Zinssensitive Aktie
Was ist eine zinssensitive Aktie?
Eine zinssensitive Aktie ist eine Aktie, die insbesondere von Zinsänderungen beeinflusst wird. Zinssensitive Aktien, darunter Finanzinstitute, Unternehmen mit hohem Verschuldungsgrad und Unternehmen, die hohe Dividenden zahlen. Eine zinssensitive Aktie ist an sich nicht schlechter oder besser als eine Aktie, die gegen Zinsänderungen isoliert ist. Zinssensitivität bedeutet einfach, dass die Zins- und Zinsprognosen ein wesentlicher Bestandteil der Analyse der Aktie als Investition werden.
Die zentralen Thesen
- Eine zinssensitive Aktie ist eine Aktie, die insbesondere von Zinsänderungen beeinflusst wird.
- Finanzinstitute, hoch verschuldete Unternehmen und Unternehmen, die hohe Dividenden zahlen, sind Beispiele für zinssensitive Aktien.
- Einige Aktien reagieren aufgrund der Funktionsweise ihres Sektors oder Geschäftsmodells besonders empfindlich auf Zinssätze. Beispielsweise zahlen Versorger, REITs und Telekommunikationsunternehmen häufig hohe Dividenden und werden häufig für die Einnahmen gekauft, die sie für Investoren erzielen.
Zinssensitive Aktien verstehen
Im Allgemeinen reagieren Aktien empfindlich auf Änderungen der Zinssätze, aber einige Aktien werden aufgrund ihres Geschäftsmodells zu Zinssätzen gehebelt. Niedrige Zinssätze bedeuten für die meisten Aktien in der Regel niedrigere Zinsaufwendungen für Fremdkapital. Dies kann zu höheren Einnahmen führen, da die Kapitalkosten insgesamt niedriger sind. Niedrige Zinsen wirken sich auch auf die Bewertungen aus. Analysten verwenden den risikofreien Zinssatz, wenn sie den inneren Wert einer Aktie bestimmen (wobei die Zinssätze für Schatzanweisungen häufig als risikofreier Zinssatz verwendet werden). Ein niedrigerer risikofreier Zinssatz führt normalerweise zu einem höheren inneren Wert.
Einige Aktien reagieren aufgrund der Funktionsweise ihres Sektors oder Geschäftsmodells besonders empfindlich auf Zinssätze. Beispielsweise zahlen Versorger, REITs und Telekommunikationsunternehmen häufig hohe Dividenden und werden häufig für die Einnahmen gekauft, die sie für Investoren erzielen. Aus diesem Grund werden diese Aktien häufig als „Anleihenersatz“ bezeichnet. So wie die Anleihepreise sinken, wenn die Zinssätze steigen, fallen auch diese Anleiheersatzprodukte. Wenn die Zinssätze steigen, verlassen Anleger diese Sektoren mit der Überzeugung, dass sie ohne das Risiko, dass Aktien vorhanden sind, ein ähnliches Einkommensniveau erzielen können.
Bauherren können auch sehen, dass ihre Aktienkurse fallen, wenn die Zinssätze steigen. Steigende Zinssätze bedeuten höhere Hypothekenzinsen, was zu weniger Hauskäufen führen kann. Unternehmen mit hoher Verschuldung werden ebenfalls sehr zinssensitiv sein, da ihre Kreditkosten wahrscheinlich steigen werden. Unternehmen mit hohem Verschuldungsgrad haben bereits einen Analyserabatt in Abhängigkeit von ihrem Schulden-Einkommens-Verhältnis. In einem steigenden Zinsumfeld erhöht sich dieser Abschlag.
Banken und Finanzinstitute reagieren natürlich auch sehr zinsempfindlich. Ein Großteil der Einnahmen einer Bank stammt aus ihrer Nettozinsspanne – der Differenz zwischen dem Zinssatz, den sie für ihre Anleihen (und ihre Kontoinhaber) zahlt, und dem Zinssatz, den sie für die von ihr gewährten Kredite berechnet. Da eine Bank in der Regel kurzfristig Kredite aufnimmt und langfristig Kredite vergibt, erhöhen steigende langfristige Zinssätze in der Regel die Nettozinsspanne, die Bankeinnahmen und damit den Kurs ihrer Aktien. Dies ist etwas vereinfacht, da bei der Bewertung von Aktien, einschließlich Bankaktien, viele andere Überlegungen angestellt werden.