Spillover-Effekt
Was ist der Spillover-Effekt?
Der Spillover-Effekt bezieht sich auf die Auswirkungen, die scheinbar unabhängige Ereignisse in einer Nation auf die Wirtschaft anderer Nationen haben können. Obwohl es positive Spillover-Effekte gibt, wird der Begriff am häufigsten für die negativen Auswirkungen verwendet, die ein inländisches Ereignis auf andere Teile der Welt hat, wie beispielsweise ein Erdbeben, eine Börsenkrise oder ein anderes Makroereignis.
Wie der Spillover-Effekt funktioniert
Spillover-Effekte sind eine Art Netzwerkeffekt, der zugenommen hat, seit die Globalisierung des Handels und der Aktienmärkte die finanziellen Verbindungen zwischen den Volkswirtschaften vertieft hat. Die Handelsbeziehungen zwischen Kanada und den USA sind ein Beispiel für Spillover-Effekte. Dies liegt daran, dass die USA in fast allen exportorientierten Sektoren mit großem Abstand Kanadas Hauptmarkt sind. Die Auswirkungen einer geringfügigen Abschwächung in den USA werden durch die Abhängigkeit Kanadas vom US-Markt für sein eigenes Wachstum verstärkt.
Wenn beispielsweise die Konsumausgaben in den Vereinigten Staaten sinken, hat dies Spillover-Effekte auf die Volkswirtschaften, die von den USA als ihrem größten Exportmarkt abhängen. Je größer eine Volkswirtschaft ist, desto mehr Spillover-Effekte hat sie wahrscheinlich auf die Weltwirtschaft. Da die USA in der Weltwirtschaft führend sind, können Nationen und Märkte leicht von inneren Turbulenzen beeinflusst werden.
In den meisten Ländern der Welt treten erhebliche Spillover-Effekte auf, wenn es in den beiden größten Volkswirtschaften der Welt zu einem Abschwung oder einem Makroeffekt kommt: den Vereinigten Staaten und China.
Seit 2009 hat sich China auch als Hauptquelle für Spillover-Effekte herausgestellt. Dies liegt daran, dass chinesische Hersteller seit 2000 einen Großteil des weltweiten Wachstums der Rohstoffnachfrage getrieben haben. Da China nach den USA die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt geworden ist, ist die Anzahl der Länder, die von einer chinesischen Konjunkturabschwächung betroffen sind, erheblich.
Wenn Chinas Wirtschaft einen Abschwung erlebt, hat dies spürbare Auswirkungen auf den weltweiten Handel mit Metallen, Energie, Getreide und vielen weiteren Rohstoffen. Dies führt in weiten Teilen der Welt zu wirtschaftlichen Problemen, obwohl es in Osteuropa, im Nahen Osten und in Afrika am schlimmsten ist, da diese Gebiete für einen größeren Prozentsatz ihres Umsatzes von China abhängig sind.
Besondere Überlegungen
Nicht verbundene Volkswirtschaften
Es gibt einige Länder, die nur sehr wenige Spillover-Effekte vom Weltmarkt erfahren. Diese abgeschotteten Volkswirtschaften werden seltener, da sogar Nordkorea – eine Wirtschaft, die 2019 fast vom Welthandel abgeschottet war – die Spillover-Effekte der zeitweiligen chinesischen Konjunkturabschwächungen zu spüren beginnt.
Safe-Hafen-Ökonomien
Einige wenige Industrieländer sind anfällig für bestimmte wirtschaftliche Phänomene, die Spillover-Effekte überwältigen können, egal wie stark sie sind. Japan, die USA und die Eurozone beispielsweise erleben alle Spillover-Effekte aus China, aber diese Auswirkungen werden teilweise durch die Flucht der Anleger in ihre jeweiligen Märkte in Sicherheit ausgeglichen, wenn die globalen Märkte ins Wanken geraten.
Wenn eine der Volkswirtschaften in dieser Gruppe der sicheren Häfen Probleme hat, werden die Investitionen in der Regel in einen der verbleibenden sicheren Häfen fließen.
Dieser Effekt wurde bei den US-Investitionszuflüssen während der Kämpfe der EU mit der griechischen Schuldenkrise im Jahr 2015 beobachtet. Wenn Dollar in US- Staatsanleihen fließen, sinkt die Rendite zusammen mit den Kreditkosten für amerikanische Eigenheimkäufer, Kreditnehmer und Unternehmen. Dies ist ein Beispiel für einen positiven Spillover-Effekt aus Sicht eines US-Verbrauchers.
Die zentralen Thesen
- Der Spillover-Effekt liegt vor, wenn ein Ereignis in einem Land einen Welleneffekt auf die Wirtschaft eines anderen, normalerweise abhängigeren Landes hat.
- Spillover-Effekte können durch Börsenrückgänge wie die Große Rezession im Jahr 2008 oder Makroereignisse wie die Katastrophe von Fukushima im Jahr 2011 verursacht werden.
- Einige Länder erfahren eine Abfederung des Spillover-Effekts, da sie als „sichere Häfen“-Volkswirtschaften gelten, in denen Anleger Vermögenswerte parken, wenn es zu einem Abschwung kommt.