Doppelte Absicherung
Was ist Doppelabsicherung?
Double Hedging ist eine Handelsstrategie, bei der ein Anleger eine Kassamarktposition sowohl mit einer Futures als auch einer Optionsposition absichert. Dies wird verwendet, wenn es aufgrund regulatorischer Beschränkungen nicht effektiv oder unmöglich ist, nur einen Derivatemarkt zur Durchführung einer Absicherung zu verwenden.
Die zentralen Thesen
- Eine doppelte Absicherung tritt auf, wenn ein Händler sowohl Futures als auch Optionen einsetzt, um eine bestehende Position abzusichern.
- Ein Long-Investor kann beispielsweise Futures verkaufen und auch Put-Optionen kaufen, um Abwärtsbewegungen auf dem Markt zu neutralisieren.
- Eine doppelte Absicherung würde angestrebt, wenn einer der Futures- oder Optionsmärkte aufgrund von regulatorischen Beschränkungen oder Illiquidität nicht genügend Kapazitäten hätte, um den Gesamtumfang einer erforderlichen Absicherung zu bewältigen.
Hedging verstehen
Beim Double Hedging werden sowohl ein Terminkontrakt als auch ein Optionskontrakt verwendet, um den Umfang einer Absicherung in einer Marktposition zu erhöhen. Wie jede Absicherungsstrategie soll eine doppelte Absicherung den Anleger vor Verlusten durch Kursschwankungen schützen. Mit einer Doppelabsicherungsstrategie können Anleger ihr Risiko reduzieren, indem sie Put-Optionen sowie Short-Positionen am Terminmarkt in gleicher Höhe wie die zugrunde liegende Long-Position kaufen.
Die Absicherung wird verdoppelt, wenn allein an einem der Options- oder Terminmärkte nicht genügend Liquidität vorhanden ist oder wenn eine vollständige Absicherung in nur einem Markt ein Positionslimit auslösen würde.
Wie von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) definiert, wäre eine doppelte Absicherung erforderlich, wenn ein Händler eine Position hält, bei der eine Terminmarktabsicherung das spekulative Positionslimit überschreiten und einen Festpreisverkauf ausgleichen würde, obwohl der Händler über ein ausreichendes Angebot an Vermögenswert zur Erfüllung von Verkaufsverpflichtungen. Laut CFTC ist ein spekulatives Positionslimit die maximale Position in einem bestimmten Rohstoff-Future oder einer bestimmten Option, die ein einzelnes Unternehmen halten kann, es sei denn, dieses Unternehmen hat Anspruch auf eine Hedge-Ausnahme.
Zum Beispiel kann ein Anleger mit einem Aktienportfolio von 1 Mio. USD, der das Risiko auf dem breiten Markt reduzieren möchte, zunächst Put-Optionen in ähnlicher Höhe auf den S & P 500 kaufen. Anschließend kann er mithilfe von Index-Futures eine zusätzliche Short-Position im S & P 500 eingehen Verträgen, sichert der Anleger doppelt ab, reduziert das Risiko und erhöht die Wahrscheinlichkeit einer höheren Gesamtrendite.
Andere Hedging-Anlagestrategien
Anleger neigen dazu, Absicherungen als Versicherungen gegen Verluste zu betrachten. Ein Anleger, der beispielsweise in eine erfolgreiche neue Technologie investieren und von den Vorteilen einer neuen Technologie profitieren möchte, das Verlustrisiko jedoch begrenzen muss, falls die Technologie nicht hält, was sie verspricht, kann eine Absicherungsstrategie in Erwägung ziehen, um diese einzuschränken der potenzielle Nachteil.
Absicherungsstrategien beruhen auf dem Einsatz von Derivatemärkten, insbesondere Optionen und Futures. Futures-Kontrakte sind Verpflichtungen, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu handeln.
Optionskontrakte hingegen treten auf, wenn sich Käufer und Verkäufer an oder vor einem festgelegten Verfallsdatum auf einen Ausübungspreis für einen Vermögenswert einigen, der Käufer jedoch nicht verpflichtet ist, den Vermögenswert tatsächlich zu kaufen. Es gibt zwei Arten von Optionskontrakten, Put und Call.
Put-Optionsverträge geben dem Eigentümer eines Vermögenswerts das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine bestimmte Menge eines Vermögenswerts zu einem festgelegten Preis bis zu einem festgelegten Datum zu verkaufen. Umgekehrt gibt eine Call-Option dem spekulativen Käufer eines Vermögenswerts das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine bestimmte Menge eines Vermögenswerts zu einem festgelegten Preis bis zu einem bestimmten Datum zu kaufen.