Ertragsbezogene Finanzierung
Was ist eine umsatzbasierte Finanzierung?
Die umsatzbasierte Finanzierung, auch als lizenzgebührenbasierte Finanzierung bezeichnet, ist eine Methode zur Kapitalbeschaffung für ein Unternehmen von Investoren, die einen Prozentsatz der laufenden Bruttoeinnahmen des Unternehmens als Gegenleistung für das von ihnen investierte Geld erhalten.
Bei einer einkommensabhängigen Finanzierungsinvestition erhalten Anleger einen regelmäßigen Anteil am Unternehmenseinkommen, bis ein festgelegter Betrag ausgezahlt wurde. In der Regel ist dieser festgelegte Betrag ein Vielfaches der Hauptinvestition und liegt normalerweise zwischen dem Drei- und Fünffachen des ursprünglich investierten Betrags.
Wie umsatzbasierte Finanzierung funktioniert
Obwohl ein Unternehmen, das Kapital durch einkommensabhängige Finanzierung aufnimmt, regelmäßige Zahlungen leisten muss, um das Kapital eines Anlegers zurückzuzahlen, unterscheidet es sich aus mehreren Gründen von der Fremdfinanzierung. Ein ausstehender Saldo wird nicht verzinst, und es gibt keine festen Zahlungen.
Zahlungen an einen Investor stehen in direktem Verhältnis zu der Leistung des Unternehmens. Dies liegt daran, dass die Zahlungen je nach Höhe des Einkommens des Unternehmens variieren. Wenn der Umsatz innerhalb eines Monats sinkt, wird die Lizenzgebühr eines Anlegers reduziert. Wenn sich die Verkäufe im Folgemonat erhöhen, steigen auch die Zahlungen an den Anleger für diesen Monat.
Die umsatzabhängige Finanzierung unterscheidet sich auch von der Eigenkapitalfinanzierung, da der Investor kein direktes Eigentum an dem Geschäft hat. Aus diesem Grund wird die einkommensbezogene Finanzierung häufig als Hybrid zwischen Fremdfinanzierung und Eigenkapitalfinanzierung angesehen.
In gewisser Weise ähnelt die umsatzbasierte Finanzierung der auf Forderungen basierenden Finanzierung, einer Art von Vermögensfinanzierungsvereinbarung, bei der ein Unternehmen seine Forderungen – ausstehende Rechnungen oder von Kunden geschuldete Gelder – verwendet, um Finanzierungen zu erhalten. Die Gesellschaft erhält einen Betrag, der einem reduzierten Wert der verpfändeten Forderungen entspricht. Das Alter der Forderungen wirkt sich maßgeblich auf die Höhe der Finanzierung aus, die das Unternehmen erhält.
Die zentralen Thesen
- Die einkommensbezogene Finanzierung ist eine Möglichkeit für Unternehmen, Kapital zu beschaffen, indem sie einen Prozentsatz der künftigen laufenden Einnahmen gegen investiertes Geld verpfänden.
- Ein Teil der Einnahmen wird zu einem festgelegten Prozentsatz an die Anleger ausgezahlt, bis ein bestimmtes Vielfaches der ursprünglichen Investition zurückgezahlt wurde.
- Die einkommensbezogene Finanzierung wird normalerweise als von der Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung verschieden angesehen.
- Kommunalanleihen sind ein hybrides Beispiel für eine einkommensbezogene Fremdfinanzierung.
Ertragsbasierte Finanzierung und Ertragsanleihen
Obwohl getrennte Finanzierungsformen und in ihren technischen Details unterschiedlich, ähnelt die einkommensbezogene Finanzierung den Cashflow-Strukturen, die Revenue Bonds gemeinsam haben. Anstatt allgemeine Schuldverschreibungen (GO) zu verwenden, werden viele kommunale Projekte Ertragsschuldverschreibungen ausgeben, um bestimmte Projekte wie die Infrastruktur zu finanzieren. Eine mautpflichtige Straße wäre ein gutes Beispiel. Diese Projekte ziehen Schuldenverpflichtungen mit gesicherten Erträgen aus dem Projekt oder Vermögenswert zurück. Daher der Name Revenue Bond.
Ertragsbasierte Finanzierungen werden am häufigsten von kleinen und mittleren Unternehmen eingesetzt, die sonst keine traditionelleren Kapitalformen erhalten können. Da die Einnahmequellen zu einem Geschäftspartner werden, können die Transaktionskosten erheblich höher sein als bei einem herkömmlichen Darlehen. Zunehmend werden viele Risikokapitalgeber kreativer mit umsatzbasierten Finanzierungsmethoden für Unternehmen im Bereich Software-as-a-Service (SaaS).