3 Möglichkeiten zur Messung des Geschäftsrisikos
Potenzielle Risiken, denen ein Unternehmen ausgesetzt ist, können auf vielfältige Weise analysiert werden. Earnings-at-Risk (EAR), Value-at-Risk (VAR) und Economic Value of Equity (EVE) gehören zu den gängigsten und jede Kennzahl wird verwendet, um potenzielle Wertänderungen innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu bewerten. Sie sind besonders wichtig für Unternehmen oder Investoren in Unternehmen, die international tätig sind. Denn während die meisten Unternehmen einem Zinsrisiko ausgesetzt sind, sind Unternehmen, die im Ausland tätig sind, mit mehreren Zinsrisiken konfrontiert.
Gewinnrisiko
Das Risikoergebnis ist der Betrag der Änderung des Nettoergebnisses aufgrund von Änderungen der Zinssätze über einen bestimmten Zeitraum. Es hilft Anlegern und Risikoexperten, die Auswirkungen einer Zinsänderung auf die Finanzlage und den Cashflow eines Unternehmens zu verstehen.
Die zentralen Thesen
- Anleger können das Risiko auf viele verschiedene Arten messen, darunter Earnings at Risk (EAR), Value at Risk (VAR) und Economic Value of Equity (EVE).
- Das Earnings at Risk ist der Betrag, um den sich der Nettogewinn aufgrund einer Änderung der Zinssätze über einen bestimmten Zeitraum ändern kann.
- Der Value-at-Risk ist eine Statistik, die das Risikoniveau eines Unternehmens, Portfolios oder einer Position über einen bestimmten Zeitraum misst und quantifiziert.
- Der Eigenkapitalwert wird verwendet, um die Vermögenswerte einer Bank zu verwalten und stellt die Höhe des Zinsrisikos dar.
Die EAR-Berechnung umfasst Bilanzposten, die als sensibel gegenüber Zinsänderungen gelten und Cashflows aus Einnahmen oder Ausgaben generieren. Beispielsweise kann eine Bank zu 95 % darauf vertrauen, dass die Abweichung von den erwarteten Erträgen aufgrund von Zinsänderungen eine bestimmte Anzahl von Dollar während eines bestimmten Zeitraums nicht überschreitet. Dies ist das gefährdete Ergebnis.
Value-at-Risk
Der Value-at-Risk misst die Gesamtwertveränderung über einen bestimmten Zeitraum innerhalb eines gewissen Vertrauensgrades. Es misst das mit dem Gesamtwert eines Unternehmens verbundene finanzielle Risiko, das ein weitaus umfassenderes Thema ist als das Zinsrisiko für seinen Cashflow. Das Value-at-Risk-Modell misst die Höhe des maximalen potenziellen Verlusts über einen bestimmten Zeitraum.
Ein Risikomanager stellt beispielsweise fest, dass ein Unternehmen einen 5-Jahres-Value-at-Risk von 10 Millionen US-Dollar hat. Dieser Wert zeigt an, dass das Unternehmen mit einer Wahrscheinlichkeit von 5 % mehr als 10 Millionen US-Dollar in einem Jahr verlieren könnte. Bei einem Konfidenzintervall von 95 % sollte der maximale Verlust über ein Jahr 10 Millionen US-Dollar nicht überschreiten.
Wert des Eigenkapitals
Der wirtschaftliche Wert des Eigenkapitals wird hauptsächlich im Bankwesen verwendet und misst den Betrag, um den sich das Gesamtkapital einer Bank aufgrund von Zinsschwankungen ändern kann. Hierbei handelt es sich um ein langfristiges wirtschaftliches Maß, mit dem der Grad des Zinsrisikos bewertet wird. Im Gegensatz zu Earnings at Risk und Value at Risk verwendet eine Bank die Value-of-Equity-Kennzahl zur Verwaltung ihrer Aktiva und Passiva.
Der wirtschaftliche Wert des Eigenkapitals ist eine Cashflow-Berechnung, bei der der Barwert der erwarteten Cashflows aus Verbindlichkeiten vom Barwert aller erwarteten Cashflows der Vermögenswerte abgezogen wird. Dieser Wert wird als Schätzung des Gesamtkapitals verwendet, wenn die Sensitivität des Gesamtkapitals gegenüber Zinsschwankungen bewertet wird. Eine Bank kann diese Kennzahl verwenden, um Modelle zu erstellen, die angeben, wie sich Zinsänderungen auf ihr Gesamtkapital auswirken.