Rate Antizipation Swap
Was ist ein Rate Anticipation Swap?
Eine Rate Vorgriff Swap ist eine Anleihe Handelsstrategie, in dem der Händler den Austausch der Komponenten ihres Anleiheportfolios im Vorgriff auf erwartete Zinsbewegungen
Die zentralen Thesen
- Rate Antizipations-Swaps bestehen aus dem Austausch von Anleihen, um deren Sensitivität für zukünftige Zinsbewegungen zu maximieren oder zu minimieren.
- Rate Anticipation Swap ist von Natur aus spekulativ, da der Händler voraussagen muss, wie sich die Zinssätze ändern werden.
- Der Rate Anticipation Swap beruht auf der Tatsache, dass die Anleihekurse umgekehrt mit den Zinssätzen korrelieren und dass bestimmte Arten von Anleihen empfindlicher auf Zinsänderungen reagieren als andere.
Verstehen von Rate Anticipation Swaps
Rate Anticipation Swaps sind spekulativer Natur, da sie von vorhergesagten Zinsänderungen abhängen. Die häufigste Form des Rate Anticipation Swaps besteht darin, in Erwartung niedrigerer Zinsen kurzfristige Anleihen in langlaufende Anleihen umzutauschen. Umgekehrt tauschen Händler auch Anleihen mit langer Laufzeit gegen Anleihen mit kurzer Laufzeit, wenn sie von steigenden Zinsen ausgehen.
Rate Anticipation Swaps basieren auf der Tatsache, dass sich die Anleihekurse in die entgegengesetzte Richtung zu den Zinssätzen bewegen. Bei steigenden Zinsen sinkt der Kurs bestehender Anleihen, da Anleger neue Anleihen zu höheren Zinsen kaufen können. Andererseits steigen die Anleihekurse bei fallenden Zinsen, weil bestehende Anleihen höher verzinst werden als neue Anleihen.
Im Allgemeinen reagieren Anleihen mit langer Laufzeit, z. B. 10 Jahre, empfindlicher auf Änderungen der Zinssätze. Daher wird der Preis solcher Anleihen bei fallenden Zinsen schneller steigen und bei steigenden Zinsen schneller fallen. Kurzfristige Anleihen reagieren weniger empfindlich auf Zinsbewegungen.
Aus diesen Gründen können Anleiheninhaber, die auf erwartete Portfolios umstrukturieren, um mehr Anleihen mit langer Laufzeit als Anleihen mit kurzer Laufzeit zu halten oder umgekehrt. Konkret können sie ihre Anleihen mit langer Laufzeit gegen kurzlaufende Anleihen tauschen, wenn sie mit fallenden Zinsen rechnen, und umgekehrt, wenn sie mit steigenden Zinsen rechnen.
Beispiel für einen Rate Anticipation Swap
Anleger verwenden das Wort „ Duration “, um sich auf die Sensitivität einer Anleihe gegenüber Zinsänderungen zu beziehen. Im Allgemeinen werden Anleihen mit höherer Duration bei steigenden Zinssätzen schnellere Kursverluste verzeichnen, während Anleihen mit geringerer Duration weniger Kursvolatilität aufweisen.
Daten zur Duration einzelner Anleihen können einfach über Online-Handelsplattformen abgerufen werden. Anleger, die auf Zinsbewegungen von Anleihen spekulieren möchten, können daher nach Anleihen mit besonders hoher oder niedriger Duration suchen.
Neben dem oben erwähnten Einfluss der Laufzeit ist ein weiterer Faktor, der die Sensitivität einer Anleihe gegenüber Zinsänderungen beeinflusst, die Höhe der mit der Anleihe verbundenen Kuponzahlungen. Im Allgemeinen reagieren Anleihen mit höheren Kuponzahlungen weniger empfindlich auf Zinsänderungen, während Anleihen mit kleineren Kuponzahlungen empfindlicher sind. Daher könnte ein Anleger, der Anleihen mit hoher Zinssensitivität kaufen möchte, nach langlaufenden Anleihen mit kleinen Kuponzahlungen Ausschau halten.