21 Juni 2021 17:10

An einen Bärenmarkt anpassen

Bei einem Bärenmarkt für Aktien muss es nicht unbedingt um Leiden und Verluste gehen, auch wenn einige Bargeldverluste unvermeidbar sein können. Stattdessen sollten Anleger immer versuchen, das zu sehen, was ihnen als Chance geboten wird – eine Gelegenheit, zu erfahren, wie die Märkte auf die Ereignisse rund um einen Bärenmarkt oder eine andere längere Zeit langweiliger Renditen reagieren. Lesen Sie weiter, um zu erfahren, wie Sie einen Abschwung überstehen können.

Die zentralen Thesen

  • Bärenmärkte oder Perioden stetiger und steiler Marktrückgänge können für viele Anleger entmutigend sein, aber Sie können Ihre Position anpassen, um das Beste aus einer ansonsten schlechten Situation herauszuholen.
  • Oft werden die Bärenmärkte durch Angst und Panik verschlimmert. Bleiben Sie ruhig und machen Sie weiter und versuchen Sie, weiterhin Aktien zu akkumulieren, während diese zu niedrigen Schnäppchenpreisen angeboten werden.
  • Nutzen Sie Papierverluste, indem Sie sie gegen zukünftige Kapitalgewinne „ernten“, um Ihre Steuerbelastung zu senken.
  • Lassen Sie sich von erfahrenen Anlegern wie Warren Buffet beraten, der sagt, wenn andere Angst haben, möchten Sie vielleicht gierig sein (und umgekehrt!).

Was ist ein Bärenmarkt?

Die am weitesten verbreitete Definition besagt, dass jedes Mal, wenn breite Aktienmarktindizes um mehr als 20% gegenüber einem früheren Hoch fallen, ein Bärenmarkt in Kraft ist. Die meisten Ökonomen werden Ihnen sagen, dass Bärenmärkte nur von Zeit zu Zeit stattfinden müssen, um „alle ehrlich zu halten“. Mit anderen Worten, sie sind ein natürlicher Weg, um die gelegentlichen Ungleichgewichte zu regulieren, die zwischen Unternehmensgewinnen, Verbrauchernachfrage und kombinierten gesetzlichen und regulatorischen Änderungen auf dem Markt entstehen. Zyklische Aktienrenditemuster sind in unserer Vergangenheit genauso offensichtlich wie die zyklischen Muster von Wirtschaftswachstum und Arbeitslosigkeit, die wir seit Hunderten von Jahren beobachten.

Die Bärenmärkte können die langfristigen Renditen der Aktionäre stark beeinträchtigen. Wenn Anleger Abschwünge vermeiden könnten, während sie an jedem Marktaufschwung teilnehmen, wären ihre Renditen spektakulär – sogar besser als die von Warren Buffett oder Peter Lynch. Während diese Art der Perfektion einfach unerreichbar ist, können versierte Anleger weit genug um die Ecke sehen, um ihre Portfolios anzupassen und sich einige Verluste zu ersparen.

Diese Anpassungen sind eine Kombination aus Änderungen der Asset Allocation (Verlagerung von Aktien in festverzinsliche Produkte) und Umstellungen innerhalb eines Aktienportfolios.

Was tun vor einem Bärenmarkt?

Wenn sich herausstellt, dass ein Bärenmarkt vor der Tür steht, ordnen Sie Ihr Portfolio, indem Sie die relativen Risiken der einzelnen Positionen ermitteln. Ein ausgewogenes Portfolio ist Ihre beste Verteidigung (auch als Absicherung bezeichnet ) gegen einen Bärenmarkt. Das bedeutet, dass Sie über eine gewisse Menge an Wachstumsaktien verfügen sollten, mit denen Sie Gewinne erzielen und in defensive Anlagen wie Staatsanleihen oder abhängig von Ihrer Risikoaversion, Gold oder Bargeld reinvestieren können.

Im Folgenden finden Sie eine Liste der Anlagen und ihrer Wertentwicklung auf einem Bärenmarkt.

  • Wachstumsaktien: Auf den Bärenmärkten sind die Aktien, die am anfälligsten für einen Rückgang sind, diejenigen, die auf der Grundlage aktueller oder zukünftiger Gewinne reich bewertet werden. Wachstumsaktien (Aktien mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis und einem Gewinnwachstum, das über dem Marktdurchschnitt liegt) fallen am wahrscheinlichsten schnell und weit in einen Bärenmarkt.
  • Value-Aktien: Diese Aktien können während eines Abschwungs (was bedeutet, dass sie fallen werden, aber nicht so stark) die breiten Marktindizes übertreffen, da sie ein niedrigeres KGV und eine wahrgenommene Gewinnstabilität aufweisen. Wertaktien sind häufig auch mit Dividenden verbunden, die im Vergleich zu dem Geld, das Sie investieren, wertvoller werden, wenn das Aktienwachstum (der Wert von Aktien) ins Stocken gerät oder fällt. Obwohl Value-Aktien bei Bullenmarktläufen häufig ignoriert werden, kommt es häufig zu einem Zufluss von Investorenkapital und allgemeinem Interesse an diesen stabilen, profitablen Unternehmen, wenn die Märkte irgendwann um eine Ecke drehen.
  • Weniger bekannte Aktien: Viele junge Anleger konzentrieren sich in der Regel auf Unternehmen, die ein übergroßes Gewinnwachstum (und damit verbundene hohe Bewertungen) aufweisen, in hochkarätigen Branchen tätig sind oder Produkte verkaufen, mit denen sie persönlich vertraut sind. An dieser Strategie ist absolut nichts auszusetzen, aber wenn die Märkte allmählich fallen, müssen Unternehmen, die vor dem Marktabschwung gegen einen Preisanstieg immun waren, nicht so weit sinken.
  • Defensive Aktien: Konzentrieren Sie sich bei der Ermittlung der potenziellen Risiken in Ihrem Portfolio auf die Unternehmensgewinne als Barometer für das Risiko. Unternehmen, die um das Einkommen der Verbraucher konkurrieren, haben es möglicherweise schwerer, die Gewinnziele zu erreichen, wenn sich die Wirtschaft nach Süden dreht, z. B. Unterhaltungs, Reise, Einzelhandels- und Medienunternehmen. Sie können sich entscheiden, einige Positionen zu verkaufen oder zu kürzen, die sich im Vergleich zum Markt oder seinen Wettbewerbern in der Branche besonders gut entwickelt haben. Dies wäre ein guter Zeitpunkt dafür; Auch wenn die Aussichten des Unternehmens intakt bleiben, fallen die Märkte ungeachtet ihrer Verdienste tendenziell. Sogar Ihre „Lieblingsaktie“ verdient aus der Sicht des Teufels einen starken Blick.
  • Optionen: Eine weitere Möglichkeit, Ihre Portfolioverluste abzufedern, ist die Verwendung von Optionskontrakten. Wenn Sie der Meinung sind, dass ein Bärenmarkt vor der Tür steht, kann der Verkauf von Calls oder der Kauf von Puts eine kluge Vorgehensweise sein, wenn Sie mit der Funktionsweise von Optionen vertraut sind. Wenn Sie das Gefühl haben, dass der Bärenmarkt sich dem Ende nähert und Wirtschaftsindikatoren einen möglichen Anstieg in naher Zukunft signalisieren, ist es möglicherweise an der Zeit, Calls zu kaufen oder Puts zu verkaufen. Ein korrekt genannter Kauf von Puts oder Calls zum richtigen Zeitpunkt kann den Schlag eines Bärenmarktes erheblich abfedern, ebenso wie die zusätzlichen Einnahmen aus dem Verkauf.
  • Leerverkauf : Der Leerverkauf von Aktien kann ein weiterer guter Weg sein, um in einem Bärenmarkt zu profitieren. Diese Praxis besteht darin, Aktien zu leihen, die Sie derzeit nicht besitzen, sie zu verkaufen, während der Preis hoch ist, und sie dann zurückzukaufen, nachdem der Preis gefallen ist. Sie können dies auch mit Aktien tun, die Sie bereits besitzen, was als Kurzschluss „gegen die Box“ bezeichnet wird. Natürlich gibt es wie beim Optionshandel Risiken. Wenn der Aktienkurs nach einem Leerverkauf weiter steigt, verlieren Sie Geld. Dies kann jedoch eine weitere effektive Methode sein, um in einem nach unten gerichteten Markt Einnahmen zu erzielen, wenn Ihr Timing stimmt.

Was tun, wenn Sie auf einem Bärenmarkt sind?

Das erste, wichtigste, was Sie tun müssen, wenn Sie sich auf einem Bärenmarkt befinden, ist, ruhig zu bleiben. Angst und Gier sind die schlimmsten Feinde eines Anlegers.

Verkaufen Sie keine Aktien in Panik

Wenn Sie Ihr Anlageportfolio vor Beginn des Bärenmarkts nicht neu gewichtet haben, könnten Sie versucht sein , alle Ihre Aktien in Panik zu verkaufen und das Geld in Ihre Matratze zu stopfen. Das ist eine sehr schlechte Idee. Der Tiefpunkt des durch die Finanzkrise 2008 ausgelösten Bärenmarktes war der 9. März 2009. Ein Investor, der keine seiner Beteiligungen verkaufte (vorausgesetzt, die Unternehmen, in die er investiert hatte, gingen nicht aus dem Geschäft), hätte seine gesehen Das investierte Geld kehrt innerhalb weniger Jahre auf sein früheres Niveau zurück und explodiert im Laufe eines nächsten halben Jahrzehnts.

Am 16. Oktober 2008, als die Märkte weltweit zusammenbrachen, schrieb der legendäre Investor Warren Buffett in der New York Times einen Kommentar mit dem Titel „Buy American. I Am“. Darin sagte er:

Wenn Sie das Geld haben, um in Aktien zu investieren, ist der beste Zeitpunkt dafür, wenn alle anderen glauben, dass die Welt bald untergehen wird. Wenn Sie kein Bargeld haben und nicht sofort Geld bezahlen müssen, verkaufen Sie Ihre Aktien nicht. Selbst Menschen in der Nähe oder im Ruhestand können möglicherweise einige Jahre warten, bis sich ihre Investitionen rentieren.


Eine einfache Regel diktiert meinen Kauf: Wie Warren Buffett sagt: „Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und sei gierig, wenn andere Angst haben.“ Und mit Sicherheit ist die Angst mittlerweile weit verbreitet und erfasst sogar erfahrene Anleger. Natürlich haben Anleger Recht, sich vor hoch verschuldeten Unternehmen oder Unternehmen in schwachen Wettbewerbspositionen in Acht zu nehmen. Aber Ängste hinsichtlich des langfristigen Wohlstands der vielen soliden Unternehmen des Landes machen keinen Sinn. Diese Unternehmen werden in der Tat wie immer unter Gewinnproblemen leiden. Aber die meisten großen Unternehmen werden in 5, 10 und 20 Jahren neue Gewinnrekorde aufstellen.

Erntesteuerverluste

Anleger, die Wertpapiere halten, die erheblich von ihrem Kaufpreis abgewertet wurden, können in einigen Fällen einen Silberstreifen finden. Wenn Sie Ihre Verlierer verkaufen, während sie nicht verfügbar sind, und 31 Tage warten, bevor Sie sie zurückkaufen, könnenSie einen Kapitalverlust realisieren, den Sie in Ihrer Steuererklärung für dieses Jahr melden können, während Sie Ihre Portfolioallokation beibehalten. Sie können diese Verluste dann bis zum vollen Betrag der Verluste gegen alle für dieses Jahr realisierten Kapitalgewinne abschreiben.

Wenn Sie beispielsweise eine einzelne Aktie haben, die sich gut entwickelt hat und einen Gewinn von 10.000 USD erzielt hat, und dann Verluste in Höhe von 5.000 USD realisieren konnten, können Sie diesen Verlust mit dem Gewinn verrechnen und nur einen Gewinn von 5.000 USD für das Jahr ausweisen. Wenn diese Zahlen jedoch umgekehrt wurden und Sie einen Nettoverlust von 5.000 USD für das Jahr hatten, können Sie gemäß den IRS-Bestimmungen nur Verluste von bis zu 3.000 USD bei Ihrer Rendite gegenüber anderen Einkommensarten angeben. Sie würden also diesen Betrag für dieses Jahr und die verbleibenden 2.000 USD im folgenden Jahr melden.

Das Ernten von Steuerverlusten bietet Ihnen möglicherweise eine weitere Möglichkeit, Ihr Portfolio zu verbessern, wenn Sie einzelne Wertpapiere für einen Verlust verkauft haben und warten, bis das erforderliche 31-Tage-Fenster abgelaufen ist, bevor Sie wieder eintauchen (wenn Sie dasselbe Wertpapier früher zurückkaufen). Das IRS wird den Verlust gemäß den Regeln für den Waschverkauf nicht zulassen.

Es kann jedoch sinnvoll sein, einen ETF zu kaufen, der in denselben Sektor wie die von Ihnen liquidierte Beteiligung investiert, anstatt nur dasselbe Wertpapier zurückzukaufen. Sie müssten nicht 31 Tage warten, um dies zu tun, da Sie kein identisches Wertpapier zurückkaufen und Ihr Portfolio weiter diversifizieren würden.

Glaube an eine Genesung und suche nach den Zeichen

Die Internetblase des späten 20. Jahrhunderts ist eine Fallstudie darüber, wie sich ein Bärenmarkt gebildet hat und wie er endete.

Viele Investoren in den neunziger Jahren dachten, das Internet würde die Wirtschaft so tiefgreifend verändern, dass alle mit dem Internet verbundenen Unternehmen für immer unbegrenzte Gewinne erzielen würden. Sie häuften sich in Aktien im Zusammenhang mit dem Internet an, bis ein irrationaler Überschwang (ein Satz, den der damalige Fed-Vorsitzende Alan Greenspan geprägt hatte) die Märkte eroberte und alle Aktienkurse im Gleichschritt stiegen.

Dies war jedoch sicherlich nicht der Fall, und die ersten Beweise kamen von den Unternehmen, die zu den Lieblingen des Aktienwettbewerbs gehörten – den großen Anbietern von Internetinfrastrukturgeräten wie Glasfaserkabeln, Routern und Serverhardware. Nach einem kometenhaften Anstieg begannen die Verkäufe im Jahr 2000 stark zu sinken, und diese Umsatzdürre wurde dann von den Lieferanten dieser Unternehmen und so weiter in der gesamten Lieferkette spürbar.

Bald stellten die Firmenkunden fest, dass sie über alle erforderlichen technischen Geräte verfügten, und die Großaufträge gingen nicht mehr ein. Es war eine massive Flut von Produktionskapazitäten und Lagerbeständen entstanden, sodass die Preise stark und schnell fielen. Am Ende gingen viele Unternehmen, die noch vor drei Jahren Milliarden wert waren, in die Knie, nachdem sie nie mehr als ein paar Millionen Dollar Umsatz verdient hatten.

Das einzige, was es dem Markt ermöglichte, sich vom Bärengebiet zu erholen, war, als all diese Überkapazitäten und Angebote entweder aus den Büchern gestrichen oder durch das echte Nachfragewachstum aufgefressen wurden. Dies zeigte sich schließlich im Wachstum des Nettogewinns der Kerntechnologielieferanten Ende 2002, als die breiten Marktindizes endlich ihren historischen Aufwärtstrend wieder aufnahmen.7

Sehen Sie sich die Makrodaten an

Makroökonomische Daten wie die Arbeitslosenstatistik des Bruttoinlandsprodukts (BIP) und der Einkaufsmanagerindex (PMI) können uns besser als die Aktienkurse über die zugrunde liegende Gesundheit einer Volkswirtschaft informieren. Ein Bärenmarkt wird größtenteils von negativen Erwartungen getrieben, so dass es naheliegend ist, dass sich ein Bärenmarkt erst dann in einen Bullenmarkt verwandelt, wenn die Erwartungen an das Wirtschaftswachstum eher positiv als negativ sind.

Für die meisten Anleger – insbesondere für die großen institutionellen Anleger, die Billionen von Investitionsdollar kontrollieren – sind die positiven Erwartungen am stärksten von der Erwartung eines starken BIP-Wachstums, einer niedrigen Inflation und einer niedrigen Arbeitslosigkeit abhängig. Wenn diese Arten von Wirtschaftsindikatoren trotz eines Rückgangs der Märkte stark sind, wird ein Bärenmarkt nicht lange anhalten.

Eine Fallstudie: Der Krisen- und Bärenmarkt 2008

Betrachten Sie den Bärenmarkt, der zu Beginn des Jahres 2008 stattfand. Die Investmentbanken Credit Default Swaps abgesichert waren, die spekulative Versicherungsinstrumente waren, die sich auszahlen würden Wenn Kreditnehmer in den von ihnen versicherten CDOs in Verzug geraten.

Natürlich führte der unstillbare Appetit der Wall Street auf die Einnahmen aus CDOs dazu, dass Emittenten Subprime-Hypotheken in sie einfügten, und es den Hypothekengebern nun frei stand, Hypotheken verantwortungslos an Käufer zu vermarkten, die kein Geschäft mit Eigenheimen hatten. Kredite mit variabler Verzinsung waren der letzte Strohhalm, der dem Kamel den Rücken brach.

Sobald die Kreditnehmer anfingen, diese in Verzug zu bringen, brach das gesamte System zusammen. Die US-Regierung musste einspringen und AIG, den Endversicherer der Credit Default Swaps, retten, der denjenigen, die die Prämien dafür bezahlt hatten, enorme Geldsummen schuldete.

Zu diesem Zeitpunkt hatten CDOs natürlich ihren Weg in zahlreiche institutionelle Portfolios, Pensionsfonds und Investmentbanken gefunden. Bear Stearns war die erste Finanzaktie, die einbrach, und die meisten anderen großen Finanzkonglomerate folgten bald, darunter die Bank of America, AIG und Lehman Brothers, die bankrott gingen und nicht von Uncle Sam gerettet wurden.

Diejenigen, die die wirtschaftlichen Signale untersucht hatten, konnten die bevorstehende Krise sehen, als der Immobilienmarkt 2007 seinen Höhepunkt erreichte und die Zahl der Ausfälle zu steigen begann. Diejenigen, die die Prämien für Credit Default Swaps bezahlten, machten ein riesiges Vermögen, während alle Inhaber dieser Instrumente und CDOs entsetzliche Verluste erlitten. Anleger, die 2007 Finanztitel leerverkauften oder Puts auf den Marktindizes kauften, profitierten enorm.

Abschiedsgedanken

Möglicherweise befinden Sie sich am Ende des Bärenmarkts am müden und kampferprobtesten, wenn sich die Preise nach unten stabilisiert haben und auf dem gesamten Markt positive Anzeichen für Wachstum oder Reformen zu beobachten sind.

Dies ist die Zeit, um Ihre Angst loszuwerden und Ihre Zehen wieder in die Märkte zu tauchen und sich zurück in Sektoren oder Branchen zu drehen, vor denen Sie sich gescheut hatten. Bevor Sie zu Ihren alten Lieblingsaktien zurückkehren, sollten Sie genau prüfen, wie gut sie den Abschwung bewältigt haben. Stellen Sie sicher, dass ihre Endmärkte immer noch stark sind und dass das Management auf Marktereignisse reagiert.

Selten ist ein bestimmtes, einzigartiges Ereignis für einen Bärenmarkt verantwortlich, aber es sollte ein Kernthema auftauchen, und die Identifizierung dieses Themas kann dazu beitragen, festzustellen, wann der Bärenmarkt zu Ende sein könnte. Zum Beispiel kann das, was Ökonomen als exogene Schocks bezeichnen (wie das OPEC-Embargo von 1973), zu Bärenmärkten führen, aber sobald der externe Schock für die Wirtschaft gelöst ist, können Sie darauf wetten, dass das Wirtschaftswachstum und die wachsenden Aktienmärkte folgen werden.

Das Fazit

Bärenmärkte sind unvermeidlich, aber auch ihre Erholung. Wenn Sie unter dem Unglück leiden müssen, durch einen zu investieren, geben Sie sich die Gabe, alles über die Märkte sowie Ihr eigenes Temperament, Ihre Vorurteile und Stärken zu lernen. Es wird sich später auszahlen, weil immer ein anderer Bärenmarkt am Horizont ist.

Haben Sie keine Angst, Ihren eigenen Kurs zu bestimmen, trotz der Aussagen der Massenmedien. Die meisten von ihnen erzählen Ihnen, wie die Dinge heute sind, aber Investoren haben einen Zeitrahmen von fünf, 15 oder sogar 50 Jahren, und wie sie das Rennen beenden, ist viel wichtiger als die alltäglichen Machenschaften von der Markt.

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