Direktbeteiligungsprogramm (DPP)

Was ist ein Direktbeteiligungsprogramm (DPP)?

Ein Direktbeteiligungsprogramm (DPP) ist ein gepooltes Unternehmen, das Anlegern Zugang zum Cashflow und zu Steuervorteilen eines Unternehmens bietet. DPPs, auch als „direkter Beteiligungsplan“ bezeichnet, sind nicht gehandelte gepoolte Investitionen in Immobilien oder energiebezogene Unternehmen über einen längeren Zeitraum.

Grundlegendes zu einem Direktbeteiligungsprogramm (DPP)

Bei den meisten Direktbeteiligungsprogrammen setzen Kommanditisten Geld ein (ihr Anteil wird in „Einheiten“ quantifiziert), das dann von einer persönlich haftenden Gesellschafterin investiert wird. Die meisten DPPs werden passiv verwaltet und haben eine Lebensdauer von fünf bis zehn Jahren. Während dieser Zeit werden alle Steuerabzüge sowie die Einnahmen des DPP an die Partner weitergegeben. Aufgrund des von ihnen erzielten Einkommens und ihrer Bündelung sind DPPs für durchschnittliche Anleger zu einer beliebten Möglichkeit geworden, auf Anlagen zuzugreifen, die normalerweise wohlhabenden Anlegern vorbehalten sind, wenn auch mit einigen Einschränkungen.

Ein Direktbeteiligungsprogramm wird normalerweise als Kommanditgesellschaft, als Unterkapitel-S-Gesellschaft oder als Personengesellschaft organisiert. Solche Strukturen ermöglichen es, die Einkünfte, Verluste, Gewinne, Steuergutschriften und Abzüge des DPP vor Steuern auf den zugrunde liegenden Partner / Steuerzahler zu übertragen. Dementsprechend zahlt der DPP selbst keine Körperschaftsteuer.

DPPs werden nicht gehandelt, was bedeutet, dass ihnen Liquidität und ein verlässlicher Preismechanismus fehlen – insbesondere im Vergleich zu Aktien, die an einer Börse gehandelt werden. Daher verlangen DPPs in der Regel, dass Kunden die Schwellenwerte für Vermögenswerte und Erträge einhalten, um investieren zu können. Diese Anforderungen können je nach Bundesland variieren.

Arten von Direktbeteiligungsprogrammen

Die häufigsten DPPs sind nicht gehandelte REITs (etwa zwei Drittel des DPP-Marktes), nicht börsennotierte Unternehmensentwicklungsunternehmen (BDC) (die als Schuldtitel für kleine Unternehmen fungieren), Energieexplorations- und -entwicklungspartnerschaften sowie Ausrüstungsleasingunternehmen.

Ein DPP kann die rechtliche Struktur einer Gesellschaft (wie eines REIT), einer Kommanditgesellschaft oder einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung (LLC) haben, aber in der Praxis verhalten sich alle wie eine Kommanditgesellschaft. Ein DPP gibt einem Investor das teilweise Eigentum an einem physischen Vermögenswert, wie dem zugrunde liegenden Grundstück in einem REIT, den Maschinen in einem Ausrüstungsleasingunternehmen oder Brunnen sowie Erträgen aus Ölverkäufen in einer Energiepartnerschaft.

Besondere Überlegung: Struktur des Direktbeteiligungsprogramms

Bei DPPs sind Kommanditisten die Kommanditisten. Sollte die DPP Geld verlieren, beschränkt sich ihr Nachteil auf das, was sie investiert hat. Die persönlich haftende Gesellschafterin verwaltet die Investition; Kommanditisten haben kein Mitspracherecht im Management und erhalten keinen Nutzen aus der Geschäftstätigkeit des DPP. Kommanditisten können jedoch abstimmen, um eine persönlich haftende Gesellschafterin zu ändern oder zu entlassen, oder eine verklagen, weil sie nicht im besten Interesse der Personengesellschaft handelt.

Programme mit direkter Teilnahme haben ihren Ursprung im Securities Act von 1933 und in der Regel 2310 der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).1 Kandidaten der Serie 7 können erwarten, dass bei ihrer Prüfung mehrere Fragen zu DPPs gestellt werden.