ETF-Nettoinventarwert vs. ETF-Marktpreis: Was ist der Unterschied?
ETF-Nettoinventarwert vs. ETF-Marktpreis: Ein Überblick
Im Gegensatz zu Investmentfonds, die ihre Anteile wöchentlich, vierteljährlich oder sogar jährlich bewerten können, werden Exchange Traded Funds ( ETF ) täglich bewertet. Wie werden sie bewertet und was ist der Unterschied zwischen Marktpreis und Nettoinventarwert ( NAV )?
Die zentralen Thesen
- Der ETF-Marktpreis ist der Preis, zu dem Aktien des ETF während der Handelszeiten an den Börsen gekauft oder verkauft werden können.
- Der Nettoinventarwert (NAV) eines ETF entspricht dem Wert des Anteils jedes Anteils an den zugrunde liegenden Vermögenswerten und Barmitteln des Fonds am Ende des Handelstages.
- Der Nettoinventarwert wird ermittelt, indem der Wert aller Vermögenswerte des Fonds, einschließlich Vermögenswerte und Barmittel, addiert, etwaige Verbindlichkeiten abgezogen und dieser Wert dann durch die Anzahl der ausstehenden Anteile des ETF geteilt wird.
ETF-Marktpreis
Der Marktpreis eines börsengehandelten Fonds ist der Preis, zu dem Anteile des ETF während der Handelszeiten an den Börsen gekauft oder verkauft werden können. Da ETFs wie börsennotierte Aktien gehandelt werden, schwankt der Marktpreis im Laufe des Tages, da Käufer und Verkäufer miteinander interagieren und handeln. Wenn mehr Käufer als Verkäufer auftauchen, steigt der Preis auf dem Markt, und der Preis sinkt, wenn mehr Verkäufer auftauchen.
Nettoinventarwert des ETF
Der Nettoinventarwert (NAV) eines ETF entspricht dem Wert des Anteils jedes Anteils an den zugrunde liegenden Vermögenswerten und Barmitteln des Fonds am Ende des Handelstages. ETFsberechnen den NAV um 16:00 Uhr Eastern Time nach Börsenschluss.
Der Nettoinventarwert wird ermittelt, indem der Wert aller Vermögenswerte des Fonds, einschließlich Vermögenswerte und Barmittel, addiert, etwaige Verbindlichkeiten abgezogen und dieser Wert dann durch die Anzahl der ausstehenden Anteile des ETF geteilt wird.
Der Nettoinventarwert wird zum Vergleich der Wertentwicklung verschiedener Fonds sowie zu Bilanzierungszwecken verwendet. Der ETF veröffentlicht auch seine aktuellen täglichen Bestände, den Barbestand, die ausstehenden Aktien und gegebenenfalls aufgelaufenen Dividenden. Für Anleger haben ETFs den Vorteil, dass sie transparenter sind. Publikumsfonds und geschlossene Fonds müssen ihre täglichen Bestände nicht offenlegen. Tatsächlich legen Investmentfonds ihre Bestände normalerweise nur vierteljährlich offen.
Unterschiede im Preis vs. NAV
Es kann Unterschiede zwischen dem Markt Schlusskurs für die ETF und den NAV. Abweichungen sollten jedoch relativ gering sein. Dies ist auf den Rücknahmemechanismus von ETFs zurückzuführen. Rücknahmemechanismen halten den Marktwert und den Nettoinventarwert eines ETF relativ nahe beieinander. Der ETF verwendet einen autorisierten Teilnehmer (AP), um Creation Units zu bilden. Für einen ETF, der den S&P 500 nachbildet, würde ein AP eine Creation Unit von Aktien aller S&P 500-Unternehmen mit einer Gewichtung bilden, die der des zugrunde liegenden Index entspricht. Der AP würde dann die Erstellungseinheit auf der Basis des gleichen Nettoinventarwerts an den ETF-Anbieter übertragen. Im Gegenzug würde der AP ein ähnlich bewertetes Aktienpaket des ETF erhalten. Der AP kann diese Aktien dann auf dem freien Markt verkaufen. Die Creation Units umfassen in der Regel 25.000 bis 600.000 Aktien des ETF.
Der Rücknahmemechanismus hilft dabei, die Markt- und NAV-Werte im Einklang zu halten. Der AP kann Abweichungen zwischen Marktwert und NAV im Laufe des Handelstages leicht arbitrieren. Der Marktwert der ETF-Aktien schwankt naturgemäß während des Handelstages. Ist der Marktwert zu hoch, um den NAV verglichen wird, kann die AP in Schritt und die ETF zugrunde liegende kauft konstituierende Komponenten während gleichzeitig ETF – Anteile zu verkaufen.
Alternativ kann der AP die ETF-Anteile kaufen und die zugrunde liegenden Komponenten verkaufen, wenn der ETF-Marktwert zu weit unter den NAV sinkt. Diese Möglichkeiten können dem AP einen schnellen und relativ risikofreien Gewinn bringen und gleichzeitig die Werte eng beieinander halten. Es kann mehrere APs für einen ETF geben, um sicherzustellen, dass mehr als eine Partei in die Arbitrage eintreten kann, um Preisunterschiede zu beseitigen.