Boom- und Bust-Zyklus
Was ist der Boom- und Bust-Zyklus?
Der Boom-and-Bust-Zyklus ist ein Prozess der wirtschaftlichen Expansion und Kontraktion, der wiederholt auftritt. Der Boom und Bust Zyklus ist ein Schlüsselmerkmal kapitalistischer Ökonomien und wird manchmal gleichbedeutend mit dem Konjunkturzyklus.
Während des Booms wächst die Wirtschaft, es gibt viele Arbeitsplätze und der Markt bringt den Anlegern hohe Renditen. In der anschließenden Pleite schrumpft die Wirtschaft, Menschen verlieren ihre Jobs und Investoren verlieren Geld. Boom-Bust-Zyklen dauern unterschiedlich lange; sie variieren auch im Schweregrad.
Die zentralen Thesen
- Der Boom- und Bust-Zyklus beschreibt abwechselnde Phasen von Wirtschaftswachstum und -rückgang, die typischerweise in modernen kapitalistischen Volkswirtschaften zu finden sind.
- Der Boom-Bust-Zyklus wurde erstmals im 19. Jahrhundert von Karl Marx antizipiert und wird ebenso von der Anleger- und Verbraucherpsychologie wie von den marktwirtschaftlichen und wirtschaftlichen Fundamentaldaten bestimmt.
- Der Zyklus kann von mehreren Monaten bis zu mehreren Jahren dauern, wobei die durchschnittliche Länge ungefähr 5 Jahre beträgt und bis in die 1850er Jahre zurückreicht.
Den Boom- und Bust-Zyklus verstehen
Seit Mitte der 1940er Jahre haben die Vereinigten Staaten mehrere Boom- und Bust-Zyklen erlebt. Warum haben wir einen Boom-and-Bust-Zyklus anstelle einer langen, stetigen Wirtschaftswachstumsphase? Die Antwort liegt in der Art und Weise, wie Zentralbanken mit der Geldmenge umgehen.
Während eines Booms erleichtert eine Zentralbank die Kreditaufnahme, indem sie Geld zu niedrigen Zinsen verleiht. Privatpersonen und Unternehmen können sich dann einfach und günstig Geld leihen und beispielsweise in Technologieaktien oder Häuser investieren. Viele Menschen erzielen mit ihren Investitionen hohe Renditen, und die Wirtschaft wächst.
Das Problem ist, dass die Menschen zu viel investieren, wenn die Kreditaufnahme zu leicht und die Zinssätze zu niedrig sind. Diese Überinvestition wird als „Fehlinvestition“ bezeichnet. Es wird nicht genug Nachfrage für beispielsweise alle gebauten Häuser geben, und der Pleite-Zyklus wird einsetzen. Dinge, in die zu viel investiert wurde, werden an Wert verlieren. Investoren verlieren Geld, Verbraucher kürzen ihre Ausgaben und Unternehmen bauen Arbeitsplätze ab. Es wird schwieriger, Kredite zu erhalten, da Kreditnehmer in der Boomzeit ihre Kreditzahlungen nicht mehr leisten können. Die Pleiteperioden werden als Rezessionen bezeichnet; ist die Rezession besonders schwerwiegend, spricht man von einer Depression.
Nach Angaben des National Bureau of Economic Research gab es zwischen 1854 und 2020 34 Konjunkturzyklen, wobei jeder volle Zyklus im Durchschnitt etwa 56 Monate dauerte.
Zusätzliche Faktoren in Boom- und Bust-Zyklen
Das sinkende Vertrauen trägt auch zum Brustzyklus bei. Anleger und Verbraucher werden nervös, wenn der Aktienmarkt korrigiert oder sogar zusammenbricht. Anleger verkaufen ihre Positionen und kaufen sichere Anlagen, die traditionell nicht an Wert verlieren, wie Anleihen, Gold und US-Dollar. Wenn Unternehmen Arbeitnehmer entlassen, verlieren die Verbraucher ihre Jobs und kaufen nicht mehr alles andere als das Nötigste. Das verschärft die wirtschaftliche Abwärtsspirale.
Der Brustzyklus hört schließlich von selbst auf. Das passiert, wenn die Kurse so niedrig sind, dass die Anleger, die noch Bargeld haben, wieder kaufen. Dies kann lange dauern und sogar zu einer Depression führen. Das Vertrauen kann durch die Geldpolitik der Zentralbanken und die staatliche Fiskalpolitik schneller wiederhergestellt werden.
Staatliche Subventionen, die Investitionen verbilligen, können ebenfalls zum Boom-Bust-Zyklus beitragen, indem sie Unternehmen und Einzelpersonen ermutigen, zu viel in den subventionierten Artikel zu investieren. Zum Beispiel kann der Hypothekarzinsen Steuerabzug subventioniert ein Haus zu kaufen, indem sie die Hypothekenzinsen weniger teuer. Der Zuschuss ermutigt mehr Menschen, Häuser zu kaufen.