Strukturierte Finanzen

Was ist strukturierte Finanzierung?

Strukturierte Finanzierungen sind ein stark involviertes Finanzinstrument für große Finanzinstitute oder Unternehmen mit kompliziertem  Finanzierungsbedarf, die mit herkömmlichen Finanzprodukten unzufrieden sind. Seit Mitte der 1980er Jahre ist strukturierte Finanzierung in der Finanzbranche populär geworden. Beispiele für strukturierte Finanzinstrumente sind Collateralized Debt Obligations (CDOs), synthetische Finanzinstrumente, Collateralized Bond Obligations (CBOs) und syndizierte Kredite.

Strukturierte Finanzierung verstehen

Strukturierte Finanzierungen sind in der Regel für Kreditnehmer – meist große Unternehmen – indiziert, die sehr spezifische Bedürfnisse haben, die ein einfacher Kredit oder ein anderes konventionelles Finanzinstrument nicht erfüllen kann. In den meisten Fällen umfasst strukturierte Finanzierung eine oder mehrere diskretionäre Transaktionen, die abgeschlossen werden müssen; Daher müssen weiterentwickelte und oft riskante Instrumente eingesetzt werden.

Vorteile der strukturierten Finanzierung

Strukturierte Finanzprodukte werden von traditionellen Kreditgebern in der Regel nicht angeboten. Da für größere Kapitalzuführungen in ein Unternehmen oder eine Organisation strukturierte Finanzierungen erforderlich sind, müssen Anleger im Allgemeinen eine solche Finanzierung bereitstellen. Strukturierte Finanzprodukte sind fast immer nicht übertragbar, können also nicht wie ein Standardkredit zwischen verschiedenen Schuldtiteln umgeschichtet werden.

Zunehmend werden strukturierte Finanzierungen und Verbriefungen  von Unternehmen, Regierungen und Finanzintermediären eingesetzt, um Risiken zu managen, Finanzmärkte zu entwickeln, die Geschäftsreichweite zu erweitern und neue Finanzierungsinstrumente für aufstrebende, sich entwickelnde und komplexe Schwellenländer zu entwickeln. Für diese Unternehmen transformiert der Einsatz strukturierter Finanzierungen die Cashflows und formt die Liquidität der Finanzportfolios um, zum Teil durch die Übertragung von Risiken von den Verkäufern auf die Käufer der strukturierten Produkte. Strukturierte Finanzierungsmechanismen wurden auch verwendet, um Finanzinstituten zu helfen, bestimmte Vermögenswerte aus ihren Bilanzen zu entfernen.

Beispiele für strukturierte Finanzierungsprodukte

Wenn ein Standardkredit nicht ausreicht, um einzigartige Transaktionen abzudecken, die von den betrieblichen Anforderungen eines Unternehmens diktiert werden, können eine Reihe von strukturierten Finanzprodukten implementiert werden. Neben CDOs und CBOs werden häufig Collateralized Mortgage Obligations (CMOs), Credit Default Swaps (CDS) und hybride Wertpapiere verwendet, die Elemente von Schuld- und Beteiligungspapieren kombinieren.

Verbriefung ist der Prozess, bei dem ein Finanzinstrument durch die Kombination von finanziellen Vermögenswerten geschaffen wird, was üblicherweise zu Instrumenten wie CDOs, Asset-Backed Securities und Credit-Linked Notes führt. Anschließend werden verschiedene Stufen dieser neu verpackten Instrumente an Anleger verkauft. Verbriefungen fördern ähnlich wie strukturierte Finanzierungen die Liquidität und werden zur Entwicklung strukturierter Finanzprodukte verwendet, die von qualifizierten Unternehmen und anderen Kunden verwendet werden. Verbriefungen bieten viele Vorteile, darunter eine kostengünstigere Finanzierungsquelle und eine bessere Kapitalverwendung.

Mortgage-Backed Securities ( MBS ) ein Musterbeispiel für Verbriefungen und ihren risikoübertragenden Nutzen. Hypotheken können zu einem großen Pool zusammengefasst werden, so dass der Emittent die Möglichkeit hat, den Pool in Teile aufzuteilen, die auf dem mit jeder Hypothek verbundenen Ausfallrisiko basieren. Die kleineren Stücke können dann an Investoren verkauft werden.