langfristige Schulden: 500.000 US-Dollar (Mittelabfluss)
• Dividendenzahlungen: 400.000 USD (Mittelabfluss)

Somit wäre CFF wie folgt:

• 3.000.000 $ – (1.000.000 $ + 500.000 $ + 400.000 $) oder 1.100.000 $

Cashflow im Jahresabschluss

Die Kapitalflussrechnung ist einer der drei Hauptabschlüsse, die den Zustand der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens aufzeigen. Die anderen beiden wichtigen Aussagen sind die Bilanz und die Gewinn- und Verlustrechnung. Die Bilanz zeigt die Vermögenswerte und Schulden sowie das Eigenkapital zu einem bestimmten Zeitpunkt. Auch bekannt als der Gewinn- und Verlustrechnung, die Gewinn- und Verlustrechnung konzentriert sich auf Unternehmen Erträge und Aufwendungen. Die Kapitalflussrechnung misst den Cashflow, der von einem Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum generiert oder verwendet wird. Die Kapitalflussrechnung besteht aus drei Abschnitten:

1. Der Cashflow aus dem operativen Geschäft (CFO) gibt den Geldbetrag an, den ein Unternehmen aus seiner regulären Geschäftstätigkeit oder Geschäftstätigkeit einbringt. Dieser Abschnitt umfasst Debitoren, Kreditoren, Amortisation, Abschreibung und andere Posten.
2. Der Cashflow aus Investitionen (CFI) spiegelt die Käufe und Verkäufe von Kapitalanlagen eines Unternehmens wider. CFI weist die aggregierte Veränderung der Geschäftsliquidität aufgrund von Gewinnen und Verlusten aus Investitionen in Sachanlagen aus. Diese Posten gelten als langfristige Investitionen in das Unternehmen.
3. Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit (CFF) misst den Geldfluss zwischen einem Unternehmen und seinen Eigentümern, Investoren und Gläubigern. Dieser Bericht zeigt den Nettomittelfluss, der für die Führung des Unternehmens verwendet wurde, einschließlich Schulden, Eigenkapital und Dividenden.

Informationen über die CFF-Aktivitäten können Anleger auch den Abschnitten Eigenkapital und langfristiges Fremdkapital der Bilanz und ggf. den Fußnoten entnehmen.

Kapital aus Schulden oder Eigenkapital

CFF gibt die Mittel an, mit denen ein Unternehmen Bargeld sammelt, um seine Geschäftstätigkeit aufrechtzuerhalten oder auszubauen. Die Kapitalquelle eines Unternehmens kann entweder Fremd- oder Eigenkapital sein. Wenn ein Unternehmen Schulden aufnimmt, geschieht dies in der Regel durch die Ausgabe von Anleihen oder die Aufnahme eines Kredits von der Bank. In jedem Fall muss sie ihren Anleihegläubigern und Gläubigern Zinszahlungen leisten, um sie für die Kreditvergabe zu entschädigen.

Wenn ein Unternehmen den Aktienweg durchläuft, gibt es Aktien an Investoren aus, die die Aktien gegen eine Aktie des Unternehmens kaufen. Einige Unternehmen zahlen Dividenden an die Aktionäre, was Eigenkapitalkosten für das Unternehmen darstellt.

Positive und negative CFF

Die Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung spiegelt sich im Abschnitt „Cashflow aus Finanzierung“ wider, der sich je nach Kapitalstruktur, Dividendenpolitik oder Schuldenkonditionen der Unternehmen unterscheidet.

Eine positive Zahl für den Cashflow aus Finanzierungstätigkeit bedeutet, dass mehr Geld in das Unternehmen fließt als abfließt, was das Vermögen des Unternehmens erhöht.

Negative CFF-Zahlen können bedeuten, dass das Unternehmen Schulden bedient, aber auch, dass das Unternehmen Schulden zurückzieht oder Dividendenzahlungen und Aktienrückkäufe vornimmt, was Anleger möglicherweise gerne sehen.

Anlegerwarnungen von CFF

Ein Unternehmen, das sich häufig für Bargeld neuen Schulden oder Eigenkapital zuwendet, weist möglicherweise einen positiven Cashflow aus Finanzierungstätigkeit auf. Dies kann jedoch ein Zeichen dafür sein, dass das Unternehmen nicht genügend Einnahmen erwirtschaftet. Mit steigenden Zinsen steigen auch die Schuldendienstkosten. Es ist wichtig, dass Anleger tiefer in die Zahlen eintauchen, da ein positiver Cashflow für ein Unternehmen mit bereits hohen Schulden möglicherweise nicht gut ist.

Umgekehrt kann es ein Warnsignal sein, wenn ein Unternehmen Aktien zurückkauft und Dividenden ausschüttet, während die Gewinne des Unternehmens unterdurchschnittlich sind. Das Management des Unternehmens versucht möglicherweise, den Aktienkurs zu stützen, um die Anleger zufrieden zu stellen, aber ihre Handlungen sind möglicherweise nicht im langfristigen Interesse des Unternehmens.

Alle wesentlichen Veränderungen des Cashflows aus Finanzierungstätigkeiten sollten Investoren dazu veranlassen, die Transaktionen zu untersuchen. Bei der Analyse der Kapitalflussrechnung eines Unternehmens ist es wichtig, jeden der verschiedenen Abschnitte zu berücksichtigen, die zur Gesamtveränderung seiner Liquiditätsposition beitragen.

Beispiel aus der Praxis

Unternehmen melden den Cashflow aus Finanzierungstätigkeiten in ihren jährlichen 10-K-Berichten an die Aktionäre. Für das am 31. Januar 2017 endende Geschäftsjahr führte der Cashflow von Walmart beispielsweise aus Finanzierungstätigkeiten zu einem Netto-Cashflow von -18.929 US-Dollar. Die Komponenten seiner Finanzierungstätigkeit für das Jahr sind in der folgenden Tabelle aufgeführt.

Wir können sehen, dass der Großteil der Mittelabflüsse von Walmart auf den Kauf von Unternehmensaktien für 8,298 Milliarden US-Dollar, Dividendenzahlungen für 6,216 Milliarden US-Dollar und Zahlungen langfristiger Schulden in Höhe von 2,055 Milliarden US-Dollar zurückzuführen waren. Obwohl die Netto-Cashflow-Summe für den Zeitraum negativ ist, würden die Transaktionen von den Anlegern und dem Markt als positiv bewertet.