Absicherungsverhältnis
Was ist die Hedge-Ratio?
Die Hedge Ratio vergleicht den Wert einer durch einen Hedge abgesicherten Position mit der Größe der gesamten Position selbst. Eine Absicherungsquote kann auch ein Vergleich des Wertes von gekauften oder verkauften Terminkontrakten mit dem Wert der abgesicherten Barware sein.
Futures-Kontrakte sind im Wesentlichen Anlageinstrumente, die es dem Anleger ermöglichen, zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft einen Preis für einen physischen Vermögenswert festzulegen.
Die Hedge Ratio ist die abgesicherte Position dividiert durch die Gesamtposition.
So funktioniert die Hedge-Ratio
Stellen Sie sich vor, Sie halten 10.000 US-Dollar in ausländischem Kapital, was Sie einem Währungsrisiko aussetzt. Sie könnten eine Absicherung zum Schutz vor Verlusten in dieser Position eingehen, die durch eine Vielzahl von Positionen aufgebaut werden kann, um eine Ausgleichsposition für die ausländische Aktieninvestition einzunehmen.
Wenn Sie das Eigenkapital im Wert von 5.000 USD mit einer Währungsposition absichern, beträgt Ihre Absicherungsquote 0,5 (5.000 USD / 10.000 USD). Das bedeutet, dass 50 % Ihrer ausländischen Aktienanlage vor Währungsrisiken geschützt sind.
Arten von Hedge Ratio
Die minimale Varianz-Hedge-Ratio ist wichtig beim Cross-Hedging, das darauf abzielt, die Varianz des Positionswerts zu minimieren. Die minimale Varianz-Hedge-Ratio oder optimale Hedge-Ratio ist ein wichtiger Faktor bei der Bestimmung der optimalen Anzahl von Futures-Kontrakten, die gekauft werden müssen, um eine Position abzusichern.
Er berechnet sich als Produkt aus dem Korrelationskoeffizienten zwischen den Veränderungen der Spot- und Futures-Preise und dem Verhältnis der Standardabweichung der Spot-Preisänderungen zur Standardabweichung des Futures-Preises. Nach der Berechnung des optimalen Hedge-Verhältnisses wird die optimale Anzahl von Kontrakten zur Absicherung einer Position berechnet, indem das Produkt aus dem optimalen Hedge-Verhältnis und den Einheiten der abzusichernden Position durch die Größe eines Futures-Kontrakts dividiert wird.
Die zentralen Thesen
- Die Hedge Ratio vergleicht den Betrag einer abgesicherten Position mit der gesamten Position.
- Die Mindestvarianz-Absicherungsquote hilft bei der Bestimmung der optimalen Anzahl von Optionskontrakten, die zur Absicherung einer Position erforderlich sind.
- Die minimale Varianz-Hedge-Ratio ist wichtig beim Cross-Hedging, das darauf abzielt, die Varianz des Werts einer Position zu minimieren.
Beispiel für die Hedge-Ratio
Angenommen, eine Fluggesellschaft befürchtet, dass der Preis für Düsentreibstoff steigen wird, nachdem der Rohölmarkt auf einem niedrigen Niveau gehandelt hat. Die Fluggesellschaft erwartet, im nächsten Jahr 15 Millionen Gallonen Kerosin zu kaufen und möchte den Kaufpreis absichern. Angenommen, die Korrelation zwischen Rohöl-Futures und dem Spotpreis von Kerosin beträgt 0,95, was eine hohe Korrelation darstellt.
Nehmen Sie weiter an, dass die Standardabweichung der Rohöl-Futures und des Spot-Treibstoffpreises 6% bzw. 3% beträgt. Daher beträgt die minimale Varianz-Hedge-Ratio 0,475 oder (0,95 * (3% / 6%)). Der Rohöl-Futures-Kontrakt NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) hat eine Kontraktgröße von 1.000 Barrel oder 42.000 Gallonen. Die optimale Anzahl von Verträgen wird mit 170 Verträgen oder (0,475 * 15 Millionen) / 42.000 berechnet. Daher würde die Fluggesellschaft 170 NYMEX WTI-Rohöl-Futures-Kontrakte kaufen.