Alpha vs. Beta: Was ist der Unterschied?
Apha vs. Beta: Ein Überblick
Alpha und Beta sind zwei der wichtigsten Messgrößen zur Bewertung der Wertentwicklung einer Aktie, eines Fonds oder eines Anlageportfolios.
Alpha misst den Betrag, den die Anlage im Vergleich zum Marktindex oder einer anderen breiten Benchmark, mit der sie verglichen wird, erzielt hat.
Beta misst die Volatilität einer Anlage. Es ist ein Hinweis auf das relative Risiko.
Alpha und Beta sind Standardberechnungen, die verwendet werden, um die Rendite eines Anlageportfolios zusammen mit der Standardabweichung, dem R-Quadrat und der Sharpe-Ratio zu bewerten.
Sowohl Alpha als auch Beta sind historische Kennzahlen.
Alpha
Die Alphazahl für eine Aktie wird als einzelne Zahl dargestellt, z. B. 3 oder -5. Die Zahl gibt jedoch tatsächlich den Prozentsatz an, den der Aktien- oder Fondspreis über oder unter einem Referenzindex erzielt hat. In diesem Fall schnitt die Aktie oder der Fonds um 3% besser bzw. um 5% schlechter ab als der Index.
Die zentralen Thesen
- Alpha zeigt an, wie gut (oder schlecht) eine Aktie im Vergleich zu einem Referenzindex abgeschnitten hat.
- Beta gibt an, wie volatil der Kurs einer Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt war.
- Ein hohes Alpha ist immer gut.
- Ein hohes Beta kann von einem Anleger in Wachstumsaktien bevorzugt werden, aber von Anlegern gemieden werden, die stabile Renditen und ein geringeres Risiko anstreben.
Ein Alpha von 1,0 bedeutet, dass die Anlage ihren Vergleichsindex um 1 % übertraf. Ein Alpha von -1,0 bedeutet, dass die Anlage um 1 % hinter ihrem Referenzindex zurückblieb. Wenn das Alpha null ist, entsprach seine Rendite der Benchmark.
Beachten Sie, dass Alpha eine historische Zahl ist. Es ist nützlich, das Alpha einer Aktie im Zeitverlauf zu verfolgen, um zu sehen, wie sie sich entwickelt hat, aber es kann Ihnen nicht sagen, wie sie sich morgen entwickeln wird.
Alpha für Portfoliomanager
Für einzelne Anleger hilft Alpha dabei, aufzuzeigen, wie sich eine Aktie oder ein Fonds im Verhältnis zu ihren Mitbewerbern oder zum gesamten Markt entwickeln könnte.
Professionelle Portfoliomanager berechnen Alpha als die Rendite, die die Vorhersage des Modells über- oder unterschreitet. Sie verwenden ein Capital Asset Pricing Model (CAPM), um die potenziellen Renditen eines Anlageportfolios zu prognostizieren.
Das ist in der Regel eine höhere Messlatte. Wenn die CAPM-Analyse ergibt, dass das Portfolio aufgrund des Risikos, der wirtschaftlichen Bedingungen und anderer Faktoren 5 % hätte verdienen sollen, das Portfolio jedoch nur 3 % verdiente, wäre das Alpha des Portfolios entmutigende -2 %.
Formel für Alpha:
Portfoliomanager versuchen, ein höheres Alpha zu erzielen, indem sie ihre Portfolios diversifizieren, um das Risiko auszugleichen.
Sowohl Alpha als auch Beta sind Maßzahlen für die vergangene Wertentwicklung.
Da Alpha die Wertentwicklung eines Portfolios im Vergleich zu einer Benchmark darstellt, stellt es den Wert dar, den ein Portfoliomanager der Rendite eines Fonds hinzufügt oder davon abzieht. Der Basiswert für Alpha ist null, was darauf hinweist, dass das Portfolio oder der Fonds den Referenzindex perfekt nachbildet. In diesem Fall hat der Anlageverwalter weder Wert hinzugefügt noch verloren.
Beta
Beta wird oft als Beta-Koeffizient bezeichnet und ist ein Hinweis auf die Volatilität einer Aktie, eines Fonds oder eines Aktienportfolios im Vergleich zum Gesamtmarkt. Zu wissen, wie volatil der Kurs einer Aktie ist, kann einem Anleger helfen, zu entscheiden, ob er das Risiko wert ist.
Die Basiszahl für Beta ist eins, was darauf hinweist, dass sich der Kurs des Wertpapiers genau mit den Marktbewegungen bewegt. Ein Beta von weniger als 1 bedeutet, dass das Wertpapier weniger volatil ist als der Markt, während ein Beta von mehr als 1 anzeigt, dass sein Preis volatiler ist als der Markt.
Wenn das Beta einer Aktie 1,5 beträgt, gilt sie als 50% volatiler als der Gesamtmarkt.
Beta ist wie Alpha eine historische Zahl.
Beta-Beispiele
Hier sind die Betas zum Zeitpunkt des Schreibens für drei beliebte Aktien:
Micron Technology Inc. ( MU ) : 1,26 Coca-Cola Company ( KO ) : 0,37 Apple Inc. ( AAPL ): 0,99
Wir können sehen, dass Micron 26 % volatiler ist als der Gesamtmarkt, während Coca-Cola 37 % so volatiler ist wie der Markt und Apple eher dem Markt entspricht oder 0,01 % weniger volatil als der Markt ist.
Akzeptable Betas variieren je nach Unternehmen und Sektor. Viele Utility-Aktien haben ein Beta von weniger als 1, während viele an der Nasdaq notierte High-Tech-Aktien ein Beta von mehr als 1 haben. Für Anleger bedeutet dies, dass Tech-Aktien die Möglichkeit höherer Renditen bieten, aber im Allgemeinen mehr Risiken darstellen, während Utility Aktien sind Dauerverdiener.
Während ein positives Alpha immer wünschenswerter ist als ein negatives Alpha, ist das Beta nicht so eindeutig. Risikoscheue Anleger wie Rentner, die ein stetiges Einkommen suchen, werden von einem niedrigeren Beta angezogen. Risikotolerante Anleger, die höhere Renditen anstreben, sind oft bereit, in Aktien mit höherem Beta zu investieren.
Formel für Beta
Dies ist eine nützliche Formel zur Berechnung von Beta :
Beta=CR. Variance of Market’e Returnwhere:CR.=Covariance of asset’s return with market’s return\begin{aligned} &\text{Beta} = \frac{ \text{CR} }{ \text{Varianz der Marktrendite} } \\ &\textbf{wo:}\\ &\text{CR} = \ text{Kovarianz der Vermögensrendite mit der Marktrendite} \\ \end{aligned}Beta=Varianz der Marktrendite
- Kovarianz wird verwendet, um die Korrelation der Preisbewegungen von zwei beliebigen Aktien zu messen. Eine positive Kovarianz bedeutet, dass sich die Aktien tendenziell im Gleichschritt bewegen, während eine negative Kovarianz bedeutet, dass sie sich in entgegengesetzte Richtungen bewegen.
- Die Varianz bezieht sich darauf, wie weit sich eine Aktie relativ zu ihrem Mittelwert bewegt. Es wird häufig verwendet, um die Volatilität des Aktienkurses im Laufe der Zeit zu messen.