Ausländische Anleihe
Was ist eine ausländische Anleihe?
Eine ausländische Anleihe ist eine Anleihe, die von einem ausländischen Unternehmen auf einem Inlandsmarkt in der Währung des Inlandsmarkts zur Kapitalbeschaffung begeben wird. Für ausländische Firmen, die auf dem Inlandsmarkt große Geschäfte tätigen, ist die Emission ausländischer Anleihen wie Bulldog-Anleihen, Matilda-Anleihen und Samurai-Anleihen eine gängige Praxis.
Die zentralen Thesen
- Eine ausländische Anleihe wird von einem internationalen Unternehmen in einem anderen Land als ihrem eigenen ausgegeben und verwendet die Währung dieses Landes, um diese Anleihen zu bezeichnen.
- Inländische Anleger können durch den Besitz ausländischer Anleihen international diversifizieren und sind, da sie an lokalen Börsen gehandelt werden, leichter zu erwerben.
- Dennoch sind ausländische Anleihen mit bestimmten impliziten und expliziten Risiken verbunden, einschließlich der Auswirkungen zweier Zinssätze, Wechselkurse und geopolitischer Faktoren.
Auslandsanleihen und ihre Risiken verstehen
Da Anleger in ausländische Anleihen in der Regel im Inland ansässige Anleger sind, finden Anleger diese Anleihen attraktiv, da sie ihre Portfolios ohne zusätzliche Wechselkursrisiken diversifizieren und um ausländische Inhalte erweitern können. Dennoch birgt der Besitz ausländischer Anleihen nach wie vor einige einzigartige Risiken.
Da die Anlage in ausländische Anleihen mit mehreren Risiken verbunden ist, weisen ausländische Anleihen in der Regel höhere Renditen auf als inländische Anleihen. Ausländische Anleihen bergen ein Zinsrisiko. Wenn die Zinsen steigen, sinkt der Marktpreis oder der Wiederverkaufswert einer Anleihe. Angenommen, ein Anleger besitzt eine 10-jährige Anleihe, die 4% zahlt, und die Zinssätze steigen auf 5%. Nur wenige Anleger wollen die Anleihe ohne Preissenkung zum Ausgleich der Einkommensdifferenz übernehmen.
Ausländische Anleihen sind ebenfalls einem Inflationsrisiko ausgesetzt. Der Kauf einer Anleihe zu einem festgelegten Zinssatz bedeutet, dass der reale Wert der Anleihe durch die Höhe der Inflation bestimmt wird, die von der Rendite abgezogen wird. Kauft ein Anleger eine Anleihe mit einem Zinssatz von 5 % während einer Inflationsrate von 2 %, beträgt die reale Auszahlung des Anlegers die Nettodifferenz von 3 %.
Das Währungsrisiko ist bei ausländischen Anleihen immer noch ein implizites Thema. Wenn Erträge aus einer Anleihe mit einer Rendite von 7 % in einer europäischen Währung in Dollar umgewandelt werden, kann der Wechselkurs die Rendite beispielsweise aufgrund von Wechselkursunterschieden auf 2 % senken. Beachten Sie jedoch, dass dieses Risiko in dem Sinne nicht explizit ist, dass diese Anleihen immer in Dollar bewertet werden.
Im Hinblick auf politische Risiken sollten Anleger prüfen, ob der Staat, der die Anleihe ausgibt, stabil ist, welche Gesetze die Emission der Anleihe umgeben, wie das Gerichtssystem funktioniert und zusätzliche Faktoren, bevor sie investieren. Ausländische Anleihen unterliegen einem Rückzahlungsrisiko. Das Land, das die Anleihe ausgibt, verfügt möglicherweise nicht über genügend Geld, um die Schulden zu decken. Anleger können ihr Kapital und ihre Zinsen ganz oder teilweise verlieren.
Einige Beispiele für ausländische Anleihen
Es gibt viele Beispiele für ausländische Anleihen, und hier gehen wir nur auf einige wenige ein. Eine Bulldog-Anleihe wird beispielsweise im Vereinigten Königreich in britischen Pfund Sterling von einer ausländischen Bank oder einem ausländischen Unternehmen begeben. Ausländische Unternehmen, die im Vereinigten Königreich Mittel beschaffen, geben diese Anleihen normalerweise aus, wenn die Zinssätze im Vereinigten Königreich niedriger sind als im Land des Unternehmens.
Eine Matilda-Anleihe ist eine Anleihe, die auf dem australischen Markt von einem nicht-australischen Unternehmen begeben wird. Im Juni 2016 verkaufte Apple Inc. beispielsweise Anleihen im Wert von 1,4 Milliarden US-Dollar mit Laufzeiten im Juni 2020, Januar 2024 und Juni 2026. Apple schloss sich anderen Unternehmen wie Qantas Airways Ltd., Coca-Cola Co. und Asciano Ltd. beim Verkauf an Wertpapiere über die Siebenjahresgrenze hinaus, die in den letzten Jahren für viele nichtfinanzielle Unternehmenskreditnehmer die Grenze gewesen war.
Eine Samurai-Anleihe ist eine in Japan von einem nicht-japanischen Unternehmen begebene Unternehmensanleihe. Im Mai 2016 verkaufte die französische Bank Societe Generale SA Samurai-Anleihen im Wert von 1,1 Milliarden US-Dollar, darunter vorrangige und nachrangige Anleihen mit einer Laufzeit von sieben Jahren. Der Verkauf folgte auf das 1,08-Milliarden-Dollar-Angebot der Bank of America Corporation in einem Euro-Yen Format Anfang des Monats.