Rückschaufehler
Was ist Rückblickverzerrung?
Rückblickverzerrung ist ein psychologisches Phänomen, das es Menschen ermöglicht, sich nach einem Ereignis davon zu überzeugen, dass sie es vorher genau vorhergesagt hatten. Dies kann dazu führen, dass Menschen zu dem Schluss kommen, dass sie andere Ereignisse genau vorhersagen können. Rückblickverzerrungen werden in der Verhaltensökonomie untersucht, da sie ein häufiges Versagen einzelner Anleger sind.
Rückblick-Bias verstehen
Anleger stehen unter dem Druck, ihre Aktienkäufe perfekt zu planen, um ihre Rendite zu maximieren. Wenn sie einen Verlust erleiden, bedauern sie, nicht früher gehandelt zu haben. Mit Bedauern kommt der Gedanke, dass sie es die ganze Zeit kommen sahen. Tatsächlich war es eine der vielen Möglichkeiten, die sie erwartet hätten. Was auch immer von ihnen ausgeht, der Investor ist überzeugt, dass er es kommen sah.
Die zentralen Thesen
- Rückblickverzerrung ist ein psychologisches Phänomen, bei dem man davon überzeugt ist, dass man ein Ereignis richtig vorhergesagt hat, bevor es eingetreten ist.
- Es führt zu übermäßigem Vertrauen in die Fähigkeit, andere zukünftige Ereignisse vorherzusagen.
- Bei Investitionen kann sich eine rückblickende Verzerrung als ein Gefühl der Frustration oder des Bedauerns äußern, nicht im Vorfeld eines Ereignisses gehandelt zu haben, das den Markt bewegt.
Finanzblasen unterliegen nach dem Platzen immer einer erheblichen Tendenz im Nachhinein. Nach der Großen Rezession von 2008 haben viele Experten und Analysten deutlich gezeigt, dass Ereignisse, die damals trivial erschienen, tatsächlich Vorboten zukünftiger finanzieller Schwierigkeiten waren. Sie hatten Recht, aber andere gleichzeitige Ereignisse bestärkten die Annahme, dass die Boomzeiten nie enden würden.
Wenn eine Finanzblase bei ihrem Auftreten leicht zu erkennen gewesen wäre, wäre sie wahrscheinlich ganz vermieden worden.
Helle Ideen
Die üblichen Themen der Rückblickverzerrung liegen nicht in dieser Größenordnung. Jede Anzahl von Anlegern, die irgendwann in den 1980er Jahren den flüchtigen Gedanken hatten, dass Bill Gates ein kluger Kerl oder ein Macintosh ein nettes Produkt war, werden es zutiefst bereuen, Aktien von Microsoft oder Apple nicht gekauft zu haben, als sie es damals „kommen sahen“. “ Tatsächlich können sie im Nachhinein unter Vorurteilen leiden.
Anleger sollten vorsichtig sein, wenn sie ihre eigene Fähigkeit beurteilen, vorherzusagen, wie sich aktuelle Ereignisse auf die zukünftige Wertentwicklung von Wertpapieren auswirken werden. Zu glauben, dass man in der Lage ist, zukünftige Ergebnisse vorherzusagen, kann zu Selbstüberschätzung führen, und Selbstüberschätzung kann dazu führen, dass Aktien nicht aufgrund ihrer finanziellen Leistung, sondern aus einer Ahnung ausgewählt werden.
Rückblickverzerrung und intrinsische Bewertung
Rückblickverzerrungen können Anleger von einer objektiven Analyse eines Unternehmens ablenken. Das Festhalten an intrinsischen Bewertungsmethoden hilft ihnen, Entscheidungen über datengetriebene und nicht persönliche Faktoren zu treffen.
Der innere Wert bezieht sich auf die Wahrnehmung des wahren Wertes einer Aktie, basierend auf allen Aspekten des Geschäfts und kann mit dem aktuellen Marktwert übereinstimmen oder nicht.
Quantitative und qualitative Analyse
Bei einer intrinsischen Bewertung werden in der Regel qualitative Faktoren wie das Geschäftsmodell eines Unternehmens, die Unternehmensführung und der Zielmarkt berücksichtigt. Quantitative Faktoren wie Bilanzanalysen geben Aufschluss darüber, ob der aktuelle Marktpreis stimmt oder das Unternehmen über- oder unterbewertet ist.
Analysten verwenden im Allgemeinen das Discounted-Cashflow-Modell (DCF), um den inneren Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Der DCF berücksichtigt den freien Cashflow eines Unternehmens und die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC).