Free Cash Flow zum Eigenkapital – FCFE-Definition

Was ist Free Cashflow to Equity (FCFE)?

Der freie Cashflow zum Eigenkapital ist ein Maß dafür, wie viel Barmittel den Anteilseignern eines Unternehmens nach Zahlung aller Ausgaben, Reinvestitionen und Schulden zur Verfügung steht. FCFE ist ein Maß für die Eigenkapitalverwendung.

Den freien Cashflow zum Eigenkapital verstehen to

Der freie Cashflow zum Eigenkapital setzt sich aus Nettogewinn, Investitionen, Betriebskapital und Schulden zusammen. Der Nettogewinn steht in der Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens. Investitionen finden Sie in den Zahlungsströmen aus dem Abschnitt Investitionen in der Kapitalflussrechnung.

Das Working Capital findet sich auch in der Kapitalflussrechnung; es ist jedoch in den Cashflows aus dem Betriebsbereich enthalten. Im Allgemeinen stellt das Working Capital die Differenz zwischen den kurzfristigen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten des Unternehmens dar.

Hierbei handelt es sich um kurzfristige Kapitalanforderungen im Zusammenhang mit unmittelbaren Operationen. Die Nettofinanzverbindlichkeiten sind auch der Kapitalflussrechnung im Abschnitt Zahlungsströme aus Finanzierung zu entnehmen. Beachten Sie, dass die Zinsaufwendungen bereits im Nettoeinkommen enthalten sind, sodass Sie keine Zinsaufwendungen hinzufügen müssen.

Die Formel für FCFE

Was sagt Ihnen FCFE?

Die FCFE-Metrik wird häufig von Analysten verwendet, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Diese Bewertungsmethode hat als Alternative zum Dividendendiskontmodell (DDM) an Popularität gewonnen, insbesondere wenn ein Unternehmen keine Dividende zahlt. Obwohl die FCFE den den Anteilinhabern zur Verfügung stehenden Betrag berechnen kann, entspricht dieser nicht unbedingt dem an die Anteilinhaber ausgezahlten Betrag.

Analysten verwenden FCFE, um festzustellen, ob Dividendenzahlungen und Aktienrückkäufe mit freiem Cashflow in Eigenkapital oder eine andere Form der Finanzierung bezahlt werden. Anleger wünschen sich eine Dividendenzahlung und einen Aktienrückkauf, die vollständig von FCFE bezahlt werden.

Wenn die FCFE geringer ist als die Dividendenzahlung und die Kosten für den Rückkauf von Aktien, finanziert das Unternehmen entweder mit Fremdkapital oder vorhandenem Kapital oder gibt neue Wertpapiere aus. Das vorhandene Kapital umfasst in Vorperioden gebildete Gewinnrücklagen.

Dies ist nicht das, was Anleger bei einer aktuellen oder zukünftigen Anlage sehen möchten, selbst wenn die Zinsen niedrig sind. Einige Analysten argumentieren, dass die Aufnahme von Krediten zur Bezahlung von Aktienrückkäufen, wenn Aktien mit einem Abschlag gehandelt werden und die Kurse historisch niedrig sind, eine gute Investition ist. Dies ist jedoch nur dann der Fall, wenn der Aktienkurs des Unternehmens in Zukunft steigen sollte.

Wenn die Dividendenzahlungsmittel des Unternehmens deutlich unter dem FCFE liegen, verwendet das Unternehmen den Überschuss, um seinen Barbestand zu erhöhen oder in marktgängige Wertpapiere zu investieren. Wenn die für den Rückkauf von Aktien oder die Zahlung von Dividenden ausgegebenen Mittel in etwa dem FCFE entsprechen, zahlt das Unternehmen alles an seine Anleger.

Beispiel für die Verwendung von FCFE

Unter Verwendung des Gordon-Wachstumsmodells wird der FCFE verwendet, um den Wert des Eigenkapitals mit dieser Formel zu berechnen:

Vequity=FCFE(r−G)V_ \ text {Equity} = \ frac {\ text {FCFE}} {\ left (rg \ right)}VEigenkapital​=( r−g)

Wo:

• V Equity  = Wert der Aktie heute
• FCFE = erwarteter FCFE für nächstes Jahr
• r = Eigenkapitalkosten des Unternehmens
• g = Wachstumsrate in FCFE für das Unternehmen

Dieses Modell wird verwendet, um den Wert des Eigenkapitalanspruchs eines Unternehmens zu ermitteln und ist nur dann geeignet, wenn die Investitionen die Abschreibungen nicht wesentlich übersteigen und das Beta der Aktie des Unternehmens nahe 1 oder kleiner ist.