Akkretion
Was ist Akkretion?
Akkretion ist das allmähliche und inkrementelle Wachstum von Vermögenswerten und Erträgen aufgrund einer Geschäftsexpansion, des internen Wachstums eines Unternehmens oder einer Fusion oder Übernahme.
Im Finanzbereich ist die Akkretion auch die Akkumulation des zusätzlichen Einkommens, das ein Anleger nach dem Kauf einer Anleihe mit einem Abschlag und dem Halten bis zur Fälligkeit erwartet. Zu den bekanntesten Anwendungen der finanziellen Akkretion zählen Nullkuponanleihen oder kumulative Vorzugsaktien.
Die zentralen Thesen
- Akkretion bezieht sich auf das schrittweise und inkrementelle Wachstum von Vermögenswerten.
- Im Finanzbereich ist Akkretion auch die Ansammlung zusätzlicher Erträge, die ein Anleger nach dem Kauf einer Anleihe mit einem Abschlag und dem Halten bis zur Fälligkeit erwartet.
- Die Zuwachsrate wird bestimmt, indem der Diskont einer Anleihe durch die Anzahl der Jahre ihrer Laufzeit bis zur Fälligkeit dividiert wird.
Akkretion verstehen
Akkretion ist in der Unternehmensfinanzierung die Wertschöpfung durch organisches Wachstum oder durch eine Transaktion. Zum Beispiel, wenn neue Vermögenswerte mit einem Abschlag oder zu Kosten erworben werden, die unter ihrem wahrgenommenen aktuellen Marktwert (CMV) liegen. Ein Zuwachs kann auch durch den Erwerb von Vermögenswerten erfolgen, deren Wert nach der Transaktion voraussichtlich steigen wird.
An den Wertpapiermärkten gilt der Kauf von Anleihen unter ihrem Nennwert als Kauf mit einem Abschlag, während der Kauf über dem Nennwert als Kauf mit einem Aufschlag bekannt ist. Im Finanzbereich passt die Akkretion die Kostenbasis vom Kaufbetrag (Disagio) an den voraussichtlichen Rückzahlungsbetrag bei Fälligkeit an. Wenn beispielsweise eine Anleihe für einen Betrag von insgesamt 80 % des Nennbetrags gekauft wird, beträgt der Zuwachs 20 %.
Factoring in der Anleihebuchhaltung
Wenn die Zinssätze steigen, sinkt der Wert der bestehenden Anleihen, was bedeutet, dass der Kurs der Anleihen, die auf dem Markt gehandelt werden, sinkt, um den Zinsanstieg widerzuspiegeln. Da alle Anleihen zum Nennbetrag fällig werden, erfasst der Anleger zusätzliche Erträge aus einer mit einem Abschlag gekauften Anleihe, und diese Erträge werden durch Zuschreibung erfasst.
Anleihezuwachs (Finanzen)
Die Zuwachsrate wird bestimmt, indem der Abschlag durch die Anzahl der Jahre der Laufzeit geteilt wird. Bei Nullkuponanleihen werden die erworbenen Zinsen nicht aufgezinst. Während sich der Wert der Anleihe mit dem vereinbarten Zinssatz erhöht, muss sie für die vereinbarte Laufzeit gehalten werden, bevor sie ausgezahlt werden kann.
Angenommen, ein Anleger kaufte eine 1.000-Dollar-Anleihe für 860 US-Dollar und die Anleihe hat eine Laufzeit von 10 Jahren. Zwischen dem Kauf- und Fälligkeitsdatum der Anleihe muss der Anleger zusätzliche Einnahmen in Höhe von 140 USD erzielen. Beim Kauf der Anleihe werden die 140 US-Dollar als Abschlag auf dem Anleihekonto gebucht. In den nächsten 10 Jahren wird jedes Jahr ein Teil der 140 US-Dollar in das Renteneinkommenskonto umgegliedert und die gesamten 140 US-Dollar werden bis zum Fälligkeitsdatum erfolgswirksam gebucht.
Ertragszuwachs (Buchhaltung)
Das Gewinn-pro-Aktie Verhältnis (EPS) ist definiert als das den Stammaktionären zur Verfügung stehende Ergebnis dividiert durch die durchschnittlich ausstehenden Stammaktien, und der Anstieg bezieht sich auf einen Anstieg des Gewinns je Aktie eines Unternehmens aufgrund einer Akquisition.
Der Wertzuwachs eines Wertpapiers darf in keinem Verhältnis zu seinem Marktwert stehen.
Beispiele für Akkretion
Angenommen, ein Unternehmen erwirtschaftet einen verfügbaren Gewinn von 2.000.000 USD für Stammaktionäre und 1.000.000 Aktien sind ausstehend; das EPS-Verhältnis beträgt 2 USD. Die Gesellschaft gibt 200.000 Aktien ein Unternehmen zu kaufen, die $ 600.000 in Gewinn für generiert Stammaktionäre. Der neue Gewinn je Aktie für die zusammengeschlossenen Unternehmen wird berechnet, indem der Gewinn von 2.600.000 USD durch 1.200.000 ausstehende Aktien oder 2,17 USD dividiert wird. Investmentprofis bezeichnen den Mehrerlös als Zuwachs durch den Kauf.
Ein weiteres Beispiel: Wenn eine Person eine Anleihe im Wert von 1.000 US-Dollar zum ermäßigten Preis von 750 US-Dollar kauft, mit der Annahme, dass sie 10 Jahre lang gehalten wird, gilt das Geschäft als wertsteigernd. Die Anleihe zahlt die Erstinvestition zuzüglich Zinsen aus. Je nach Art des Anleihekaufs können die Zinsen in regelmäßigen Abständen, beispielsweise jährlich, oder als Einmalbetrag bei Fälligkeit ausbezahlt werden. Handelt es sich beim Anleihekauf um eine Nullkuponanleihe, fallen keine Zinsen an.
Stattdessen wird es mit einem Abschlag gekauft, wie zum Beispiel die anfängliche Investition von 750 USD für eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD. Die Anleihe zahlt bei Fälligkeit den ursprünglichen Nennwert, auch bekannt als der angesammelte Wert, von 1.000 USD in einer Pauschalsumme.
Ein zentrales Beispiel im Bereich Corporate Finance ist der Erwerb eines Unternehmens durch ein anderes. Nehmen Sie zunächst an, dass der Gewinn pro Aktie von Unternehmen X mit 100 US-Dollar und der Gewinn pro Aktie von Unternehmen Y mit 50 US-Dollar angegeben ist. Wenn Corporation X Corporation Y erwirbt, steigt der Gewinn pro Aktie von Corporation X auf 150 US-Dollar. Dieser Deal ist aufgrund der Wertsteigerung zu 50% wertsteigernd.
Die Erhöhung des Diskonts ist die Wertsteigerung eines diskontierten Instruments im Laufe der Zeit und das Fälligkeitsdatum rückt näher.
Manchmal werden jedoch langfristige Schuldinstrumente wie Autokredite zu kurzfristigen Instrumenten, wenn die Verpflichtung voraussichtlich innerhalb eines Jahres vollständig zurückgezahlt wird. Nimmt eine Person einen fünfjährigen Autokredit auf, wird die Schuld nach dem vierten Jahr zu einem kurzfristigen Instrument.