Wie wirkt sich implizite Volatilität auf die Preisgestaltung von Optionen aus?
Optionen sind Derivatekontrakte, die dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung geben, den Basiswert zu oder vor einem bestimmten zukünftigen Datum zu einem einvernehmlichen Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Der Handel mit diesen Instrumenten kann für Händler aus mehreren Gründen sehr vorteilhaft sein. Erstens gibt es die Sicherheit eines begrenzten Risikos und den Vorteil einer Hebelwirkung. Zweitens bieten Optionen Schutz für das Portfolio eines Anlegers in Zeiten der Marktvolatilität.
Das Wichtigste, was ein Anleger verstehen muss, ist, wie Optionen bewertet werden und welche Faktoren sie beeinflussen, einschließlich der impliziten Volatilität. Der Optionspreis ist der Betrag pro Aktie, zu dem eine Option gehandelt wird. Obwohl der Optionsinhaber nicht zur Ausübung der Option verpflichtet ist, muss der Verkäufer das zugrunde liegende Instrument kaufen oder verkaufen , wenn die Option ausgeübt wird.
Erfahren Sie mehr über Optionen und wie Volatilität und implizite Volatilität in diesem Markt funktionieren.
Die zentralen Thesen
- Der Optionspreis, der Betrag pro Aktie, zu dem eine Option gehandelt wird, wird von einer Reihe von Faktoren beeinflusst, einschließlich der impliziten Volatilität.
- Die implizite Volatilität ist die Echtzeitschätzung des Preises eines Vermögenswerts während des Handels.
- Die implizite Volatilität nimmt tendenziell zu, wenn die Optionsmärkte einen Abwärtstrend erleben.
- Die implizite Volatilität sinkt, wenn der Optionsmarkt einen Aufwärtstrend zeigt.
- Eine höhere implizite Volatilität bedeutet, dass eine größere Bewegung des Optionspreises zu erwarten ist.
Optionen
Optionen sind Finanzderivate, die einen Vertrag einer verkaufenden Partei oder des Optionsschreibers an eine kaufende Partei oder den Optionsinhaber darstellen. Eine Option gibt dem Inhaber die Möglichkeit, einen finanziellen Vermögenswert mit einer Call- bzw. Put-Option zu kaufen oder zu verkaufen. Dies erfolgt zu einem vereinbarten Preis an einem bestimmten Datum oder während eines bestimmten Zeitraums. Inhaber von Call-Optionen versuchen, von einem Anstieg des Preises des Basiswerts zu profitieren, während Inhaber von Put-Optionen Gewinne aus einem Preisverfall erzielen.
Optionen sind vielseitig und können auf vielfältige Weise verwendet werden. Während einige Händler Optionen nur zu spekulativen Zwecken verwenden, nutzen andere Anleger, beispielsweise in Hedgefonds, häufig Optionen, um die mit dem Halten von Vermögenswerten verbundenen Risiken zu begrenzen.
Optionspreise
Der Preis einer Option, auch als Prämie bezeichnet, wird pro Aktie festgesetzt. Dem Verkäufer wird die Prämie gezahlt, wodurch der Käufer das durch die Option gewährte Recht erhält. Der Käufer zahlt dem Verkäufer die Prämie, damit er die Option entweder ausüben oder wertlos verfallen lassen kann. Der Käufer zahlt die Prämie auch dann, wenn die Option nicht ausgeübt wird, so dass der Verkäufer die Prämie in beiden Fällen behalten kann.
Betrachten Sie dieses einfache Beispiel. Ein Käufer kann einem Verkäufer das Recht zahlen, am oder vor dem 19. Mai 100 Aktien der Gesellschaft X zu einem Ausübungspreis von 60 USD zu kaufen. Wenn die Position rentabel wird, beschließt der Käufer, die Option auszuüben. Wenn es andererseits nicht rentabel wird, lässt der Käufer die Option verfallen und der Verkäufer kann die Prämie behalten.
Die Optionsprämie hat zwei Facetten: den inneren Wert der Option und den Zeitwert. Der innere Wert ist die Differenz zwischen dem Preis des Basiswerts und dem Ausübungspreis. Letzteres ist der Geldanteil der Optionsprämie. Der innere Wert einer Call-Option entspricht dem zugrunde liegenden Preis abzüglich des Ausübungspreises. Der innere Wert einer Put-Option ist dagegen der Ausübungspreis abzüglich des zugrunde liegenden Preises. Der Zeitwert ist jedoch der Teil der Prämie, der auf die verbleibende Zeit bis zum Ablauf des Optionsvertrags zurückzuführen ist. Der Zeitwert entspricht der Prämie abzüglich ihres inneren Wertes.
Es gibt eine Reihe von Faktoren, die sich auf die Preisgestaltung von Optionen auswirken, einschließlich der Volatilität, auf die wir weiter unten eingehen werden.
Weitere Faktoren, die sich auf die Preisgestaltung von Optionen auswirken, sind der zugrunde liegende Preis, der Ausübungspreis, die Zeit bis zum Ablauf, die Zinssätze und die Dividenden.
Implizite Volatilität
Die Volatilität in Bezug auf den Optionsmarkt bezieht sich auf Schwankungen des Marktpreises des Basiswerts. Es ist eine Metrik für die Geschwindigkeit und das Ausmaß der Bewegung der zugrunde liegenden Vermögenspreise. Durch das Erkennen der Volatilität können Anleger besser nachvollziehen, warum sich Optionspreise auf bestimmte Weise verhalten.
Zwei gängige Arten der Volatilität wirken sich auf die Optionspreise aus. Die implizite Volatilität ist ein für Optionen spezifisches Konzept und eine Prognose der Marktteilnehmer, inwieweit sich die zugrunde liegenden Wertpapiere in Zukunft bewegen. Die implizite Volatilität ist im Wesentlichen die Echtzeitschätzung des Preises eines Vermögenswerts während des Handels. Dies liefert die prognostizierte Volatilität des Basiswerts einer Option über die gesamte Laufzeit der Option unter Verwendung von Formeln, die die Erwartungen des Optionsmarkts messen.
Wenn die Optionsmärkte einen Abwärtstrend erleben, steigt die implizite Volatilität im Allgemeinen. Umgekehrt führen Marktaufwärtstrends normalerweise zu einem Rückgang der impliziten Volatilität. Eine höhere implizite Volatilität deutet darauf hin, dass in Zukunft eine größere Bewegung des Optionspreises erwartet wird.
Eine andere Form der Volatilität, die sich auf Optionen auswirkt, ist die historische Volatilität, die auch als statistische Volatilität bezeichnet wird. Dies misst die Geschwindigkeit, mit der sich die zugrunde liegenden Vermögenspreise in einem bestimmten Zeitraum ändern. Die historische Volatilität wird häufig jährlich berechnet. Da sie sich jedoch ständig ändert, kann sie auch täglich und für kürzere Zeiträume berechnet werden. Für Anleger ist es wichtig, den Zeitraum zu kennen, für den die historische Volatilität einer Option berechnet wird. Im Allgemeinen führt ein höherer historischer Volatilitätsprozentsatz zu einem höheren Optionswert.
Option Skew
Eine weitere Dynamik bei der Preisgestaltung von Optionen, die insbesondere in volatileren Märkten relevant ist, ist der Optionsversatz. Das Konzept des Optionsversatzes ist etwas kompliziert, aber die wesentliche Idee dahinter ist, dass Optionen mit unterschiedlichen Ausübungspreisen und Ablaufdaten mit unterschiedlichen impliziten Volatilitäten gehandelt werden – die Volatilität ist einheitlich. Vielmehr wird eine höhere Volatilität tendenziell häufiger bei bestimmten Ausübungspreisen oder Verfallsdaten auftreten.
Mit jeder Option ist ein Volatilitätsrisiko verbunden, und die Volatilitätsrisikoprofile können zwischen den Optionen erheblich variieren. Traders balancieren manchmal das Risiko der Volatilität durch Absicherung einer Option mit einem anderen.