Rendite bis zur durchschnittlichen Lebensdauer

Was ist die durchschnittliche Rendite?

Die Rendite bis zur durchschnittlichen Laufzeit ist die Berechnung der Rendite einer Anleihe auf der Grundlage der durchschnittlichen Laufzeit und nicht des angegebenen Fälligkeitstermins der Emission. Diese Rendite ersetzt die angegebene Endfälligkeit durch die durchschnittliche Lebenslaufzeit. Die durchschnittliche Lebensdauer wird auch als gewichtete durchschnittliche Laufzeit  (WAM) oder gewichtete durchschnittliche Lebensdauer (WAL) bezeichnet.

Verständnis der durchschnittlichen Lebensdauer

Mit der Rendite bis zur durchschnittlichen Lebensdauer kann der Anleger die tatsächliche Rendite einer Anleiheinvestition unabhängig vom genauen Fälligkeitsdatum der Anleihe schätzen. Bei der Berechnung der Rendite auf die durchschnittliche Laufzeit wird davon ausgegangen, dass die Anleihe an dem Tag fällig wird, der sich aus ihrer durchschnittlichen Laufzeit und dem durchschnittlichen Rücknahmepreis anstelle des Nennpreises ergibt. Sie kann mit derselben Formel wie die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) berechnet werden, indem die durchschnittliche Laufzeit der Anleihe durch die durchschnittliche Laufzeit ersetzt wird.

Die durchschnittliche Rendite bestimmt die Zeit, die benötigt wird, um die Hälfte des Nennwerts einer Anleihe wiederzugewinnen. Anleihen mit einer schnelleren Rückzahlung des Kapitals verringern das Ausfallrisiko und ermöglichen es einem Anleihegläubiger, sein Geld früher wieder anzulegen. Eine schnellere Reinvestition kann gut oder schlecht sein, je nachdem, in welche Richtung sich die Zinssätze seit dem Kauf der Anleihe durch den Anleger bewegt haben.

Während einige Anleihen den Kapitalbetrag bei Fälligkeit pauschal zurückzahlen, zahlen andere den Kapitalbetrag in Raten über die Laufzeit der Anleihe zurück. Diese Ratenzahlungsmethode wird als sinkende Fondsfunktion bezeichnet  . Bei diesen Anleihen verlangt der Indenture vom Emittenten, regelmäßig Geld auf ein separates Konto zu legen.

Dieses Konto dient ausschließlich der Rückzahlung der Anleihen. Mit der Tilgung des Kapitals einer Anleihe auf diese Weise können Anleger anhand der durchschnittlichen Laufzeitberechnung bestimmen, wie schnell die Rückzahlung des Kapitals erfolgen wird.

Treuhänder einer sinkenden Fondsanleihe verwenden die Berechnung der durchschnittlichen Rendite, um festzustellen, ob sie einige der Anleihen auf dem freien Markt wieder kaufen sollten. Dies ist typisch, wenn die Anleihen unter dem Nennwert gehandelt werden. In diesem Fall kann die durchschnittliche Lebensdauer erheblich unter der tatsächlichen Anzahl der Jahre bis zur Fälligkeit liegen.

Ein sinkender Fonds ist ein Mittel zur Rückzahlung von durch eine Anleiheemission geliehenen Geldern durch regelmäßige Zahlungen an einen Treuhänder, der einen Teil der Emission durch den Kauf der Anleihen auf dem freien Markt zurückzieht. Ein sinkender Fonds verbessert die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens und lässt das Unternehmen den Anlegern einen niedrigeren Zinssatz zahlen.

Rendite bis zur durchschnittlichen Lebensdauer von hypothekenbesicherten Wertpapieren

Die durchschnittliche Rendite ermöglicht es den Anlegern, die erwartete Rendite von hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) aufgrund der Vorauszahlung der zugrunde liegenden Hypothekenschuld zu bestimmen. Diese Metrik ist nützlich für die Preisgestaltung von MBS, wie z. B. Collateralized Mortgage Obligations (CMOs), die von der Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) und privaten Emittenten ausgegeben werden.

Ein MBS zahlt den Kapitalbetrag in der Regel während der gesamten Laufzeit der Investition zurück. Abhängig davon, ob der MBS mit einem Abschlag oder einer Prämie gekauft wurde, kann die Vorauszahlung des Kapitals die erwartete Rendite eines Anlegers beeinflussen.

Ein Umfeld mit sinkenden Zinssätzen führt häufig dazu, dass Hausbesitzer sich refinanzieren. Bei der Refinanzierung wird das alte Darlehen zurückgezahlt, da ein neues Darlehen mit niedrigeren Zinszahlungen an seine Stelle tritt.