Einheitliches Gesetz über umsichtige Investoren (UPIA)
Was ist das Uniform Prudent Investor Act?
Das Uniform Prudent Investor Act (UPIA) ist ein einheitliches Gesetz, das Richtlinien für Treuhänder festlegt, die bei der Anlage von Treuhandvermögen zu beachten sind. Es handelt sich um eine Aktualisierung der früheren Standards für umsichtige Menschen, die die Änderungen widerspiegeln sollen, die seit den späten 1960er Jahren in der Anlagepraxis eingetreten sind. Insbesondere spiegelt das Uniform Prudent Investor Act eine moderne Portfoliotheorie (MPT) und einen Total-Return Ansatz für die Ausübung des Ermessensspielraums bei treuhänderischen Anlagen wider.
Verständnis des Uniform Prudent Investor Act (UPIA)
Das Uniform Prudent Investor Act wurde 1992 vom Third Restatement of the Law of Trusts des American Law Institute verabschiedet. Es war eine Aktualisierung der zuvor akzeptierten Prudent Man Rule. Durch die Übernahme des Gesamtportfolio-Ansatzes und die Beseitigung von Kategoriebeschränkungen für verschiedene Arten von Anlagen hat das Gesetz über einheitliche umsichtige Anleger eine stärkere Diversifizierung der Anlageportfolios gefördert. Es ermöglichte den Treuhändern auch, Anlagen wie Derivate, Rohstoffe und Futures in ihr Portfolio aufzunehmen. Während diese Anlagen einzeln ein relativ höheres Risiko aufweisen, könnten sie theoretisch das Gesamtportfoliorisiko reduzieren und die Rendite steigern, wenn sie im Gesamtportfoliokontext betrachtet werden.
Die zentralen Thesen
- Das Uniform Prudent Investor Act (UPIA) ist ein Gesetz, das Richtlinien für Treuhänder festlegt, die bei der Anlage von Treuhandvermögen zu beachten sind, eine Aktualisierung der Prudent Man Rule.
- Die Prudent Man Rule besagte, dass ein Treuhand-Treuhänder verpflichtet war, Treuhandvermögen anzulegen, da ein „umsichtiger Mann“ sein eigenes Vermögen anlegen würde.
- Die UPIA verlangt von den Treuhändern, dass sie einen diversifizierten Portfolio-Ansatz berücksichtigen, der der modernen Portfolio-Theorie und einem Total-Return-Ansatz folgt.
Die Regel des umsichtigen Mannes
Die Prudent Man Rule basierte auf dem 1830 verfassten und 1959 überarbeiteten Common Law von Massachusetts. Sie besagte, dass ein Treuhand-Treuhänder verpflichtet war, Treuhandvermögen anzulegen, da ein „umsichtiger Mann“ sein eigenes Vermögen anlegen würde, unter Berücksichtigung der folgenden Punkte:
- Die Bedürfnisse der Begünstigten
- Die Notwendigkeit, das Anwesen zu erhalten
- Das Bedürfnis nach Einkommen
Eine umsichtige Investition wird sich nicht immer als hochprofitable Investition herausstellen. Darüber hinaus kann niemand mit Sicherheit vorhersagen, was mit einer Anlageentscheidung geschehen wird.
In jüngerer Zeit wurde die Prudent-Man-Regel in Prudent-Person-Regel umbenannt. Diese Richtlinien können auch außerhalb von Treuhanddomänen angewendet werden, wo sie als umsichtige Anlegerregel bezeichnet werden.
Aktualisierungen der Regel durch das Uniform Prudent Investor Act
Das Uniform Prudent Investor Act hat vier wesentliche Änderungen am vorherigen Prudent Man Rule-Standard vorgenommen:
- Das gesamte Anlageportfolio eines Treuhandkontos wird bei der Bestimmung der Vorsicht einer einzelnen Anlage berücksichtigt. Nach dem Standard des Prudent Investor Act würde ein Treuhänder nicht für einzelne Anlageverluste haftbar gemacht, solange die Anlage mit den Gesamtzielen des Portfolios übereinstimmt.
- Diversifikation ist ausdrücklich als Pflicht für umsichtiges Treuhandinvestment erforderlich.
- Keine Kategorie oder Art der Anlage wird als von Natur aus unklug angesehen. Stattdessen wird die Eignung für die Bedürfnisse des Portfolios berücksichtigt. Infolgedessen sind jetzt Junior-Grundpfandrechte, Anlagen in Kommanditgesellschaften, Derivate, Futures und ähnliche Anlageinstrumente möglich. Spekulationen und direktes Eingehen von Risiken werden jedoch von der Regel nicht sanktioniert und unterliegen weiterhin einer möglichen Haftung.
- Ein Treuhänder darf das Investment Management und andere Funktionen an Dritte delegieren.
Die wichtigste Änderung des Uniform Prudent Investor Act bestand darin, dass der Standard der Vorsicht künftig auf jede Anlage im Kontext des Gesamtportfolios und nicht auf einzelne Anlagen angewendet wird.