Die Auswirkungen von Venezuelas Bolivar-Wechselkursen
Anfang 2018 gab die venezolanische Zentralbank bekannt, dass sie ihren offiziellen Wechselkurs um mehr als 99% abwerten und eine neue Devisenplattform namens DICOM einführen werde. Die erste Versteigerung ihres neuen DICOM-Systems brachte nach Angaben der Zentralbank 30.987,5 Bolivar pro Euro, umgerechnet rund 25.000 pro Dollar. Reuters berichtete, dass der Schritt eine Abwertung von 86,6% gegenüber dem vorherigen DICOM-Satz und 99,6% gegenüber dem subventionierten Satz von 10 Bolivar pro Dollar darstellt, der bereits abgeschafft worden war.
Venezuela durchlebt eine schwere Krise, die sich in einer vierstelligen Inflation und einem Mangel an Nahrungsmitteln und Medikamenten zeigt. Viele Ökonomen machen das 15 Jahre alte Währungskontrollsystem für dysfunktionalen Handel und Industrie verantwortlich.
In der Vergangenheit hat die Regierung wiederholt Devisenmechanismen ähnlich dem DICOM geschaffen, aber sie haben es versäumt, eine stetige Versorgung mit harter Währung zu gewährleisten. Um den Mangel an harten Währungen zu überwinden, wuchs ein Schwarzmarkt für Dollar, da die Venezolaner Dollar billig kauften und mit Gewinn verkauften. Die meisten Devisenplattformen der Regierung waren neben dem Schwarzmarktkurs unhaltbar.
Wechselkurssystem
Der venezolanische Bolivar (VEF), die offizielle Währung Venezuelas, steht seit über 15 Jahren unter einem kontrollierten System. Obwohl er regelmäßig abgewertet wurde, ist er zum „offiziellen“ Wechselkurs immer noch überbewertet. Venezuela hatte ein komplexes mehrschichtiges Wechselkurssystem, das unterschiedliche Wechselkurse anbot. Der erste angebotene Wechselkurs war der offizielle Wechselkurs für die Einfuhr von Lebensmitteln und Medikamenten. Der zweite Wechselkurs für vorrangige Sektoren war angeblich auktionsbasiert und hieß Ancillary Foreign Currency Administration System I oder SICAD I. Ein weiterer Kurs, SICAD II, wurde im März 2014 eingeführt.
Der letzte Wechselkurs vor Einführung des DICOM war der SIMADI. Der Kurs war für den Kauf und Verkauf von Devisen an Privatpersonen und Unternehmen reserviert. Die Regierung kontrolliert alle Preise. Außerhalb des Regierungsrahmens ist jedoch die bittere Realität – der Schwarzmarkt. Im Jahr 2016 lag der Schwarzmarktkurs bei rund 900 Bolivar zum US-Dollar.
Dollar Crunch
Obwohl Venezuela ein wichtiger ist Rohöl exportiert, ist es für fast alles andere auf Importe angewiesen. Daher sind Dollar, die mit Ölexporten verdient werden, kostbar, da sie zur Begleichung der Importrechnung verwendet werden. Die Regierung hat ihre Petrodollars zu künstlich aufrechterhaltenen subventionierten Sätzen ausgegeben, und diese „Subvention“ auf Dollar hat zu wirtschaftlichen und sozialen Problemen geführt, weil die Vorteile für den Normalbürger nicht spürbar sind.
Das venezolanische Wechselkurssystem bietet verschiedenen Personen je nach Zweck unterschiedliche Kurse an. Es mag zwar vertretbar sein, für wesentliche Importe einen Vorzugssatz anzugeben, doch treten Probleme auf, wenn die Vorzugssätze nur den einflussreichen Personen zugänglich sind. Dies, zusammen mit einem System, das die Arbitrage der Währung aufgrund der unterschiedlichen Dollarkurse innerhalb des Landes unterstützt, hat das Gleichgewicht zerstört. Zum Beispiel, wenn ein einflussreicher Geschäftsinhaber bei der Regierung einen Antrag auf 100.000 US-Dollar für die Einfuhr von Schmerzmitteln stellt. Die Person muss 100.000 x 64 = 6.400.000 VEF bezahlen, um die Dollars zu erhalten. Der Einzelne kann diese Dollars zu seinem Vorteil nutzen, indem er Hilfssprays im Wert von nur 10.000 Dollar importiert und den Rest auf dem florierenden Schwarzmarkt verkauft, um 90.000 x 900 (angenommen) = 81.000.000 VEF zu erhalten. Der Geschäftsinhaber hat also viel mehr verdient, als ursprünglich investiert wurde – aber dabei hat der Einzelne einen „Mangel“ an Schmerzsprays geschaffen, die jetzt zu noch höheren Preisen verkauft werden als sie kosten, was die Inflation nährt.
Die Überbewertung der Landeswährung ist nachteilig. In Situationen, in denen der offizielle Wechselkurs feststeht und eine Abwertung nicht ungewöhnlich ist, neigen Menschen dazu, Dollar anstelle ihrer eigenen Währung zu halten und diese Dollar zu verkaufen, wenn die Währung abgewertet wird (oder sie verkaufen Dollar auf dem Parallelmarkt, um mehr von der einheimischen Währung zu bekommen ). Wenn immer mehr Leute anfangen, leicht Geld zu verdienen, werden Dollars nachgefragt und in Fällen, in denen sie knapp sind, steigt der Schwarzmarktpreis. Dies treibt die Inflation weiter nach oben, und eine höhere Inflation drückt erneut den Preis des Dollars. Inflation und Dollarkurs nähren sich also in gewisser Weise gegenseitig. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie: Die Bedeutung von Inflation und BIP )
Die Quintessenz
Die venezolanische Regierung steht seit langem für ihren Umgang mit ihrer Hartwährung in der Kritik. In den letzten vier Jahren hat die regierende Sozialistische Partei weiterhin Auktionssysteme geschaffen, die alle gescheitert sind, weil sie künstlich niedrige Wechselkurse festlegen. Die Käufer suchten nach mehr Dollar, als die Zentralbank zum Verkauf zur Verfügung hatte. Die Wechselkursmechanismen umfassten SITME, SIMADI, SICAD, SICAD II, DIPRO, DICOM. Die Lücke zwischen „Künstlichkeit und Realität“ muss für die langfristige wirtschaftliche Gesundheit des Landes schrittweise geschlossen werden, da dies die Währungsarbitrage und den Schwarzmarkt für Währungen und Güter eindämmen wird.