Treynor-Index
Was ist der Treynor-Index?
Der Treynor-Index misst die risikobereinigte Performance eines Anlageportfolios durch Analyse der Überschussrendite eines Portfolios pro Risikoeinheit. Im Fall des Treynor-Index bezieht sich die Überschussrendite auf die Rendite, die über der Rendite liegt, die mit einer risikofreien Anlage hätte erzielt werden können. (Obwohl dies eine theoretische Spekulation ist, da es keine wirklich risikofreien Investitionen gibt.)
Für den Treynor-Index wird als Maß für das Marktrisiko Beta verwendet, das ein Maß für das Gesamtmarktrisiko oder das systematische Risiko ist. Beta misst die Tendenz der Rendite eines Portfolios, sich als Reaktion auf Renditeänderungen für den Gesamtmarkt zu ändern. Je höher der Treynor-Index ist, desto höher ist die Überschussrendite, die das Portfolio pro Einheit des Gesamtmarktrisikos erwirtschaftet.
Der Treynor-Index ist auch als Treynor-Ratio oder Belohnungs-Volatilitäts-Verhältnis bekannt.
Die zentralen Thesen
- Der Treynor-Index misst die risikobereinigte Performance eines Anlageportfolios durch Analyse der Überschussrendite eines Portfolios pro Risikoeinheit.
- Überschussrendite bezieht sich auf die Rendite, die über der Rendite liegt, die mit einer risikofreien Anlage hätte erzielt werden können.
- Für den Treynor-Index wird als Maß für das Marktrisiko das Beta verwendet, das ein Maß für das Gesamtmarktrisiko oder das systematische Risiko ist.
Formel und Berechnung des Treynor-Index
Die Formel für den Treynor Index/Ratio lautet:
Was der Treynor-Index Ihnen sagen kann
Der Traynor Index gibt an, wie viel eine Investition zurückkehren, wie ein Portfolio von Aktien, einen Investmentfonds oder Exchange Traded Fund, für die Höhe der Risiko verdient die Investition angenommen. Ein höherer Treynor-Index bedeutet, dass ein Portfolio eine geeignetere Anlage ist. Der Index ist eine Leistungskennzahl, die im Wesentlichen ausdrückt, wie viele Belohnungseinheiten ein Anleger für jede Volatilitätseinheit erhält, die er erlebt.
Wie bei der Sharpe-Ratio – die eher die Standardabweichung als das Beta als Risikomaß verwendet – besteht die grundlegende Prämisse des Treynor-Index darin, dass die Anlageperformance um das Risiko angepasst werden muss, um ein genaues Bild der Wertentwicklung zu vermitteln. Der Traynor-Index wurde vom Ökonomen Jack Treynor entwickelt, einem amerikanischen Ökonomen, der auch einer der Erfinder des Capital Asset Pricing Model (CAPM) war.
Während ein höherer Treynor-Index möglicherweise auf eine geeignete Anlage hinweist, ist es für Anleger wichtig zu berücksichtigen, dass eine Kennzahl nicht der einzige Faktor sein sollte, auf den sich Anlageentscheidungen stützen. Da der Treynor-Index auf historischen Daten basiert, geben die von ihm bereitgestellten Informationen nicht unbedingt einen Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung.
Beispiel für den Treynor-Index
Angenommen, Portfoliomanager A erzielt in einem bestimmten Jahr eine Portfoliorendite von 8 %, wenn die risikofreie Rendite 5 % beträgt; das Portfolio hatte ein Beta von 1,5. Im selben Jahr erzielte Portfoliomanager B eine Portfoliorendite von 7% bei einem Portfolio-Beta von 0,8.
Der Treynor-Index beträgt daher 2,0 für Portfoliomanager A und 2,5 für Portfoliomanager B. Während Portfoliomanager A die Performance von Portfoliomanager B um einen Prozentpunkt übertraf, erzielte Portfoliomanager B risikoadjustiert sogar die bessere Performance.