Ablaufdatum (Derivate)
Was ist ein Ablaufdatum?(Derivate)
Ein Verfallsdatum bei Derivaten ist der letzte Tag, an dem Derivatkontrakte wie Optionen oder Futures gültig sind. An oder vor diesem Tag haben die Anleger bereits entschieden, was mit ihrer auslaufenden Position geschehen soll.
Bevor eine Option verfällt, können ihre Inhaber wählen, ob sie die Option ausüben, die Position schließen, um ihren Gewinn oder Verlust zu realisieren, oder den Kontrakt wertlos verfallen lassen.
Die zentralen Thesen
- Das Verfallsdatum für Derivate ist das letzte Datum, an dem das Derivat gültig ist. Danach ist der Vertrag abgelaufen.
- Je nach Art des Derivats kann das Verfallsdatum zu unterschiedlichen Ergebnissen führen.
- Optionsinhaber können die Option ausüben (und Gewinne oder Verluste realisieren) oder sie wertlos verfallen lassen.
- Besitzer von Futures-Kontrakten können wählen, ob sie den Kontrakt auf ein zukünftiges Datum übertragen oder ihre Position schließen und den Vermögenswert oder die Ware annehmen möchten.
Grundlagen zu Ablaufdaten
Ablaufdaten und was sie darstellen, variieren je nach gehandeltem Derivat. Das Verfallsdatum für börsennotierte Aktienoptionen in den Vereinigten Staaten ist normalerweise der dritte Freitag des Kontraktmonats oder der Monat, in dem der Kontrakt ausläuft. In den Monaten, in denen der Freitag auf einen Feiertag fällt, liegt das Ablaufdatum am Donnerstag unmittelbar vor dem dritten Freitag. Sobald ein Options- oder Futures-Kontrakt sein Verfallsdatum überschreitet, ist der Kontrakt ungültig. Der letzte Tag für den Handel mit Aktienoptionen ist der Freitag vor Ablauf. Daher müssen Händler bis zu diesem letzten Handelstag entscheiden, was mit ihren Optionen geschehen soll.
Einige Optionen haben eine automatische Ausübungsregelung. Diese Optionen werden automatisch ausgeübt, wenn sie zum Verfallzeitpunkt im Geld (ITM) sind. Wenn ein Händler nicht möchte, dass die Option ausgeübt wird, muss er die Position bis zum letzten Handelstag schließen oder rollen.
Indexoptionen verfallen ebenfalls am dritten Freitag des Monats, und dies ist auch der letzte Handelstag für Indexoptionen nach amerikanischem Vorbild. Bei Indexoptionen im europäischen Stil ist der letzte Handel in der Regel der Tag vor dem Verfallsdatum.
Verfall und Optionswert
Im Allgemeinen gilt: Je länger eine Aktie verfallen muss, desto mehr Zeit hat sie, um ihren Ausübungspreis zu erreichen und desto mehr Zeitwert hat sie.
Es gibt zwei Arten von Optionen, Calls und Puts. Calls geben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine Aktie zu kaufen, wenn sie bis zum Ablaufdatum einen bestimmten Ausübungspreis erreicht. Puts geben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine Aktie zu verkaufen, wenn sie bis zum Verfallsdatum einen bestimmten Ausübungspreis erreicht.
Aus diesem Grund ist das Ablaufdatum für Optionshändler so wichtig. Das Konzept der Zeit steht im Mittelpunkt dessen, was Optionen ihren Wert verleiht. Nach Ablauf des Puts oder Calls ist der Zeitwert nicht mehr vorhanden. Mit anderen Worten, der Anleger behält nach Ablauf des Derivats keine Rechte, die mit dem Besitz des Calls oder Puts einhergehen.
Wichtig
Die Ablaufzeit eines Optionskontrakts ist das Datum und die Uhrzeit, zu der er für null und nichtig erklärt wird. Es ist spezifischer als das Verfallsdatum und sollte nicht mit dem letzten Handel dieser Option verwechselt werden.
Verfall und Futures-Wert
Futures unterscheiden sich von Optionen dadurch, dass selbst ein Out-of-the-Money-Futures-Kontrakt (Verlustposition) nach Ablauf seinen Wert behält. Ein Ölvertrag repräsentiert beispielsweise Barrel Öl. Wenn ein Händler diesen Vertrag bis zum Ablauf hält, liegt dies daran, dass er entweder das Öl, das der Vertrag darstellt, kaufen (sie haben den Vertrag gekauft) oder verkaufen (sie haben den Vertrag verkauft). Daher läuft der Terminkontrakt nicht wertlos aus, und die beteiligten Parteien sind untereinander verpflichtet, ihr Vertragsende zu erfüllen. Diejenigen, die nicht zur Erfüllung des Kontrakts verpflichtet sein wollen, müssen ihre Positionen am oder vor dem letzten Handelstag rollen oder schließen.
Futures-Händler, die den auslaufenden Kontrakt halten, müssen diesen am oder vor dem Ablauf, der oft als „letzter Handelstag“ bezeichnet wird, schließen, um ihren Gewinn oder Verlust zu realisieren. Alternativ können sie den Kontrakt halten und ihren Broker bitten, den zugrunde liegenden Vermögenswert, den der Kontrakt darstellt, zu kaufen/verkaufen. Einzelhändler tun dies normalerweise nicht, aber Unternehmen tun dies. Beispielsweise kann ein Ölproduzent, der Terminkontrakte zum Verkauf von Öl verwendet, seinen Tanker verkaufen. Futures-Händler können ihre Position auch „ rollen “. Dies ist eine Schließung ihres derzeitigen Handels und eine sofortige Wiederherstellung des Handels in einem Vertrag, der weiter vom Ablauf entfernt ist.