Liquiditätskrise

Was ist eine Liquiditätskrise?

Eine Liquiditätskrise ist eine finanzielle Situation, die durch einen Mangel an Bargeld oder leicht in Bargeld umwandelbaren Vermögenswerten in vielen Unternehmen oder Finanzinstituten gleichzeitig gekennzeichnet ist.

Liquiditätsprobleme einzelner Institute führen in einer Liquiditätskrise zu einem akuten Anstieg der Nachfrage und einem Rückgang des Liquiditätsangebots und der daraus resultierende Mangel an verfügbarer Liquidität kann zu weit verbreiteten Zahlungsausfällen bis hin zu Insolvenzen führen.

Eine Liquiditätskrise verstehen

Fälligkeitsinkongruenzen zwischen Aktiva und Passiva sowie ein daraus resultierender Mangel an zeitlich angemessenen Cashflows sind in der Regel die Ursache einer Liquiditätskrise. Liquiditätsprobleme können bei einem einzelnen Institut auftreten, aber eine echte Liquiditätskrise bezieht sich normalerweise auf einen gleichzeitigen Mangel an Liquidität über viele Institute oder ein ganzes Finanzsystem hinweg.

Einzelnes Geschäftsliquiditätsproblem

Verfügt ein ansonsten solventes Unternehmen nicht über die zur Erfüllung seiner kurzfristigen Verpflichtungen erforderlichen liquiden Mittel – in Form von Barmitteln oder anderen gut marktgängigen Vermögenswerten – steht es vor einem Liquiditätsproblem. Zu den Verpflichtungen können die Rückzahlung von Krediten, die Zahlung der laufenden Betriebsrechnungen und die Zahlung der Mitarbeiter gehören.

Diese Unternehmen haben möglicherweise einen ausreichenden Wert in der Bilanzsumme, um all dies auf lange Sicht zu decken, aber wenn sie nicht über genügend Bargeld verfügen, um sie bei Fälligkeit zu bezahlen, wird sie in Zahlungsverzug geraten und könnte schließlich in Konkurs gehen, da die Gläubiger Rückzahlung verlangen. Die Wurzel des Problems liegt normalerweise in einem Missverhältnis zwischen den Fälligkeiten der vom Unternehmen getätigten Investitionen und den Verbindlichkeiten, die das Unternehmen zur Finanzierung seiner Investitionen eingegangen ist.

Dies führt zu einem Cashflow-Problem, bei dem die erwarteten Einnahmen aus den verschiedenen Projekten des Unternehmens nicht schnell genug oder nicht in ausreichendem Umfang ankommen, um Zahlungen für die entsprechende Finanzierung zu leisten.

Für Unternehmen kann diese Art von Cashflow-Problem vollständig vermieden werden, indem das Unternehmen Investitionsprojekte wählt, deren erwartete Einnahmen den Rückzahlungsplänen für jede damit verbundene Finanzierung gut genug entsprechen, um verpasste Zahlungen zu vermeiden.

Alternativ kann das Unternehmen versuchen, die Fälligkeiten kontinuierlich zu kompensieren, indem es zusätzliche kurzfristige Schulden von Kreditgebern aufnimmt oder eine ausreichende selbstfinanzierte Reserve an liquiden Mitteln vorhält (faktisch abhängig von Eigenkapitalgebern), um Zahlungen zu leisten, wenn sie kommen fällig. Viele Unternehmen tun dies, indem sie sich auf kurzfristige Kredite verlassen, um die Geschäftsanforderungen zu erfüllen. Oft ist diese Finanzierung für weniger als ein Jahr angelegt und kann einem Unternehmen helfen, Gehaltsabrechnungen und andere Anforderungen zu erfüllen.

Wenn die Laufzeiten von Investitionen und Schulden eines Unternehmens nicht übereinstimmen, keine zusätzliche kurzfristige Finanzierung verfügbar ist und die selbstfinanzierten Reserven nicht ausreichen, muss das Unternehmen entweder andere Vermögenswerte verkaufen, um Barmittel zu generieren, die als Liquidation von Vermögenswerten bezeichnet werden, oder Standard. Wenn das Unternehmen mit Liquiditätsengpässen konfrontiert ist und das Liquiditätsproblem nicht durch die Liquidation ausreichender Vermögenswerte gelöst werden kann, um seine Verpflichtungen zu erfüllen, muss das Unternehmen Insolvenz anmelden.

Banken und Finanzinstitute sind für diese Art von Liquiditätsproblemen besonders anfällig, da ein Großteil ihrer Einnahmen durch langfristige Kredite für Hypotheken oder Kapitalanlagen und kurzfristige Kredite von Einlegerkonten erzielt wird. Fälligkeitsinkongruenz ist ein normaler und inhärenter Bestandteil des Geschäftsmodells der meisten Finanzinstitute, und sie sind daher in der Regel in der Lage, sich ständig Mittel zu beschaffen, um sofortige Verpflichtungen zu erfüllen, entweder durch zusätzliche kurzfristige Schulden, selbstfinanzierte Reserven oder Liquidation von langfristigen Vermögenswerten.

Liquiditätskrise

Nicht nur einzelne Finanzinstitute können ein Liquiditätsproblem haben. Wenn viele Finanzinstitute gleichzeitig Liquiditätsengpässe erleben und ihre selbstfinanzierten Reserven abbauen, zusätzliche kurzfristige Schulden auf den Kreditmärkten suchen oder versuchen, Vermögenswerte zu verkaufen, um Barmittel zu generieren, kann es zu einer Liquiditätskrise kommen. Die Zinsen steigen, Mindestreserven werden zu einer verbindlichen Beschränkung und Vermögenswerte verlieren an Wert oder werden unverkäuflich, da jeder versucht, auf einmal zu verkaufen.

Der akute Liquiditätsbedarf zwischen den Instituten wird zu einer sich gegenseitig verstärkenden positiven Rückkopplungsschleife, die sich auf Institute und Unternehmen ausdehnen kann, die ursprünglich nicht allein mit Liquiditätsproblemen konfrontiert waren.

Ganze Länder – und ihre Volkswirtschaften – können von dieser Situation erfasst werden. Für die Gesamtwirtschaft bedeutet eine Liquiditätskrise, dass die beiden wichtigsten Liquiditätsquellen der Wirtschaft – Bankenkredite und der Commercial-Paper-Markt – plötzlich knapp werden. Banken reduzieren die Anzahl ihrer Kredite oder stellen die Kreditvergabe ganz ein.

Weil so viel Nicht-Finanzunternehmen auf diesen Darlehen angewiesen, um ihre kurzfristigen Verpflichtungen zu erfüllen, dieser Mangel an Kreditvergabe hat eine Welligkeit Wirkung in der gesamten Wirtschaft. Als Trickle-down-Effekt wirkt sich der Geldmangel auf eine Vielzahl von Unternehmen aus, was wiederum die Mitarbeiter dieser Unternehmen betrifft.

Eine Liquiditätskrise kann sich als Reaktion auf einen bestimmten wirtschaftlichen Schock oder als Merkmal eines normalen Konjunkturzyklus entwickeln. Während der Finanzkrise der Großen Rezession beispielsweise stammten viele Banken und Nichtbanken zu einem erheblichen Teil ihrer liquiden Mittel aus kurzfristigen Mitteln, die zur Finanzierung langfristiger Hypotheken verwendet wurden. Als die kurzfristigen Zinsen stiegen und die Immobilienpreise einbrachen, führten solche Arrangements zu einer Liquiditätskrise.

Ein negativer Schock für die Konjunkturerwartungen könnte die Einlageninhaber bei einer oder mehreren Banken dazu veranlassen, plötzlich große Abhebungen, wenn nicht sogar ihre gesamten Konten, vorzunehmen. Dies kann auf Bedenken hinsichtlich der Stabilität des jeweiligen Instituts oder auf breitere wirtschaftliche Einflüsse zurückzuführen sein. Der Kontoinhaber sieht möglicherweise die Notwendigkeit, sofort Bargeld zur Verfügung zu haben, möglicherweise wenn weitreichende wirtschaftliche Rückgänge befürchtet werden. Solche Aktivitäten können dazu führen, dass Banken nicht genügend Bargeld haben und nicht alle registrierten Konten abdecken können.