Anpassung an einen Bärenmarkt
Eine Baisse für Aktien mitzuerleben, muss nicht mit Leiden und Verlusten zu tun haben, auch wenn einige Barverluste unvermeidlich sein können. Stattdessen sollten Anleger immer versuchen, das, was sich ihnen bietet, als Chance zu sehen – eine Chance, zu erfahren, wie die Märkte auf die Ereignisse rund um einen Bärenmarkt oder eine andere längere Periode langweiliger Renditen reagieren. Lesen Sie weiter, um zu erfahren, wie Sie einen Abschwung überstehen können.
Die zentralen Thesen
- Bärenmärkte oder Phasen stetiger und starker Marktrückgänge können für viele Anleger entmutigend sein, aber Sie können Ihre Position anpassen, um das Beste aus einer ansonsten schlechten Situation zu machen.
- Oft werden die Bärenmärkte durch Angst und Panik verschlimmert. Bleiben Sie ruhig und machen Sie weiter und versuchen Sie, weiterhin Aktien zu sammeln, während sie zu niedrigen Schnäppchenpreisen sind.
- Nutzen Sie Papierverluste, indem Sie sie gegen zukünftige Kapitalgewinne „ernten“, um Ihre Steuerrechnung zu senken.
- Lassen Sie sich von erfahrenen Anlegern wie Warren Buffett gut beraten, der sagt, wenn andere Angst haben, möchten Sie vielleicht gierig sein (und umgekehrt!).
Was ist ein Bärenmarkt?
Die am weitesten verbreitete Definition besagt, dass jedes Mal, wenn breite Aktienmarktindizes um mehr als 20 % von einem vorherigen Hoch fallen, ein Bärenmarkt herrscht. Die meisten Ökonomen werden Ihnen sagen, dass Bärenmärkte einfach von Zeit zu Zeit auftreten müssen, um „alle ehrlich zu halten“. Mit anderen Worten, sie sind ein natürlicher Weg, um gelegentliche Ungleichgewichte zu regulieren, die zwischen Unternehmensgewinnen, Verbrauchernachfrage und kombinierten gesetzlichen und regulatorischen Änderungen auf dem Markt entstehen. Zyklische Aktienrenditemuster sind in unserer Vergangenheit ebenso offensichtlich wie die zyklischen Muster des Wirtschaftswachstums und der Arbeitslosigkeit, die wir seit Hunderten von Jahren beobachten.
Bärenmärkte können einen großen Teil der Renditen langfristiger Aktionäre abschneiden. Wenn Anleger Abschwünge ganz vermeiden könnten und gleichzeitig an jedem Marktaufschwung teilhaben könnten, wären ihre Renditen spektakulär – sogar besser als die von Warren Buffett oder Peter Lynch. Während diese Art von Perfektion einfach unerreichbar ist, können versierte Anleger weit genug um die Ecke sehen, um ihre Portfolios anzupassen und sich einige Verluste zu ersparen.
Diese Anpassungen sind eine Kombination aus Änderungen der Vermögensallokation (Umschichtung von Aktien in festverzinsliche Produkte) und Umschichtungen innerhalb eines Aktienportfolios selbst.
Was vor einem Bärenmarkt zu tun ist
Wenn es den Anschein hat, dass ein Bärenmarkt vor der Tür stehen könnte, bringen Sie Ihr Portfolio in Ordnung, indem Sie die relativen Risiken jeder Position ermitteln. Ein ausgewogenes Portfolio ist Ihre beste Verteidigung (auch als Absicherung bezeichnet ) gegen einen Bärenmarkt. Das bedeutet, dass Sie eine gewisse Menge an Wachstumsaktien haben sollten, bei denen Sie Gewinne mitnehmen und in defensive Anlagen wie Staatsanleihen oder je nach Risikoaversion in Gold oder Bargeld reinvestieren.
Im Folgenden finden Sie eine Liste von Investitionen und wie sie sich in einem Bärenmarkt entwickeln.
- Wachstumsaktien: In Bärenmärkten sind die Aktien am anfälligsten für fallende Aktien, die aufgrund aktueller oder zukünftiger Gewinne hoch bewertet sind. Wachstumsaktien (Aktien mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis und einem Gewinnwachstum, das über dem Marktdurchschnitt liegt) fallen am wahrscheinlichsten schnell und weit in einen Bärenmarkt.
- Value-Aktien: Diese Aktien können während eines Abschwungs (was bedeutet, dass sie fallen werden, aber nicht so stark) die breiten Marktindizes übertreffen, da sie ein niedrigeres KGV und eine wahrgenommene Gewinnstabilität aufweisen. Value-Aktien sind auch oft mit Dividenden ausgestattet, die im Verhältnis zu dem Geld, das Sie investieren, wertvoller werden, wenn das Aktienwachstum (der Wert von Aktien) ins Stocken gerät oder fällt. Obwohl Value-Aktien in Bullenmarktläufen dazu neigen, ignoriert zu werden, gibt es oft einen Zufluss von Anlegerkapital und allgemeinem Interesse an diesen stabilen, profitablen Unternehmen, wenn die Märkte schließlich um die Ecke gehen.
- Weniger bekannte Aktien: Viele junge Anleger neigen dazu, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die ein übergroßes Gewinnwachstum (und damit verbundene hohe Bewertungen) aufweisen, in hochkarätigen Branchen tätig sind oder Produkte verkaufen, mit denen sie persönlich vertraut sind. An dieser Strategie ist absolut nichts auszusetzen, aber wenn die Märkte beginnen, allgemein zu fallen, werden Unternehmen, die vor dem Marktabschwung immun gegen den preisinflationierenden Hype waren, nicht so weit fallen.
- Defensive Aktien: Konzentrieren Sie sich bei der Ermittlung potenzieller Risiken in Ihrem Portfolio auf die Unternehmensgewinne als Risikobarometer. Unternehmen, die um das frei verfügbare Einkommen der Verbraucher konkurrieren, haben es möglicherweise schwerer, die Gewinnziele zu erreichen, wenn sich die Wirtschaft nach Süden wendet, beispielsweise Unterhaltungs, Reise, Einzelhandels- und Medienunternehmen. Sie können sich entscheiden, einige Positionen zu verkaufen oder zu reduzieren, die sich im Vergleich zum Markt oder seinen Konkurrenten in der Branche besonders gut entwickelt haben. Dies wäre ein guter Zeitpunkt dafür; Auch wenn die Aussichten des Unternehmens intakt bleiben, fallen die Märkte ungeachtet ihrer Verdienste tendenziell. Sogar Ihre „Lieblingsaktie“ verdient einen starken Blick aus der Sicht des Devil’s Advocates.
- Optionen: Eine weitere Möglichkeit, Ihre Portfolioverluste abzufedern, besteht darin, Optionskontrakte zu verwenden. Wenn Sie das Gefühl haben, dass ein Bärenmarkt vor der Tür steht, kann der Verkauf von Calls oder der Kauf von Puts eine kluge Vorgehensweise sein, wenn Sie mit der Funktionsweise von Optionen vertraut sind. Wenn Sie das Gefühl haben, dass sich der Bärenmarkt dem Ende nähert und Wirtschaftsindikatoren einen möglichen Anstieg in naher Zukunft signalisieren, dann ist es möglicherweise an der Zeit, Calls zu kaufen oder Puts zu verkaufen. Ein richtig getaufter Kauf von Puts oder Calls zum richtigen Zeitpunkt kann den Schlag einer Baisse deutlich abfedern, ebenso wie die zusätzlichen Einnahmen aus dem Verkauf.
- Leerverkauf : Der Leerverkauf von Aktien kann eine weitere gute Möglichkeit sein, in einem Bärenmarkt zu profitieren. Diese Praxis besteht darin, Aktien, die Sie jetzt nicht besitzen, auszuleihen, sie zu verkaufen, während der Preis hoch ist, und sie dann zurückzukaufen, wenn der Preis sinkt. Sie können dies auch mit Aktien tun, die Sie bereits besitzen, was als Leerverkauf „gegen die Box“ bekannt ist. Natürlich gibt es wie beim Optionshandel Risiken. Wenn der Aktienkurs nach einem Leerverkauf weiter steigt, verlieren Sie Geld. Dies kann jedoch eine weitere effektive Methode sein, um in einem rückläufigen Markt Einkommen zu erzielen, wenn Ihr Timing stimmt.
Was tun, wenn Sie sich in einem Bärenmarkt befinden
Die erste und wichtigste Sache, die Sie tun müssen, wenn Sie feststellen, dass Sie sich in einer Baisse befinden, ist, ruhig zu bleiben. Angst und Gier sind die schlimmsten Feinde eines Investors.
Aktien nicht in Panik verkaufen
Wenn Sie Ihr Anlageportfolio nicht vor Beginn der Baisse neu gewichtet haben, könnten Sie versucht sein , alle Ihre Aktien in Panik zu verkaufen und das Geld in Ihre Matratze zu stopfen. Dies ist eine sehr schlechte Idee. Der Tiefpunkt der durch die Finanzkrise 2008 ausgelösten Baisse war der 9. März 2009. Ein Investor, der keine seiner Beteiligungen verkaufte (vorausgesetzt, die Unternehmen, in die er investiert hatte, hätten nicht aufgegeben) hätte seine Das investierte Geld kehrt innerhalb weniger Jahre auf sein früheres Niveau zurück und explodiert im Laufe eines nächsten halben Jahrzehnts.
Am 16. Oktober 2008, als die Märkte weltweit zusammenbrachen, schrieb der legendäre Investor Warren Buffett in der New York Times einen Kommentar mit dem Titel „Buy American. I Am“. Darin sagte er:
Wenn Sie das Geld haben, um in Aktien zu investieren, ist der beste Zeitpunkt dafür, wenn alle anderen denken, dass die Welt untergehen wird. Wenn Sie kein Bargeld haben und keines sofort brauchen, um Rechnungen zu begleichen, verkaufen Sie Ihre Aktien nicht. Selbst Personen, die kurz vor dem Ruhestand stehen oder sich im Ruhestand befinden, können möglicherweise ein paar Jahre warten, bis sich ihre Investitionen zurückzahlen.
Eine einfache Regel bestimmt meinen Kauf: Wie Warren Buffett sagt: „Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und sei gierig, wenn andere ängstlich sind.“ Und ganz sicher ist die Angst mittlerweile weit verbreitet und erfasst selbst erfahrene Anleger. Natürlich haben Anleger Recht, sich vor hoch verschuldeten Unternehmen oder Unternehmen in schwachen Wettbewerbspositionen in Acht zu nehmen. Aber Befürchtungen um den langfristigen Wohlstand der vielen gesunden Unternehmen des Landes machen keinen Sinn. Diese Unternehmen werden in der Tat nach wie vor Ertragseinbußen erleiden. Aber die meisten großen Unternehmen werden in 5, 10 und 20 Jahren neue Gewinnrekorde aufstellen.
Erntesteuerverluste
Anleger, die Wertpapiere halten, deren Kaufpreis erheblich an Wert verloren hat, können in einigen Fällen einen Silberstreif am Horizont finden. Wenn Sie Ihre Verlierer verkaufen, während sie imMinus sind, und 31 Tage warten, bevor Sie sie zurückkaufen, könnenSie einen Kapitalverlust realisieren, den Sie in Ihrer Steuererklärung für dieses Jahr melden können, während Sie Ihre Portfolioallokation beibehalten. Sie können diese Verluste dann bis zur vollen Höhe der Verluste mit allfälligen Kapitalgewinnen abschreiben, die Sie für dieses Jahr realisiert haben.
Wenn Sie beispielsweise eine einzelne Aktie haben, die sich gut entwickelt hat und einen Gewinn von 10.000 USD erzielt hat und Sie dann Verluste von 5.000 USD realisieren konnten, können Sie diesen Verlust mit dem Gewinn verrechnen und nur einen Gewinn von 5.000 USD für das Jahr ausweisen. Wenn diese Zahlen jedoch umgekehrt wurden und Sie einen Nettoverlust von 5.000 USD für das Jahr hatten, können Sie gemäß den IRS-Bestimmungen nur Verluste von bis zu 3.000 USD bei Ihrer Rendite gegenüber anderen Einkommensarten angeben. Sie würden also diesen Betrag für dieses Jahr und die restlichen 2.000 $ im folgenden Jahr melden.
Das Ernten von Steuerverlusten bietet Ihnen möglicherweise eine weitere Möglichkeit, Ihr Portfolio zu verbessern, wenn Sie einzelne Wertpapiere für einen Verlust verkauft haben und warten, bis das erforderliche 31-Tage-Fenster abgelaufen ist, bevor Sie wieder eintauchen (wenn Sie dasselbe Wertpapier früher zurückkaufen). der IRS wird den Verlust gemäß den Wash-Sale-Regeln nicht anerkennen ).
Es könnte jedoch ratsam sein, einen ETF zu kaufen, der in denselben Sektor investiert wie die von Ihnen liquidierte Position, anstatt einfach dasselbe Wertpapier zurückzukaufen. Dafür müssten Sie nicht 31 Tage warten, da Sie kein identisches Wertpapier zurückkaufen und Ihr Portfolio weiter diversifizieren.
Glauben Sie an eine Genesung und suchen Sie nach den Zeichen
Die Internetblase des späten 20. Jahrhunderts ist eine Fallstudie darüber, wie sich ein Bärenmarkt bildete und wie er endete.
Viele Anleger dachten in den 1990er Jahren, dass das Internet die Wirtschaft so tiefgreifend verändern würde, dass alle mit dem Internet verbundenen Unternehmen für immer unbegrenzte Gewinne erzielen würden. Sie häuften sich in internetbezogene Aktien, bis ein irrationaler Überschwang (ein Ausdruck, der vom damaligen Fed-Vorsitzenden Alan Greenspan geprägt wurde) die Märkte erfasste und alle Aktienkurse im Gleichschritt stiegen.
Dies war jedoch sicherlich nicht der Fall, und die ersten Beweise kamen von den Unternehmen, die zu den Lieblingen des Aktienwettbewerbs gehörten – den großen Anbietern von Internetinfrastrukturgeräten wie Glasfaserkabeln, Routern und Serverhardware. Nach einem kometenhaften Anstieg begannen die Verkäufe im Jahr 2000 stark zu sinken, und diese Absatzdürre wurde dann von den Lieferanten dieser Unternehmen usw. in der gesamten Lieferkette gespürt.
Bald erkannten die Firmenkunden, dass sie über die erforderliche Technologieausstattung verfügten, und es kamen keine großen Aufträge mehr. Es war ein riesiges Überangebot an Produktionskapazitäten und Lagerbeständen entstanden, sodass die Preise hart und schnell sanken. Am Ende gingen viele Unternehmen, die noch vor drei Jahren noch milliardenschwer waren, bankrott und hatten nie mehr als ein paar Millionen Dollar Umsatz gemacht.
Das einzige, was es dem Markt ermöglichte, sich vom Bärenland zu erholen, war, als all diese Überkapazitäten und das Angebot entweder aus den Büchern abgeschrieben oder von einem echten Nachfragewachstum aufgefressen wurden. Dies zeigte sich schließlich im Wachstum der Nettogewinne der Kerntechnologieanbieter Ende 2002, als die breiten Marktindizes ihren historischen Aufwärtstrend endlich wieder aufgenommen haben.7
Beginnen Sie mit der Betrachtung der Makrodaten
Makroökonomische Daten wie die Arbeitslosenstatistik des Bruttoinlandsprodukts (BIP) und der Einkaufsmanagerindex (PMI) können uns besser als die Aktienkurse über die zugrunde liegende Gesundheit einer Volkswirtschaft informieren. Ein Bärenmarkt wird hauptsächlich von negativen Erwartungen getrieben, daher liegt es auf der Hand, dass sich ein Bärenmarkt nicht in einen Bullenmarkt verwandeln wird, bis die Erwartungen des Wirtschaftswachstums eher positiv als negativ sind.
Für die meisten Anleger – insbesondere die großen institutionellen Anleger, die Billionen von Anlagedollar kontrollieren – werden positive Erwartungen vor allem durch die Erwartung eines starken BIP-Wachstums, einer niedrigen Inflation und einer niedrigen Arbeitslosigkeit getrieben. Wenn also diese Art von Wirtschaftsindikatoren trotz eines Rückgangs der Märkte stark sind, wird ein Bärenmarkt nicht lange anhalten.
Eine Fallstudie: Krise und Bärenmarkt von 2008
Denken Sie an den Bärenmarkt, der Anfang 2008 stattfand. Die Investmentbanken Credit Default Swaps, spekulative Versicherungsinstrumente, die auszahlen würden wenn Kreditnehmer in den von ihnen versicherten CDOs ausfallen würden.
Natürlich veranlasste der unersättliche Appetit der Wall Street auf die Einnahmen aus CDOs die Emittenten dazu, Subprime-Hypotheken in sie einzuschieben, und Hypothekengeber waren nun frei, Hypotheken auf verantwortungslose Weise an Käufer zu vermarkten, die kein eigenes Haus besaßen. Kredite mit variabler Verzinsung waren der letzte Strohhalm, der dem Kamel den Rücken brach.
Sobald die Kreditnehmer anfingen, diese in Verzug zu bringen, brach das gesamte System zusammen. Die US-Regierung musste einspringen und AIG retten, den Endversicherer der Credit Default Swaps, der denjenigen, die die Prämien dafür bezahlt hatten, enorme Summen schuldete.
Natürlich hatten CDOs zu diesem Zeitpunkt ihren Weg in zahlreiche institutionelle Portfolios, Pensionsfonds und Investmentbanken gefunden. Bear Stearns war die erste Finanzaktie, die einbrach, und bald folgten die meisten anderen großen Finanzkonglomerate, darunter Bank of America, AIG und Lehman Brothers, die bankrott gingen und nicht von Uncle Sam gerettet wurden.
Wer die Konjunktursignale studiert hatte, konnte die kommende Krise erkennen, als der Immobilienmarkt 2007 seinen Höhepunkt erreichte und die Zahl der Zahlungsausfälle zu steigen begann. Diejenigen, die die Prämien für Credit Default Swaps bezahlten, machten riesige Vermögen, während alle Inhaber dieser Instrumente und CDOs horrende Verluste erlitten. Aber Anleger, die 2007 Finanzwerte leerverkauften oder Puts auf die Marktindizes kauften, profitierten enorm.
Abschiedsgedanken
Am Ende der Baisse können Sie sich am müdesten und kampferprobtsten wiederfinden, wenn sich die Preise nach unten stabilisiert haben und positive Anzeichen für Wachstum oder Reformen im gesamten Markt zu sehen sind.
Dies ist die Zeit, Ihre Angst abzulegen und Ihre Zehen wieder in die Märkte einzutauchen, um sich wieder in Sektoren oder Branchen zu drehen, die Sie bisher gescheut haben. Bevor Sie zu Ihren alten Lieblingsaktien zurückkehren, schauen Sie genau hin, wie gut sie den Abschwung überstanden haben. sicherstellen, dass ihre Endmärkte weiterhin stark sind und dass das Management auf Marktereignisse reagiert.
Selten ist ein spezifisches, singuläres Ereignis für einen Bärenmarkt verantwortlich, aber es sollte ein Kernthema auftauchen, und die Identifizierung dieses Themas kann helfen, zu erkennen, wann der Bärenmarkt zu Ende sein könnte. Zum Beispiel kann das, was Ökonomen als exogene Schocks bezeichnen (wie das OPEC-Embargo von 1973), zu Bärenmärkten führen, aber sobald der externe Schock für die Wirtschaft gelöst ist, können Sie darauf wetten, dass das Wirtschaftswachstum und die wachsenden Aktienmärkte folgen werden.
Die Quintessenz
Bärenmärkte sind unvermeidlich, aber auch ihre Erholungen. Wenn Sie das Unglück erleiden müssen, in einem solchen zu investieren, geben Sie sich die Gabe, alles über die Märkte sowie Ihr eigenes Temperament, Ihre Vorurteile und Ihre Stärken zu lernen. Es wird sich in der Zukunft auszahlen, denn ein weiterer Bärenmarkt ist immer am Horizont.
Haben Sie keine Angst, Ihren eigenen Kurs zu bestimmen, ungeachtet dessen, was die Massenmedien sagen. Die meisten von ihnen erzählen Ihnen, wie die Dinge heute sind, aber Investoren haben Zeitfenster von fünf, 15 oder sogar 50 Jahren, und wie sie das Rennen beenden, ist viel wichtiger als die alltäglichen Machenschaften der der Markt.