Nachlaufender Gewinn pro Aktie (EPS)
Was ist Trailing-EPS?
Das nachlaufende Ergebnis je Aktie (EPS) ist das Ergebnis eines Unternehmens, das in einem früheren Zeitraum (häufig ein Geschäftsjahr) erzielt wurde, das auf Basis einer Aktie ausgewiesen wird.
Der Begriff „ nachlaufend “ impliziert zudem einen rollierend berechneten Wert. Das heißt, der nachlaufende EPS kann den letzten 12-Monats-Zeitraum oder vier Gewinnveröffentlichungen beschreiben. Der für ein nachlaufendes EPS verwendete Zeitraum ändert sich, wenn die jüngsten Gewinne zur Berechnung hinzugefügt werden und die Gewinne von vor fünf Quartalen aus der Berechnung herausgenommen werden.
Die zentralen Thesen
- Der nachlaufende EPS bezieht sich in der Regel auf den Gewinn je Aktie eines Unternehmens als rollierende Summe über die letzten vier Quartale.
- EPS ist ein weit verbreitetes Maß für die Rentabilität eines Unternehmens.
- Der nachlaufende EPS zeigt, was in der Vergangenheit passiert ist, sagt jedoch nicht voraus, was in der Zukunft passieren könnte.
- Um zukünftige Gewinne zu prognostizieren, wenden Händler und Analysten Modelle an, um frühere EPS-Zahlen zu extrapolieren und sich die Gewinnprognosen anzusehen.
Nachgestelltes EPS verstehen
Der Gewinn pro Aktie (EPS) wird als Gewinn eines Unternehmens geteilt durch die ausstehenden Aktien seiner Stammaktien berechnet. Die daraus resultierende Zahl dient als Indikator für die Rentabilität eines Unternehmens. Je höher das EPS eines Unternehmens ist, desto profitabler wird es angesehen.
Das beschreibende Wort „trailing“ impliziert „vorherige Jahre“, im Gegensatz zu einem gegenwärtigen oder zukunftsgerichteten EPS. Die meisten erfassten und notierten EPS-Werte liegen im Rückstand.
Ein nachlaufender Gewinn je Aktie verwendet bei seiner Berechnung häufig die Ergebnisse der letzten vier Quartale und hat den Vorteil, dass tatsächliche Zahlen anstelle von Prognosen verwendet werden. Die meisten Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGV) werden anhand des nachlaufenden EPS berechnet, da dieser das tatsächliche Geschehen darstellt und nicht das, was in der Zukunft passieren könnte. Obwohl die Zahl korrekt ist, ist der nachlaufende EPS eine „alte Nachricht“, und viele Anleger werden sich auch die aktuellen und erwarteten zukünftigen EPS-Zahlen ansehen. Zukünftige EPS-Schätzungen basieren auf Analystenerwartungen und werden als Gewinnprognosen bezeichnet.
Trailing EPS ermöglicht Trendanalysen. Analysten vergleichen in der Regel verschiedene Quartale auf nachlaufender Basis, während sie ein bestimmtes Quartal genau im Auge behalten. Beispielsweise ist das vierte Quartal für einen Einzelhändler (Weihnachten und Feiertage) besonders wichtig. Analysten werden die Veränderungen der wichtigsten Fundamentaldaten im vierten Quartal gegenüber dem Vorjahr vergleichen und gleichzeitig die letzten 12-Monats-Ergebnisse für diese Zeiträume vergleichen.
Auf Finanznachrichtenseiten wird häufig über den nachlaufenden Gewinn je Aktie für Aktiengesellschaften berichtet.
Wachstum oder Rückgang des nachlaufenden EPS
Wachstumsinvestoren wollen in Unternehmen investieren, die ihre Gewinne im Quartalsvergleich und insbesondere im Jahresvergleich steigern. Sie können das nachlaufende EPS oder das jährliche EPS analysieren, um zu sehen, ob das Unternehmen dies tut.
Wachstumsinvestoren wollen einen Anstieg der Quartalsgewinne im Vergleich zum Vorjahresquartal. Außerdem wollen sie für das Geschäftsjahr ein höheres Ergebnis als im Vorjahr erzielen. Wenn die Ergebnisse des Geschäftsjahres noch nicht gemeldet wurden, kann der Anleger außerdem das nachlaufende EPS einsehen und es mit dem vorherigen Geschäftsjahr vergleichen. Das nachlaufende EPS ist idealerweise höher.
Einige Wachstumsinvestoren schauen sich auch die Gewinnprognosen an und möchten, dass die Gewinnprognosen für zukünftige Quartale ebenfalls steigen.
Ein Rückgang des prozentualen Anstiegs von Quartal zu Quartal oder Jahr zu Jahr ist ein rückläufiges Wachstum und signalisiert, dass das Unternehmen immer noch wächst, aber nicht mehr im gleichen Tempo wie früher. Für einige Wachstumsinvestoren ist dies ein Warnsignal, um aus Long-Positionen auszusteigen.
Wenn das vierteljährliche oder jährliche EPS oder das nachlaufende EPS im Vergleich zu früheren Zahlen sinkt, gibt es kein Wachstum und das Unternehmen verzeichnet einen Rückgang. Dies ist nicht die Art von Aktion, nach der Wachstumsinvestoren suchen.
Beispiel aus der Praxis für nachlaufendes EPS
Betrachten wir zum Beispiel einen hypothetischen Zeitraum für die Einnahmen von Apple Inc. ( AAPL ). Angenommen, auf:
- Am 30. April 2021 gab Apple einen Gewinn von 2,46 US-Dollar bekannt
- Am 29. Januar 2021 gaben sie einen Gewinn von 4,18 USD bekannt.
- Am 1. November 2020 gaben sie einen Gewinn von 2,91 US-Dollar an.
- Am 31. Juli 2020 betrug der Gewinn 2,34 US-Dollar.
Wären dies die vier letzten Quartale, würden diese Zahlen verwendet, um den nachlaufenden Gewinn je Aktie von 11,89 USD zu erwirtschaften.
Wenn die nächste Ergebnisveröffentlichung veröffentlicht wird, wird die älteste Periode von oben gestrichen. Wenn Apple beispielsweise am 31. Juli 2021 Einnahmen veröffentlicht, werden die Einnahmen vom 31. Juli 2020 aus der Berechnung gestrichen und durch die neuere Zahl ersetzt.