Sollte ein Unternehmen Schulden oder Eigenkapital ausgeben?
Unternehmen benötigen häufig externes Geld, um ihre Geschäftstätigkeit aufrechtzuerhalten und in zukünftiges Wachstum zu investieren. Es gibt zwei Arten von Kapital, die aufgenommen werden können: Fremd- und Eigenkapital.
Fremdkapital
Fremdfinanzierung ist Kapital, das durch die Aufnahme von Mitteln erworben wurde, die zu einem späteren Zeitpunkt zurückgezahlt werden sollen. Übliche Arten von Schulden sind Kredite und Kredite. Der Vorteil der Fremdfinanzierung ist, dass es ein Unternehmen ermöglicht, zu nutzen eine kleine Menge an Geld in eine viel größere Summe, schnelleres Wachstum als es sonst möglich sein, zu ermöglichen.
Darüber hinaus sind Schuldenzahlungen in der Regel steuerlich absetzbar. Der Nachteil der Fremdfinanzierung besteht darin, dass die Kreditgeber die Zahlung von Zinsen verlangen, was bedeutet, dass der zurückgezahlte Gesamtbetrag den ursprünglichen Betrag übersteigt. Außerdem müssen Zahlungen für Schulden unabhängig von den Geschäftseinnahmen erfolgen. Für kleinere oder neuere Unternehmen kann dies besonders gefährlich sein.
Eigenkapital
Eigenkapitalfinanzierung bezieht sich auf Mittel, die durch den Verkauf von Aktien generiert werden. Der Hauptvorteil der Eigenkapitalfinanzierung besteht darin, dass die Mittel nicht zurückgezahlt werden müssen. Die Eigenkapitalfinanzierung ist jedoch nicht die „unverbindliche“ Lösung, wie es scheint.
Die Aktionäre kaufen Aktien mit dem Verständnis, dass sie dann eine kleine Beteiligung an dem Unternehmen besitzen. Das Geschäft wird dann an die Aktionäre beholden und konsistente Gewinne in erzeugen muss eine gesunde Lager halten Bewertung und Dividenden zu zahlen. Da die Eigenkapitalfinanzierung für den Anleger ein größeres Risiko darstellt als die Fremdfinanzierung für den Kreditgeber, sind die Eigenkapitalkosten häufig höher als die Fremdkapitalkosten.
So wählen Sie zwischen Schulden und Eigenkapital
Der Geldbetrag, der erforderlich ist, um Kapital aus verschiedenen Quellen zu erhalten, die als Kapitalkosten bezeichnet werden, ist entscheidend für die Bestimmung der optimalen Kapitalstruktur eines Unternehmens. Die Kapitalkosten werden je nach Kontext entweder als Prozentsatz oder als Dollarbetrag ausgedrückt.
Die Fremdkapitalkosten werden durch den vom Kreditgeber geforderten Zinssatz dargestellt. Ein Darlehen in Höhe von 100.000 USD mit einem Zinssatz von 6% hat Kapitalkosten von 6% und Gesamtkapitalkosten von 6.000 USD. Da Zahlungen für Schulden jedoch steuerlich absetzbar sind, berücksichtigen viele Berechnungen der Schuldenkosten den Körperschaftsteuersatz.
Unter der Annahme eines Steuersatzes von 30% hätte das oben genannte Darlehen einen Kapitalkostensatz nach Steuern von 4,2%.
Eigenkapitalkostenberechnungen
Die Kosten für die Eigenkapitalfinanzierung erfordern eine recht einfache Berechnung unter Verwendung des Preismodells für Kapitalanlagen oder des CAPM:
Unter Berücksichtigung der vom größeren Markt erzielten Renditen sowie der relativen Wertentwicklung der einzelnen Aktien (dargestellt durch Beta) spiegeln die Eigenkapitalkosten den Prozentsatz jedes investierten Dollars wider, den die Aktionäre als Rendite erwarten.
Die Mischung aus Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung zu finden, die die beste Finanzierung zu den niedrigsten Kosten bietet, ist ein Grundprinzip jeder umsichtigen Geschäftsstrategie. Um verschiedene Kapitalstrukturen zu vergleichen, verwenden Wirtschaftsprüfer eine Formel, die als WACC ( Weighted Average Cost of Capital) bezeichnet wird.
Der WACC multipliziert die prozentualen Fremdkapitalkosten – nach Berücksichtigung des Körperschaftsteuersatzes – und des Eigenkapitals jedes vorgeschlagenen Finanzierungsplans mit einem Gewicht, das dem Anteil des Kapitalkapitals entspricht, der von jeder Kapitalart repräsentiert wird.
Auf diese Weise können Unternehmen ermitteln, welche Fremd- und Eigenkapitalfinanzierungen am kostengünstigsten sind.