Times Interest Earned (TIE) Ratio
Wie hoch ist das Times Interest Earned Ratio?
Die TIE-Quote (Times Interest Earned) ist ein Maß für die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Schuldenverpflichtungen auf der Grundlage seiner laufenden Erträge zu erfüllen. Die Formel für die TIE-Zahl eines Unternehmens lautet: Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch die Gesamtzinsen für Anleihen und andere Schulden.
Das Ergebnis ist eine Zahl, die angibt, wie oft ein Unternehmen seine Zinsaufwendungen mit seinen Vorsteuergewinnen decken kann.
TIE wird auch als Zinsdeckungsgrad bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Die TIE eines Unternehmens gibt an, dass es in der Lage ist, seine Schulden zu bezahlen.
- Eine bessere TIE-Zahl bedeutet, dass ein Unternehmen nach der Begleichung seiner Schulden über genügend Bargeld verfügt, um weiterhin in das Geschäft zu investieren.
- Die Formel für TIE berechnet sich aus dem Ergebnis vor Zinsen und Steuern geteilt durch die Gesamtverzinsung der Schulden.
Verständnis des TIE-Verhältnisses (Times Interest Earned)
Offensichtlich muss kein Unternehmen seine Schulden mehrmals decken, um zu überleben. Die TIE-Quote ist jedoch ein Hinweis auf die relative Freiheit eines Unternehmens von den Schuldenbeschränkungen. Es ist besser, genügend Cashflow zu generieren, um weiterhin in das Geschäft zu investieren, als nur genug Geld zu haben, um den Bankrott abzuwehren.
Die Kapitalisierung eines Unternehmens ist der Geldbetrag, den es durch die Ausgabe von Aktien oder Schuldtiteln aufgebracht hat, und diese Entscheidungen wirken sich auf seine TIE-Quote aus. Unternehmen berücksichtigen die Kapitalkosten für Aktien und Schulden und verwenden diese Kosten, um Entscheidungen zu treffen.
Berechnung der verdienten Zeiten (TIE)
Angenommen, die XYZ Company hat 4% ausstehende Schulden in Höhe von 10 Mio. USD und Stammaktien in Höhe von 10 Mio. USD. Das Unternehmen muss mehr Kapital aufbringen, um Ausrüstung zu kaufen. Die Kapitalkosten für die Emission weiterer Schuldtitel betragen einen jährlichen Zinssatz von 6%. Die Aktionäre des Unternehmens erwarten eine jährliche Dividendenzahlung von 8% zuzüglich eines Anstiegs des Aktienkurses von XYZ.
Unternehmen mit konstanten Erträgen wie Versorger neigen dazu, mehr Kredite aufzunehmen, weil sie ein gutes Kreditrisiko darstellen.
Das Unternehmen beschließt, zusätzliche Schulden in Höhe von 10 Mio. USD zu emittieren. Der jährliche Gesamtzinsaufwand beträgt: (4% x 10 Mio. USD) + (6% x 10 Mio. USD) oder 1 Mio. USD pro Jahr. Das EBIT des Unternehmens beträgt 3 Millionen US-Dollar.
Dies bedeutet, dass die TIE-Quote für die XYZ Company das 3-fache oder das Dreifache des jährlichen Zinsaufwands beträgt.
Berücksichtigung konsistenter Einnahmen
In der Regel tragen Unternehmen, die ein konstantes Jahresergebnis erzielen, wahrscheinlich mehr Schulden als Prozentsatz der Gesamtkapitalisierung. Wenn ein Kreditgeber in der Vergangenheit konsistente Gewinne erzielt hat, wird das Unternehmen als besseres Kreditrisiko angesehen.
Versorgungsunternehmen erzielen beispielsweise konsistente Gewinne. Ihr Produkt ist keine optionale Ausgabe für Verbraucher oder Unternehmen. Einige Versorgungsunternehmen beschaffen 60% oder mehr ihres Kapitals durch die Emission von Schuldtiteln.
Start-up-Unternehmen und Unternehmen mit inkonsistenten Erträgen beschaffen sich dagegen den größten Teil oder das gesamte Kapital, das sie durch die Ausgabe von Aktien verbrauchen. Sobald ein Unternehmen eine Erfolgsbilanz bei der Erzielung verlässlicher Gewinne vorweisen kann, kann es auch durch Schuldtitel mit der Kapitalbeschaffung beginnen.