Top-Down-Investition
Was ist Top-Down-Investition?
Top-down-Investitionen sind ein Ansatz zur Investitionsanalyse, bei dem zunächst die Makrofaktoren der Wirtschaft wie BIP, Beschäftigung, Steuern, Zinssätze usw. analysiert werden, bevor Mikrofaktoren wie bestimmte Sektoren oder weitere Unternehmen untersucht werden. Dieser Ansatz priorisiert makroökonomische, nationale oder Marktebenenfaktoren.
Top-Down-Investitionen können dem Bottom-Up Ansatz gegenübergestellt werden, der zunächst mit den Grundlagen eines Unternehmens beginnt, bei denen der größte Schwerpunkt liegt, und sich dann durch die strukturelle Hierarchie nach oben arbeitet, wobei zuletzt die makro-globalen Wirtschaftsfaktoren betrachtet werden. wenn überhaupt.
Die zentralen Thesen
- Top-down-Investitionen sind ein Ansatz, der sich zunächst auf makroökonomische Faktoren wie die Leistung einer Volkswirtschaft oder breiter Branchen konzentriert, um die Investitionsentscheidungen zu treffen.
- Top-Down kann im Gegensatz zu Bottom-Up-Investitionen stehen, die sich stattdessen auf die Leistung und die Fundamentaldaten einzelner Unternehmen konzentrieren.
- Top-down-Investitionen können Anlegern helfen, Zeit und Aufmerksamkeit zu sparen, die sie für ihre Anlagen benötigen, können aber auch potenziell rentable Einzelinvestitionen verpassen.
Top-Down-Investitionen verstehen
Bei der Betrachtung des Gesamtbildes verwenden Anleger makroökonomische Variablen wie BIP, Handelsbilanzen, Währungsbewegungen, Inflation, Zinssätze und andere Aspekte der größeren Wirtschaft. Nachdem die Analysten die Gesamtbedingungen auf der ganzen Welt betrachtet haben, untersuchen sie als Nächstes die allgemeinen Marktbedingungen, um leistungsstarke Sektoren, Branchen oder Regionen innerhalb der Makroökonomie zu identifizieren. Ziel ist es, bestimmte Industriesektoren zu finden, von denen erwartet wird, dass sie den Markt übertreffen.
Basierend auf diesen Faktoren weisen Top-Down-Investoren Investitionen aus effizienten, diversifizierten Asset-Allokationen zu, anstatt bestimmte Unternehmen zu analysieren und darauf zu setzen. Wenn beispielsweise das Wirtschaftswachstum in Asien besser ist als das Inlandswachstum in den USA, kann ein Anleger sein Vermögen international verlagern, indem er Exchange Traded Funds (ETFs) kauft, die bestimmte asiatische Länder abbilden. Von diesem Punkt an analysieren sie die Aktien bestimmter Unternehmen weiter, um potenziell erfolgreiche als Investitionen auszuwählen, indem sie zuletzt die Grundlagen eines bestimmten Unternehmens betrachten.
Vorteile und Nachteile
Top-down-Investitionen können die Zeit und Aufmerksamkeit eines Anlegers für relevante Daten effizienter nutzen, da sie hauptsächlich von der Betrachtung großer wirtschaftlicher Aggregate und leicht verfügbarer öffentlicher Daten abhängen und die Auswahl zwischen relativ wenigen breiten Regionen oder Sektoren im Gegensatz zu den gesamten umfassen Universum der Aktien einzelner Unternehmen.
Es kann jedoch auch eine große Anzahl potenziell profitabler Gelegenheiten verpassen, indem ganze Industriesektoren oder Länder von der Betrachtung ausgeschlossen werden, selbst die Unternehmen in ihnen, die den allgemeinen Markt übertreffen.
Top-Down vs. Bottom-Up
Bottom-up-Investitionen sind die entgegengesetzte Strategie zu Top-down. Praktiker des Bottom-up-Ansatzes ignorieren makroökonomische Faktoren und betrachten stattdessen einzelne mikroökonomische Faktoren, die sich auf bestimmte Unternehmen auswirken, die sie beobachten.
Top-Down-Investitionen können zu einem langfristigeren oder strategischeren Portfolio führen und passive indizierte Strategien bevorzugen, während ein Bottom-Up-Ansatz zu taktischeren, aktiv verwalteten Strategien führen kann. Top-down-Portfolios bestehen häufig hauptsächlich aus Indexfonds, die bestimmte Regionen oder Industriesektoren abbilden und Rohstoffe, Währungen und einige einzelne Aktien umfassen können. Bottom-up-Portfolios haben häufig einen viel größeren Anteil an einzelnen Aktien.
Beispielsweise wählt ein Bottom-up-Investor ein Unternehmen aus und untersucht dann seine finanzielle Gesundheit, sein Angebot, seine Nachfrage und andere Faktoren über einen bestimmten Zeitraum. Obwohl diskutiert wird, ob der Top-Down-Ansatz besser ist als die Bottom-Up-Strategie, haben viele Anleger Top-Down-Strategien als nützlich erachtet, um die vielversprechendsten Sektoren in einem bestimmten Markt zu bestimmen.
Beispiel für Top-Down-Investitionen
Als Beispiel für Top-Down-Investitionen veranstaltete UBS 2016 das UBS CIO Global Forum in Beverly Hills, Kalifornien, um den Anlegern dabei zu helfen, sich im damaligen wirtschaftlichen Umfeld zurechtzufinden. Das Forum befasste sich mit makroökonomischen Faktoren, die die Märkte beeinflussen, einschließlich der internationalen Regierungspolitik, der Zentralbankpolitik, der internationalen Marktleistung und den Auswirkungen des Brexit-Votums auf die Weltwirtschaft. Die Art und Weise, wie UBS diese wirtschaftlichen Faktoren angeht, deutet auf eine Top-Down-Anlagestrategie hin.
Jeremy Zirin, ein Vermögensverwalter, der Teil von UBS Wealth Management Americas ist, hat auf dem Forum über die Vorteile von Top-Down-Investitionen nachgedacht. Nicht Basiskonsumgüteraktien sahen für Zirin und sein Team attraktiv aus, die einen Top-Down-Ansatz implementierten, um starke Nicht-Basiskonsumgüterinvestitionen zu identifizieren. Sein Team berücksichtigte die oben genannten makroökonomischen Faktoren und stellte fest, dass der Ermessensspielraum der Verbraucher von internationalen Risiken isoliert und durch die Kaufkraft der amerikanischen Verbraucher gestärkt wurde. Durch die Identifizierung dieses Sektors konnten er und sein Team Home Depot letztendlich als gute Investition identifizieren.