Zielguthaben
Was ist ein Ziel-Barguthaben?
Ein Ziel-Cash-Saldo beschreibt den idealen Bestand an Barmitteln, den ein Unternehmen zu einem bestimmten Zeitpunkt als Reserve halten möchte. Diese Kennzahl ist optimiert, um ein Gleichgewicht zwischen den Opportunitätskosten einer zu hohen Bargeldhaltung und den bilanziellen Kosten einer zu geringen Bargeldhaltung herzustellen.
Unternehmen mit einem Überschuss an liquiden Mitteln verpassen möglicherweise Investitionsmöglichkeiten und leiden unter Liquiditätsengpässen, während Unternehmen, die über wenig Geld verfügen, oft gezwungen sein können, ansonsten unerwünschte Transaktionen durchzuführen, um mehr Betriebskapital freizusetzen, und haben möglicherweise keine liquiden Mittel, wenn sich eine gute Gelegenheit bietet entstehen.
Die zentralen Thesen
- Ein angestrebtes Barguthaben ist das optimale Bargeldniveau, das ein Unternehmen oder ein Investor zur Verfügung haben sollte oder in seinem Portfolio.
- Zu viel Barmittel kann die Gesamtanlageperformance beeinträchtigen und nicht investierte Barmittel können Opportunitätskosten unterliegen.
- Zu wenig liquide Mittel können dazu führen, dass bestimmte Gelegenheiten, wenn sie sich bieten, nicht genutzt werden können und zu unerwünschten Liquiditätsproblemen führen können, die zu Zwangsverkäufen von Vermögenswerten führen.
So funktionieren Ziel-Barguthaben
Für Privatanleger ist es ratsam, auch ihr eigenes Ziel-Barguthaben festzulegen. Durch Portfoliomanagement und klar definierte finanzielle Ziele können Anleger zumindest annähern, wie viel Prozent ihrer Bestände in bar gehalten werden sollten, um die oben aufgeführten Fallstricke zu vermeiden.
In den meisten Szenarien bieten überschüssige Barmittel einen Liquiditätspuffer für unerwartete Ereignisse, sowohl gute als auch schlechte. Ein „Regentag“-Fonds kann dazu beitragen, die finanzielle Notlage auszugleichen, die durch ungeplante Cashflow-Störungen verursacht wird. Während eine Barreserve auch dazu beitragen kann, rechtzeitig auftauchende Investitionsgelegenheiten zu ergreifen, beispielsweise wenn ein Wettbewerber plötzlich seine Türen schließt und seine Vermögenswerte unter dem Marktwert verkauft.
Der angestrebte Barbestand ist oft Teil einer größeren Investitions- oder Geschäftsstrategie. Verschiedene Branchen werden unterschiedliche Soll-Barmittelbestände halten, je nachdem, wo sich die Wirtschaft zu verschiedenen Zeitpunkten im Marktzyklus befindet. Wenn beispielsweise die Technologie heiß ist, werden größere Tech-Player eine gesunde Liquiditätsreserve für Akquisitionen halten. Im Gegensatz dazu befinden sich Einzelhändler möglicherweise in einer mageren Phase und werden mit einem Zielguthaben arbeiten, das unter dem normalen Niveau liegt.
Die angestrebten Barmittelbestände schwanken je nach wirtschaftlichen Bedingungen und Möglichkeiten, branchen- oder unternehmensspezifischen Faktoren und der Verfügbarkeit von Finanzierungsoptionen. In einem monetären Umfeld mit leichtem Geld ist es weniger kostspielig, ein erhöhtes Niveau an Soll-Barguthaben zu halten.
Vor- und Nachteile von Barguthaben
Ein Kassenbestand stellt den Bargeldbestand dar, den ein Unternehmen, ein Investmentfonds oder eine Bank zu einem bestimmten Zeitpunkt in den Büchern hat. Der Kassenbestand kann ein Zeichen für Finanzkraft und Liquidität sein. Neben Barmitteln selbst werden in dieser Position häufig hochliquide Vermögenswerte wie Einlagenzertifikate, kurzfristige Staatsschulden und andere Zahlungsmitteläquivalente berücksichtigt. Allerdings kann eine zu große Liquiditätsposition oft Verschwendung signalisieren, da die Fonds nur sehr wenig Rendite erwirtschaften.
Der „Cash-Drag“ ist eine häufige Quelle für den Performance-Drag in einem Portfolio. Es bezieht sich darauf, einen Teil eines Portfolios in bar zu halten, anstatt diesen Teil in den Markt zu investieren. Da Bargeld nach Berücksichtigung der Inflationseffekte in der Regel sehr niedrige oder sogar negative Realrenditen aufweist, würden die meisten Portfolios eine bessere Rendite erzielen, wenn sie das gesamte Bargeld im Markt investieren. Einige Anleger entscheiden sich jedoch dafür, Bargeld zu halten, um Kontogebühren und Provisionen zu bezahlen, als Notfallfonds oder als Diversifizierer anderer Portfolioinvestitionen.