Top-Down-Investitionen
Was ist eine Top-Down-Investition?
Top-Down-Investing ist ein Anlageanalyseansatz, der zunächst die Makrofaktoren der Wirtschaft wie BIP, Beschäftigung, Besteuerung, Zinssätze usw. analysiert, bevor Mikrofaktoren wie bestimmte Sektoren oder darüber hinaus Unternehmen untersucht werden. Dieser Ansatz priorisiert makroökonomische, nationale oder marktbezogene Faktoren.
Top-down-Investitionen können dem Bottom-up Ansatz gegenübergestellt werden, der zuerst mit den Fundamentaldaten eines Unternehmens beginnt, auf die der größte Schwerpunkt gelegt wird, und sich dann durch die strukturelle Hierarchie nach oben arbeitet und zuletzt die makro-globalen Wirtschaftsfaktoren betrachtet. wenn überhaupt.
Die zentralen Thesen
- Top-Down-Investitionen sind ein Ansatz, der sich zunächst auf makroökonomische Faktoren wie die Leistung einer Volkswirtschaft oder breiter Industriesektoren konzentriert, um Anlageentscheidungen zu treffen.
- Top-down kann mit Bottom-up-Investitionen verglichen werden, die sich stattdessen auf die Performance und die Fundamentaldaten einzelner Unternehmen konzentrieren.
- Top-Down-Investitionen können Anlegern helfen, Zeit und Aufmerksamkeit zu sparen, die sie für ihre Investitionen aufbringen müssen, können aber auch potenziell rentable Einzelinvestitionen verpassen.
Top-Down-Investitionen verstehen
Wenn man das Gesamtbild betrachtet, verwenden Anleger makroökonomische Variablen wie BIP, Handelsbilanzen, Währungsbewegungen, Inflation, Zinssätze und andere Aspekte der Gesamtwirtschaft. Nach einem Blick auf die globalen Rahmenbedingungen untersuchen Analysten als nächstes die allgemeinen Marktbedingungen, um leistungsstarke Sektoren, Branchen oder Regionen innerhalb der Makroökonomie zu identifizieren. Ziel ist es, bestimmte Industriesektoren zu finden, die voraussichtlich den Markt übertreffen werden.
Basierend auf diesen Faktoren ordnen Top-Down-Investoren Investitionen durch effiziente, diversifizierte Asset-Allokationen zu, anstatt bestimmte Unternehmen zu analysieren und darauf zu setzen. Wenn beispielsweise das Wirtschaftswachstum in Asien besser ist als das Binnenwachstum in den Vereinigten Staaten, könnte ein Anleger sein Vermögen durch den Kauf von Exchange Traded Funds (ETFs), die bestimmte asiatische Länder abbilden, international verlagern. Von diesem Punkt an analysieren sie die Aktien bestimmter Unternehmen weiter, um potenziell erfolgreiche als Investitionen auszuwählen, indem sie sich zuletzt die Fundamentaldaten eines bestimmten Unternehmens ansehen.
Vorteile und Nachteile
Top-down-Investitionen können die Zeit und Aufmerksamkeit eines Anlegers für relevante Daten effizienter nutzen, da sie hauptsächlich von der Betrachtung großer Wirtschaftsaggregate und leicht zugänglicher öffentlicher Daten abhängt und die Auswahl zwischen relativ wenigen breiten Regionen oder Sektoren im Gegensatz zu den gesamten umfasst Universum der Aktien einzelner Unternehmen.
Es kann jedoch auch eine große Anzahl potenziell rentabler Chancen verpassen, indem ganze Industriesektoren oder Länder aus der Betrachtung ausgeschlossen werden, sogar die darin enthaltenen Unternehmen, die den allgemeinen Markt übertreffen.
Top-Down vs. Bottom-Up
Bottom-Up-Investitionen sind die entgegengesetzte Strategie zu Top-Down. Praktiker des Bottom-up-Ansatzes ignorieren makroökonomische Faktoren und betrachten stattdessen einzelne mikroökonomische Faktoren, die sich auf bestimmte Unternehmen auswirken, die sie beobachten.
Top-down-Investitionen können ein langfristigeres oder strategischeres Portfolio ergeben und passive indexierte Strategien begünstigen, während ein Bottom-up-Ansatz zu taktischeren, aktiv verwalteten Strategien führen kann. Top-down-Portfolios bestehen häufig größtenteils aus Indexfonds, die bestimmte Regionen oder Industriesektoren abbilden und Rohstoffe, Währungen und einige einzelne Aktien umfassen können. Portfolios im Bottom-up-Stil haben oft einen viel größeren Anteil an einzelnen Aktien.
Ein Bottom-up-Investor wählt beispielsweise ein Unternehmen aus und betrachtet dann seine finanzielle Gesundheit, sein Angebot, seine Nachfrage und andere Faktoren über einen bestimmten Zeitraum. Obwohl es einige Diskussionen darüber gibt, ob der Top-Down-Ansatz besser ist als die Bottom-Up-Strategie, haben viele Anleger Top-Down-Strategien als nützlich empfunden, um die vielversprechendsten Sektoren in einem bestimmten Markt zu bestimmen.
Beispiel für Top-Down-Investitionen
Als Beispiel für Top-Down-Investitionen veranstaltete UBS 2016 das UBS CIO Global Forum in Beverly Hills, Kalifornien, um den Anlegern dabei zu helfen, sich im damaligen wirtschaftlichen Umfeld zurechtzufinden. Das Forum befasste sich mit makroökonomischen Faktoren, die die Märkte beeinflussen, einschließlich der internationalen Regierungspolitik, der Zentralbankpolitik, der internationalen Marktleistung und den Auswirkungen des Brexit-Votums auf die Weltwirtschaft. Die Art und Weise, wie UBS diese wirtschaftlichen Faktoren angeht, deutet auf eine Top-Down-Anlagestrategie hin.
Jeremy Zirin, Vermögensverwalter von UBS Wealth Management Americas, reflektierte auf dem Forum die Vorteile von Top-Down-Investitionen. Nicht Basiskonsumgüteraktien sahen für Zirin und sein Team attraktiv aus, die einen Top-Down-Ansatz implementierten, um starke Nicht-Basiskonsumgüterinvestitionen zu identifizieren. Sein Team berücksichtigte die oben genannten makroökonomischen Faktoren und stellte fest, dass zyklische Konsumgüter von internationalen Risiken isoliert waren und durch die Kaufkraft der amerikanischen Verbraucher gestützt wurden. Durch die Identifizierung dieses Sektors konnten er und sein Team Home Depot letztendlich als gute Investition identifizieren.