6 Juni 2021 19:50

Öffentliches Unternehmen

Was ist eine Aktiengesellschaft?

Eine Aktiengesellschaft – auch börsennotierte Gesellschaft genannt – ist eine Kapitalgesellschaft, deren Aktionäre Anspruch auf einen Teil des Vermögens und der Gewinne der Gesellschaft haben. Durch den freien Handel von Aktien an Börsen oder OTC-Märkten wird das Eigentum an einer Aktiengesellschaft unter den öffentlichen Aktionären verteilt.

Viele Amerikaner investieren direkt in börsennotierte Unternehmen, und wenn Sie einen Pensionsplan haben oder einen Investmentfonds besitzen, ist es wahrscheinlich, dass der Plan oder der Fonds Aktien von börsennotierten Unternehmen besitzt.

Die zentralen Thesen

  • Eine Aktiengesellschaft – auch als börsennotierte Gesellschaft bezeichnet – ist eine Gesellschaft, deren Aktionäre einen Anspruch auf einen Teil des Vermögens und des Gewinns des Unternehmens haben.
  • Das Eigentum an einer Aktiengesellschaft wird durch den freien Handel von Aktien an Börsen oder OTC-Märkten unter den öffentlichen Aktionären verteilt.
  • Neben dem Wertpapierhandel an öffentlichen Börsen ist eine Aktiengesellschaft auch verpflichtet, ihre Finanz- und Geschäftsinformationen regelmäßig der Öffentlichkeit bekannt zu geben.

Neben dem Wertpapierhandel an öffentlichen Börsen ist eine Aktiengesellschaft auch verpflichtet, ihre Finanz- und Geschäftsinformationen regelmäßig öffentlich bekannt zu geben. Wenn ein Unternehmen öffentliche Meldepflichten hat, wird es von der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC) als öffentliches Unternehmen angesehen.

Eine Aktiengesellschaft verstehen

Die meisten öffentlichen Unternehmen waren früher private Unternehmen. Private Unternehmen befinden sich im Besitz ihrer Gründer, des Managements oder einer Gruppe privater Investoren. Private Unternehmen haben auch keine öffentlichen Meldepflichten. Ein Unternehmen muss die Anforderungen an die öffentliche Berichterstattung erfüllen, sobald es eines dieser Kriterien erfüllt:

  • Verkauf von Wertpapieren im Rahmen eines Börsengangs
  • Ihre Investorenbasis erreicht eine gewisse Größe
  • Melden Sie sich freiwillig bei der SEC

Ein Börsengang bezieht sich auf den Prozess, mit dem ein privates Unternehmen beginnt, der Öffentlichkeit Aktien im Rahmen einer neuen Aktienemission anzubieten. Vor einem Börsengang gilt ein Unternehmen als privat. Der Beginn der öffentlichen Ausgabe von Aktien durch einen Börsengang ist für ein Unternehmen sehr wichtig, da es ihm eine Kapitalquelle zur Finanzierung des Wachstums bietet. Um einen Börsengang abzuschließen, muss ein Unternehmen bestimmte Anforderungen erfüllen – sowohl die Vorschriften der Aufsichtsbehörden der Börse, an der sie ihre Aktien notieren möchten, als auch die der SEC. Ein Unternehmen beauftragt normalerweise eine Investmentbank, um seinen Börsengang zu vermarkten, den Preis seiner Aktien zu bestimmen und das Datum seiner Aktienemission festzulegen.

Wenn ein Unternehmen einen Börsengang durchführt, bietet es seinen derzeitigen Privatinvestoren in der Regel Aktienprämien an, um sie für ihre vorherige private Investition in das Unternehmen zu belohnen. Beispiele für börsennotierte Unternehmen sind die Chevron Corporation, Google Inc. und The Proctor & Gamble Company.23



Die US Securities and Exchange Commission (SEC) gibt an, dass jedes Unternehmen in den USA mit 2.000 oder mehr Aktionären (oder 500 oder mehr Aktionären, die keine akkreditierten Anleger sind) sich bei der SEC als börsennotiertes Unternehmen registrieren und deren Berichtsstandards und -vorschriften einhalten müssen.

Vorteile öffentlicher Unternehmen

Öffentliche Unternehmen haben gegenüber privaten Unternehmen gewisse Vorteile. Öffentliche Unternehmen haben nämlich Zugang zu den Finanzmärkten und können durch den Verkauf von Aktien oder Anleihen Geld für Expansionen und andere Projekte aufbringen. Eine Aktie ist ein Wertpapier, das das Eigentum eines Bruchteils eines  Unternehmens darstellt. Der Verkauf von Aktien ermöglicht es den Gründern oder dem oberen Management eines Unternehmens, einen Teil ihres Eigenkapitals am Unternehmen zu liquidieren. Eine Unternehmensanleihe ist eine Art Darlehen, das von einem Unternehmen ausgegeben wird, um Kapital zu beschaffen. Ein Investor, der eine Unternehmensanleihe kauft, leiht dem Unternehmen effektiv Geld gegen eine Reihe von Zinszahlungen. In einigen Fällen können diese Anleihen auch aktiv auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden.

Damit ein Unternehmen börsennotiert werden kann, muss es ein gewisses Maß an operativer und finanzieller Größe und Erfolg erreicht haben. Es hat also eine gewisse Schlagkraft, ein börsennotiertes Unternehmen zu sein, das Ihre Aktien an einem wichtigen Markt wie der New York Stock Exchange handeln lässt.

Nachteile öffentlicher Unternehmen

Die Möglichkeit des Zugangs zu den öffentlichen Kapitalmärkten geht jedoch auch mit einer erhöhten regulatorischen Kontrolle, Verwaltungs- und Finanzberichterstattungspflichten sowie  mit  Vorschriften zur Unternehmensführung einher, die börsennotierte Unternehmen einhalten müssen. Es führt auch zu weniger Kontrolle für die Mehrheitseigentümer und Gründer des Unternehmens. Darüber hinaus fallen bei der Durchführung eines Börsengangs erhebliche Kosten an (ganz zu schweigen von den laufenden Rechts, Buchhaltungs- und Marketingkosten für die Aufrechterhaltung einer Aktiengesellschaft).

Aktiengesellschaften müssen von Regierungsstellen regulierte obligatorische Meldestandards erfüllen und sie müssen der SEC laufend Meldungen erstatten. Die SEC legt strenge Berichtspflichten für börsennotierte Unternehmen fest. Zu diesen Anforderungen gehören die Offenlegung von Jahresabschlüssen und eines Jahresfinanzberichts – Form 10-K genannt – der eine umfassende Zusammenfassung der finanziellen Leistung eines Unternehmens bietet. Unternehmen müssen auch vierteljährliche Finanzberichte – Formular 10-Q genannt – und aktuelle Berichte auf Formular 8-K einreichen, um über bestimmte Ereignisse wie die Wahl neuer Direktoren oder den Abschluss einer Akquisition zu berichten.

Diese Meldepflichten wurden durch den Sarbanes-Oxley Act festgelegt, eine Reihe von Reformen, die betrügerische Meldungen verhindern sollen. Darüber hinaus haben qualifizierte Aktionäre Anspruch auf besondere Unterlagen und Mitteilungen über die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft.

Schließlich muss ein Unternehmen, sobald es an die Börse geht, seinen Aktionären Rechenschaft ablegen. Die Aktionäre wählen einen Vorstand, der die Geschäfte des Unternehmens in ihrem Namen überwacht. Darüber hinaus müssen bestimmte Aktivitäten – wie Fusionen und Übernahmen sowie bestimmte Änderungen und Ergänzungen der Unternehmensstruktur – zur Zustimmung der Aktionäre vorgelegt werden. Dies bedeutet effektiv, dass die Aktionäre viele Entscheidungen des Unternehmens kontrollieren können.

Besondere Überlegungen

Übergang von einer Aktiengesellschaft zu einer Privatgesellschaft

Es kann Situationen geben, in denen eine Aktiengesellschaft nicht mehr im Rahmen des für eine Aktiengesellschaft erforderlichen Geschäftsmodells tätig sein möchte. Es gibt viele Gründe, warum sich eine Aktiengesellschaft für eine Privatisierung entscheidet. Ein Unternehmen kann entscheiden, dass es die kostspieligen und zeitaufwändigen regulatorischen Anforderungen eines öffentlichen Unternehmens nicht erfüllen muss, oder ein Unternehmen möchte seine Ressourcen für Forschung und Entwicklung (F & E), Investitionen usw. freigeben. und die Finanzierung von Pensionsplänen für seine Mitarbeiter.

Wenn ein Unternehmen auf privat umstellt, ist eine „Take-Private“-Transaktion erforderlich. Bei einer „Take-Private“-Transaktion kauft oder erwirbt eine Private-Equity-Firma oder ein Konsortium von Private-Equity-Firmen alle ausstehenden Aktien des börsennotierten Unternehmens. Manchmal erfordert dies, dass sich die Private-Equity-Firma eine zusätzliche Finanzierung von einer Investmentbank oder einer anderen Art von  Kreditgeber beschafft  , die genügend Kredite zur Verfügung stellen können, um die Transaktion zu finanzieren.

Sobald der Kauf aller ausstehenden Aktien abgeschlossen ist, wird das Unternehmen von den zugehörigen Börsen dekotiert und kehrt zum privaten Geschäftsbetrieb zurück.

 

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