Gebot im Wettbewerb gesucht (BWIC)
Was bedeutet Gebot im Wettbewerb (BWIC)?
Bid Wanted in Competition (BWIC) ist eine formelle Aufforderung zur Abgabe von Angeboten auf ein Wertpapierpaket, die von einem institutionellen Anleger an eine Reihe von Wertpapierhändlern gestellt wird. Die Händler werden aufgefordert, Gebote für die notierten Wertpapiere abzugeben. Sobald die Gebote vorliegen, hat der institutionelle Anleger ein besseres Gespür für den aktuellen Marktwert der Wertpapiere und kann sich dann an die Höchstbieter wenden, um ein Geschäft abzuschließen.
Das BWIC-Verfahren findet sich unter anderem beim Verkauf von Anleihen und Währungen.
Gebot im Wettbewerb gesucht erklärt
Eine von einem Gebot gewünschte Ankündigung hilft einem Verkäufer möglicherweise nicht, den höchstmöglichen Preis für ein Wertpapier zu erzielen. Der Prozess bietet jedoch ein höheres Maß an Privatsphäre für Verkäufer, die nicht sofort preisgeben möchten, dass sie eine größere Änderung ihrer Finanzlage vornehmen.
Die zentralen Thesen
- Das im Wettbewerbsverfahren gesuchte Angebot wird verwendet, um den besten verfügbaren Marktpreis für ein Paket von Vermögenswerten zu ermitteln.
- Sobald ein Preis vereinbart ist, übergibt der Verkäufer die Wertpapiere über einen festgelegten Zeitraum an einen Zwischenhändler zum Verkauf.
- Das Verfahren wird typischerweise von einem institutionellen Anleger verwendet, der einen Strategiewechsel nicht sofort offenlegen möchte.
Für den Verkäufer endet der Prozess mit der Übermittlung einer Order mit einer vordefinierten Spread-Range an einen Händler, und es liegt an dem Händler, diese Order innerhalb einer festgelegten Zeitspanne auszuführen.
BWICs sind eine immer beliebter werdende Methode für Anleger, um Vermögenswerte abzustoßen und Bargeld freizugeben. Ziel ist es in der Regel, die Erlöse in neue Primärmarktgeschäfte zu reinvestieren. Verkäufer können Positionen im Auktionsprozess verlassen und gleichzeitig viel Aufmerksamkeit auf sich ziehen, wenn sie dies wünschen. Händler und Investoren können ihre höchsten Angebote öffentlich machen, um den Wettbewerb zu überbieten.
Beispiele für im Wettbewerb gesuchte Gebote
2015 meldete Bloomberg einen Konflikt zwischen dem Public Sector Pension Investment Board of Canada und dem Hedgefonds Saba Capital Management. Der Pensionsrat verklagte Saba Capital wegen angeblich falscher Kennzeichnung bestimmter Anleihen und stellte fest, dass Sabas Bids-Wanted-in-Competition-Verfahren (BWIC) Angebote mit niedrigen Preisen hervorgebracht habe. Der Pensionsrat warf Saba vor, dies vorsätzlich zu tun, um den Vorstand zu unterbezahlen. Saba schickte einen Ausschreibungswettbewerb an acht Banken, die ihn dann an ihre Kunden weitergaben. Fünf von acht Banken „konnten überhaupt keine festen Gebote abgeben“.
Im September 2017 berichtete Reuters, dass CQS, ein elektronischer Börsennotierungsdienst, ein 200-Millionen-Euro-Kreditportfolio über einen Bids Wanted In Competition (BWIC)-Prozess verkauft. Quellen sagten, dass die Gebote am 26. September 2017 fällig waren. Dieser BWIC umfasste 50 Namen. Das durchschnittliche Gebot betrug 99,5 Prozent des Nennwerts. Zu den größeren Positionen gehörten:
- 8,5 Mio. € von HES Beheer (ein niederländisches Hafendienstleistungsunternehmen)
- 8,5 Mio. € von Schenck Process (ein deutscher Technologiekonzern)
- 8,1 Mio. € Springer (ein deutscher Verlag)
- 8,3 Mio. € CEP (ein französischer Versicherungsmakler)
- 7 Mio. € von Median Kliniken (einer Gruppe deutscher Rehabilitationskliniken)
- 7 Millionen Euro eines britischen Kinobetreibers
- 7 Mio. € Wind (ein italienisches Telekommunikationsunternehmen)