Terminmarkt

Was ist ein Terminmarkt?

Ein Terminmarkt ist ein außerbörslicher Marktplatz, der den Preis eines Finanzinstruments oder Vermögenswerts für die zukünftige Lieferung festlegt. Terminmärkte werden für den Handel mit einer Reihe von Instrumenten verwendet, der Begriff wird jedoch hauptsächlich in Bezug auf den Devisenmarkt verwendet. Sie kann auch für Wertpapier- und Zinsmärkte sowie für Rohstoffe gelten.

Wie ein Terminmarkt funktioniert

Ein Terminmarkt führt zur Schaffung von Terminkontrakten. Während Terminkontrakte – wie Futures-Kontrakte – sowohl zur Absicherung als auch zur Spekulation verwendet werden können, gibt es einige bemerkenswerte Unterschiede zwischen den beiden. Forward-Kontrakte können an die Anforderungen des Kunden angepasst werden, während Futures-Kontrakte hinsichtlich Kontraktgröße und Laufzeit standardisierte Merkmale aufweisen.

Forwards werden zwischen Banken oder zwischen einer Bank und einem Kunden ausgeführt; Futures werden an einer Börse getätigt, die an der Transaktion beteiligt ist. Die Flexibilität von Forwards trägt zu ihrer Attraktivität auf dem Devisenmarkt bei.

Preisgestaltung

Die Preise am Terminmarkt sind zinsbasiert. Am Devisenmarkt wird der Terminpreis aus der Zinsdifferenz zwischen den beiden Währungen abgeleitet, die über den Zeitraum vom Transaktionsdatum bis zum Erfüllungstag des Kontrakts angewendet wird. Bei Zinstermingeschäften richtet sich der Preis nach der Zinsstrukturkurve bis zur Fälligkeit.

Devisentermingeschäfte

Interbanken-Devisenterminmärkte werden als Swaps bewertet und ausgeführt. Dies bedeutet, dass Währung A gegen Währung B zur Lieferung am Kassatag zum Kassakurs am Markt zum Zeitpunkt der Ausführung der Transaktion gekauft wird. Bei Fälligkeit wird Währung A gegenüber Währung B zum ursprünglichen Kassakurs zuzüglich oder abzüglich der Terminpunkte verkauft; dieser Preis wird festgelegt, wenn der Swap eingeleitet wird.

Der Interbankenmarkt handelt normalerweise für gerade Daten, z. B. eine Woche oder einen Monat ab dem Kassadatum. Drei- und sechsmonatige Laufzeiten gehören zu den gängigsten, während der Markt über 12 Monate hinaus weniger liquide ist. Die Beträge betragen in der Regel 25 Millionen US-Dollar oder mehr und können in die Milliarden gehen.

Kunden, die beide Unternehmen und Finanzinstitute wie Hedge – Fonds und Investmentfonds können mit einer Bank ausführen vorwärts Gegenpartei entweder als Swap oder einem endgültigen Kauf bzw. Verkauf. Bei einem Outright-Forward wird Währung A gegen Währung B zur Lieferung am Fälligkeitsdatum gekauft, das jeder Geschäftstag nach dem Kassadatum sein kann. Der Preis ist wieder der Kassakurs plus oder minus der Forward-Punkte, aber bis zum Fälligkeitsdatum wechselt kein Geld den Besitzer. Outright Forwards sind oft für ungerade Daten und Beträge; sie können für jede größe sein.

Nicht lieferbare Forwards

Währungen, für die kein Standardterminmarkt existiert, können über einen nicht lieferbaren Termin gehandelt werden. Diese werden off-shore ausgeführt, um Handelsbeschränkungen zu umgehen, werden nur als Swaps ausgeführt und werden in Dollar oder Euro bar abgerechnet. Die am häufigsten gehandelten Währungen sind der chinesische Remnimbi, der südkoreanische Won und die indische Rupie.