Voraus handeln
Was ist Trading im Voraus?
Der Voraushandel tritt auf, wenn ein Market Maker Wertpapiere vom Konto seines Unternehmens handelt, anstatt verfügbare Geld- und Briefaufträge von Marktinvestoren abzugleichen. Diese Art des Handels hemmt die Standards und Ziele des geordneten Markthandels, die die Aufsichtsbehörden durch verschiedene Regeln und Vorschriften zu wahren versuchen. Grundsätzlich dürfen Market Maker nicht vor Kundenaufträgen oder anderen Broker-Händler-Aufträgen handeln.
Trading im Voraus verstehen
Voraushandeln ist ein Verstoß gegen die Markthandelspraktiken. Ein Market Maker, der Wertpapiere von seinem eigenen Konto vor den auf dem freien Markt platzierten Aufträgen zur Ausführung verwendet, gilt als Verstoß gegen den Handel im Voraus. Der Akt des vorausgehenden Handels kann durch die Entwicklung von Standardmarktpraktiken erfolgen. Regeln der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) wurden eingeführt, um Markthandelsspezialisten zu überwachen und zu bestrafen, die gegen die Trading-Ahead-Regeln verstoßen.
Market-Making
Market Maker, auch als Spezialisten bekannt, sind ein wesentlicher Bestandteil der Infrastruktur, die den Sekundärmarkthandel erleichtert. Market Maker arbeiten daran, Käufer und Verkäufer auf dem offenen Markt durch ein Geld-Brief-Handelssystem zusammenzubringen, das es ihnen ermöglicht, von Geld-Brief-Spreads zu profitieren, die bei jedem Trade generiert werden. Das primäre Ziel von Market Maker ist es, den Handel durch die Zusammenführung von Käufern und Verkäufern zu erleichtern. Wenn jedoch ein Handelsszenario angeboten wird, in dem nur ein Teil der Transaktion angeboten wird, kann ein Spezialist von seinem eigenen Konto aus handeln, um den Handel abzuschließen.
Der Voraushandel ist illegal, wenn ein Market Maker beschließt, Wertpapiere von seinem eigenen Konto zum Abschluss einer Transaktion zu verwenden, wenn nicht ausgeführte Orders von Anlegern verfügbar sind. Dieses Gesetz kann dem Market Maker einen vorteilhaften Handelspreis verschaffen und gleichzeitig den fairen Marktpreis für den freien Markt verhindern. Der Handel im Voraus könnte dem Marktspezialisten auch einen unbegründeten Gewinn bringen. Unabhängig von der Motivation wird der vorausschauende Handel insgesamt als Störung der geordneten und effizienten Markthandelsstandards angesehen, die die Aufsichtsbehörden für alle investierenden Teilnehmer einhalten wollen.
Marktregeln für den Handel im Voraus
Der Voraushandel war zunächst durch die NYSE Rule 92 verboten. Anschließend ersetzten die NYSE und die AMEX Rule 92 durch die FINRA Rule 5320, die am 12. September 2011 in Kraft trat, um regulatorische Doppelarbeit zu reduzieren und die Einhaltung zu rationalisieren.
FINRA Rule 5320 enthält detaillierte Anweisungen zum vorausschauenden Handel und zu seinen Verboten. Es wird auch informell als „Manning-Regel“ bezeichnet. Das Urteil verlangt auch, dass Market Maker über dokumentierte Richtlinien und Verfahren in Bezug auf Handelsregeln verfügen und dass Unternehmen sich an die Dokumentationsregeln gemäß FINRA-Regel 5310 halten. Regel 5320 sieht auch viele Ausnahmen vom Verbot des bevorstehenden Handels vor. Ausnahmen sind Großaufträge und institutionelle Aufträge, Ausnahmen ohne Wissen, risikolose Hauptausnahmen und ISO-Ausnahmen. Darüber hinaus kann ein Market Maker eine Ausnahme erfüllen, wenn er die Order eines Kunden sofort bis zur Größe und zum Preis (oder besser) ausführt, als er für sein eigenes Buch ausgeführt hat.