Marktüberwachung

Was ist Marktüberwachung?

Marktüberwachung ist die Verhinderung und Untersuchung von missbräuchlichen, manipulativen oder illegalen Handelspraktiken an den Wertpapiermärkten. Die Marktüberwachung trägt dazu bei, geordnete Märkte zu gewährleisten, an denen Käufer und Verkäufer bereit sind, sich zu beteiligen, weil sie von der Fairness und Genauigkeit der Transaktionen überzeugt sind. Ohne Marktüberwachung könnte ein Markt ungeordnet werden, was Investitionen entmutigen und das Wirtschaftswachstum hemmen würde. Die Marktüberwachung kann durch den privaten Sektor und den öffentlichen Sektor erfolgen.

Marktüberwachung erklärt

Viele Akteure der Privatwirtschaft betreiben Marktüberwachung. Zum Beispiel NASDAQ OMX bietet eine Marktüberwachung Produkt SMARTS genannt, die bei der Überwachung der Handelsaktivitäten in verschiedenen Märkten und einzelne Börsen sowie Regulierungsbehörde und Broker unterstützen Anlageklassen. Innerhalb seines eigenen Austausches, der CME Group betreibt eine Marktüberwachung Team zur Erkennung, Überwachung und Überprüfung von Händlerpositionen und Transaktionen. Drittanbieter von Softwareplattformen und Analysen wie IBM (Surveillance Insight for Financial Services) und Thomson Reuters (Accelus Market Surveillance – jetzt Connected Risk von Refinitiv) unterstützen) bei der Anpassung und Einrichtung umfassender Überwachungsfunktionen für andere große Börsen wie die NYSE Euronext.

Für eine weitere Aufsichtsebene auf Regierungsebene sorgen Einrichtungen wie die Division of Enforcement der Securities and Exchange Commission (SEC) für eine umfassende Marktüberwachung, um die Einhaltung der Wertpapiergesetze zu unterstützen und Anleger vor Betrug zu schützen. Konzentriertere Regierungsorganisationen wie die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), bieten Marktüberwachung für bestimmte Marktsegmente (z. B. den Terminmarkt). Private Selbstregulierungsorganisationen wie die National Futures Association (NFA) führen ebenfalls die Marktüberwachung durch.

Nicht ausfallsicher

Es liegt auf der Hand, dass es trotz ausgeklügelter Marktüberwachungssysteme zu illegalen Aktivitäten kommt – nicht nur ab und zu, sondern regelmäßig. Selbst einfache Insiderhandelssysteme werden durchgeführt. In den meisten Fällen holt der lange Arm des Gesetzes die Betrüger sofort oder schließlich ein, aber es bleibt die Frage, wie es überhaupt zu illegalem Handel kommen konnte. Schurkenhändler wie Jerome Kerviel von der Societe Generale oder „London Whale“ von JPMorgan schaffen es irgendwie, Milliarden an ihren Handelstischen zu verlieren, bevor ihre Pläne gestoppt werden. Andere Händler, die für die Festlegung des LIBOR verantwortlich sind, haben es geschafft, den Zinssatz für persönliche Gewinne zu manipulieren, bevor sie ausgesetzt wurden. Die Marktüberwachung wird niemals 100% ausfallsicher sein, solange es entschlossene Personen gibt, die Löcher im System finden können. Da die Techniken zur Umgehung von Handelsvorschriften immer ausgefeilter werden, müssen sowohl interne als auch externe Systemprogrammierer und -implementierer lernen, mit jedem Schritt Schritt zu halten.