Geldpolitik und Inflation
Im rein ökonomischen Sinne bezeichnet Inflation einen allgemeinen Anstieg des Preisniveaus aufgrund einer Zunahme der Geldmenge; das Wachstum der Geldmenge steigt schneller als das Produktivitätsniveau der Wirtschaft. Die genaue Natur von Preiserhöhungen ist Gegenstand vieler wirtschaftlicher Debatten, aber das Wort Inflation bezieht sich in diesem Zusammenhang eng auf ein monetäres Phänomen.
Unter Verwendung dieser spezifischen Parameter wird der Begriff Deflation verwendet, um die Produktivität zu beschreiben, die schneller wächst als die Geldmenge. Dies führt zu einem allgemeinen Rückgang der Preise und der Lebenshaltungskosten, den viele Ökonomen paradoxerweise als schädlich interpretieren. Die Argumente gegen eine Deflation gehen auf das Sparparadoxon von John Maynard Keynes zurück. Aufgrund dieser Überzeugung verfolgen die meisten Zentralbanken eine leicht inflationäre Geldpolitik, um sich vor einer Deflation zu schützen.
Die zentralen Thesen
- Zentralbanken setzen heute vor allem Inflation Targeting ein, um das Wirtschaftswachstum und die Preise stabil zu halten.
- Bei einem Inflationsziel von 2-3% kann die Zentralbank bei abweichenden Preisen in einer Volkswirtschaft eine Geldpolitik betreiben, um zu versuchen, dieses Ziel wiederherzustellen.
- Bei steigender Inflation sind Zinserhöhungen oder eine Beschränkung der Geldmenge beides kontraktive Geldpolitiken, die darauf abzielen, die Inflation zu senken.
Inflationsausrichtung
Die meisten modernen Zentralbanken zielen als primäre Kennzahl für die Geldpolitik auf die Inflationsrate eines Landes ab – normalerweise auf eine jährliche Inflationsrate von 2-3%. Wenn die Preise schneller steigen, straffen die Zentralbanken die Geldpolitik durch Zinserhöhungen oder andere restriktive Maßnahmen. Höhere Zinssätze verteuern die Kreditaufnahme und schränken sowohl den Konsum als auch die Investitionen ein, die beide stark auf Kredite angewiesen sind. Wenn die Inflation sinkt und die Wirtschaftsleistung sinkt, wird die Zentralbank die Zinsen senken und die Kreditaufnahme billiger machen, zusammen mit mehreren anderen möglichen expansiven geldpolitischen Instrumenten.
Als Strategie sieht Inflation Targeting das primäre Ziel der Zentralbank in der Aufrechterhaltung der Preisstabilität. Alle geldpolitischen Instrumente einer Zentralbank, einschließlich Offenmarktgeschäfte und Diskontkredite, können in einer allgemeinen Strategie der Inflationssteuerung eingesetzt werden. Das Inflationsziel kann den Strategien der Zentralbanken gegenübergestellt werden, die auf andere Kennzahlen der Wirtschaftsleistung als Hauptziele abzielen, wie zum Beispiel auf Wechselkurse, die Arbeitslosenquote oder die Wachstumsrate des nominalen Bruttoinlandsprodukts (BIP) .
Wie Zentralbanken die Geldmenge beeinflussen
Zeitgenössische Regierungen und Zentralbanken drucken und verteilen selten physisches Geld, Hyperinflation und Massenrezession geführt haben.
Die US-Notenbank wechselte von der Kontrolle der tatsächlichen Geldmengen oder der Anzahl der im Umlauf befindlichen Banknoten auf Änderungen der Leitzinsen, die manchmal als „Geldpreis“ bezeichnet wurden. Zinsanpassungen wirken sich auf die Höhe der Kreditaufnahme, des Sparens und der Ausgaben in einer Volkswirtschaft aus.
Wenn beispielsweise die Zinsen steigen, können Sparer mehr auf ihren Sichteinlagen verdienen und neigen eher dazu, den gegenwärtigen Konsum für den zukünftigen Konsum zu verschieben. Umgekehrt ist es teurer, Geld zu leihen, was die Kreditvergabe abschreckt. Da die Kreditvergabe in einem modernen Teilreserve-Bankensystem tatsächlich „neues“ Geld schafft, verlangsamt eine entmutigende Kreditvergabe das Geldmengenwachstum und die Inflation. Das Gegenteil ist der Fall, wenn die Zinsen gesenkt werden; Sparen ist weniger attraktiv, das Ausleihen ist billiger und die Ausgaben werden wahrscheinlich steigen usw.
Steigende und sinkende Nachfrage
Kurz gesagt, die Zentralbanken manipulieren die Zinssätze, um die gegenwärtige Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen, das Niveau der wirtschaftlichen Produktivität, die Auswirkungen des Bankgeldmultiplikators und die Inflation entweder zu erhöhen oder zu senken. Viele Auswirkungen der Geldpolitik sind jedoch verzögert und schwer zu bewerten. Darüber hinaus werden die Wirtschaftsteilnehmer zunehmend sensibler für geldpolitische Signale und ihre Zukunftserwartungen.
Es gibt einige Möglichkeiten, wie die Federal Reserve die Geldmenge kontrolliert; sie beteiligt sich an sogenannten „Offenmarktgeschäften“, bei denen Bundesbanken Staatsanleihen kaufen und verkaufen. Der Kauf von Anleihen bringt neue Dollar in die Wirtschaft, während der Verkauf von Anleihen Dollar aus dem Verkehr zieht. Sogenannte quantitative Lockerungsmaßnahmen (QE) sind Erweiterungen dieser Maßnahmen. Darüber hinaus kann die Federal Reserve die Mindestreserveanforderungen anderer Banken ändern, um die Wirkung von Geldmultiplikatoren zu begrenzen oder auszuweiten. Ökonomen diskutieren weiterhin über den Nutzen der Geldpolitik, aber sie bleibt das direkteste Instrument der Zentralbanken zur Bekämpfung oder Schaffung von Inflation.