Run Earnings des Eigentümers
Was ist die Run-Rate des Eigentümergewinns?
Die Run-Rate des Eigentümereinkommens ist eine extrapolierte Schätzung des Einkommens eines Eigentümers ( Free Cashflow ) über einen definierten Zeitraum – normalerweise ein Jahr.
Die zentralen Thesen
- Die Run-Rate des Eigentümereinkommens ist eine extrapolierte Schätzung des Einkommens eines Eigentümers (Free Cashflow) über einen definierten Zeitraum – normalerweise ein Jahr.
- Es gibt Auskunft über den tatsächlichen Dollarwert, den ein Unternehmen voraussichtlich produzieren wird und der unter Verwendung der aktuellen Finanzdaten zur Verfügung steht.
- Die Run-Rate der Eigentümergewinne geht jedoch davon aus, dass die Finanzdaten eines Unternehmens konsistent bleiben, sodass sie nicht auf Unternehmen mit klumpigen Einnahmequellen angewendet werden können.
Grundlegendes zur Run-Rate des Eigentümereinkommens
Die Run-Rate für Eigentümergewinne ist ein Begriff, der aus zwei separaten Komponenten besteht: Eigentümer- Run-Rate und Run-Rate. Um zu verstehen, wie es funktioniert, müssen Sie zunächst herausfinden, was jeder von ihnen bedeutet.
Ausführungsrate
Die Run Rate ist eine Methode zur Prognose der zukünftigen finanziellen Leistung eines Unternehmens auf der Grundlage vergangener Daten. Nehmen wir an, ein Unternehmen verzeichnet im letzten Quartal einen Umsatz von 100 Millionen US-Dollar. Wenn wir diese Informationen als Prädiktor für die zukünftige Leistung verwenden, können wir sagen, dass für das Jahr ein Umsatz von 400 Millionen US-Dollar erwartet wird – oder mit einer Ausführungsrate von 400 Millionen US-Dollar.
Eigentümer Einnahmen
Dann gibt es die Einnahmen der Eigentümer: eine Bewertungsmethode, die vom Investment-Guru Warren Buffett bevorzugt wird. Das Nettoeinkommen (NI) wird von den Anlegern viel beachtet, spiegelt jedoch nicht immer den tatsächlichen Dollarbetrag wider, den ein Unternehmen in seinen Kassen hat, um es an die Eigentümer zu verteilen und den Shareholder Value zu steigern.
Das ist es, was die Eigentümereinkommen erreichen wollen. Buffett gab an, dass der Wert eines Unternehmens einfach die Summe der Netto-Cashflows (Eigentümergewinne) ist, die über die Laufzeit des Geschäfts erwartet werden, abzüglich einer etwaigen Wiederanlage der Gewinne. In einem jährlichen Aktionärsbrief von Berkshire Hathaway aus dem Jahr 1986 gab Buffett einen Einblick in die Eigentümergewinne und deren Berechnung:
„Wenn wir diese Fragen durchdenken, können wir einige Erkenntnisse darüber gewinnen, was als“ Eigentümereinkommen „bezeichnet werden kann. Hierbei handelt es sich um (a) ausgewiesene Gewinne zuzüglich (b) Abschreibungen, Amortisationen, Amortisationen und bestimmten anderen nicht zahlungswirksamen Aufwendungen wie den Posten (1) und (4) des Unternehmens N abzüglich des durchschnittlichen jährlichen Betrags der aktivierten Ausgaben für Sachanlagen usw.. dass das Unternehmen seine langfristige Wettbewerbsposition und sein Stückvolumen vollständig aufrechterhalten muss. (Wenn das Unternehmen zusätzliches Betriebskapital benötigt, um seine Wettbewerbsposition und sein Stückvolumen aufrechtzuerhalten, sollte das Inkrement auch in (c) enthalten sein Nach der LIFO-Bestandsmethode ist normalerweise kein zusätzliches Betriebskapital erforderlich, wenn sich das Stückvolumen nicht ändert.) „
Mit anderen Worten, Eigentümergewinn = ausgewiesener Gewinn + Betriebskapitals. Die resultierende Zahl soll uns sagen, wie viel Wert das Unternehmen schafft und wie viel an die Aktionäre zurückfließt. Oft ähnelt es dem Free Cash Flow (FCF): Das Geld, das ein Unternehmen nach Berücksichtigung der Mittelabflüsse generiert, um den Betrieb zu unterstützen und sein Kapitalvermögen zu erhalten.
Vor- und Nachteile der Run-Rate des Eigentümereinkommens
Die Gewinne der Eigentümer sind eine wichtige Messgröße, anhand derer Anleger die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens beurteilen können. Erhöhte Eigentümergewinne sind in der Regel ein Signal dafür, dass die späteren Gewinne eines Unternehmens gut sein werden. Daher kann die Beurteilung einer genauen Run-Rate für Eigentümergewinne sehr wichtig sein, um die längerfristige Leistung des Unternehmens vorherzusagen.
Das Problem ist, dass die Run-Rate der Eigentümergewinne nicht immer zuverlässig ist, da es selbstverständlich ist, dass die finanzielle Leistung des Unternehmens während des gesamten Zeitraums konstant bleibt. Nehmen wir zum Beispiel an, dass ein Unternehmen nach drei Quartalen einen Eigentümergewinn von 9 Millionen US-Dollar erzielt. Unter der Annahme, dass die Leistung konstant bleibt, würde die Gewinnrate des Unternehmens für das Geschäftsjahr (GJ) 12 Mio. USD (3 Mio. USD pro Quartal) betragen.
Diese Schätzung kann schwierig zu beurteilen sein, wenn das Unternehmen in einer Branche tätig ist, in der Saisonalität herrscht. In solchen Fällen sind die Einnahmen des Eigentümers aus einem Zeitraum möglicherweise nicht über den gesamten Zeitraum anwendbar.
Wichtig
Die Run-Rate der Eigentümergewinne ist fehlerhaft, wenn sie auf Unternehmen angewendet wird, deren finanzielle Leistung von Quartal zu Quartal schwankt.
Ausführungsraten berücksichtigen keine höheren Umsätze im Zusammenhang mit einer neuen Produktversion, die bei vielen Technologieunternehmen häufig vorkommt, oder große einmalige Umsätze.