Desinflation
Was ist Desinflation?
Disinflation ist eine vorübergehende Verlangsamung der Preisinflation und wird verwendet, um Fälle zu beschreiben, in denen die Inflationsrate kurzfristig geringfügig zurückgegangen ist.
Die zentralen Thesen
- Disinflation ist eine vorübergehende Verlangsamung der Preisinflation und wird verwendet, um Fälle zu beschreiben, in denen die Inflationsrate kurzfristig geringfügig zurückgegangen ist.
- Im Gegensatz zu Inflation und Deflation, die sich auf die Preisrichtung beziehen, bezieht sich Disinflation auf die Änderungsrate der Inflationsrate.
- Ein gesundes Maß an Disinflation ist notwendig, da es eine Überhitzung der Wirtschaft verhindert.
- Die Gefahr einer Desinflation besteht darin, dass die Inflationsrate wie im Jahr 2015 gegen Null sinkt und das Gespenst einer Deflation aufkommen lässt.
Disinflation verstehen
Disinflation wird von der Federal Reserve (Fed) häufig verwendet, um eine Phase der Verlangsamung der Inflation zu beschreiben, und sollte nicht mit Deflation verwechselt werden, die der Wirtschaft schaden kann. Im Gegensatz zu Inflation und Deflation, die sich auf die Richtung der Preise beziehen, bezieht sich die Desinflation auf die Änderungsrate der Inflationsrate.
Disinflation wird nicht als problematisch angesehen, da die Preise nicht wirklich fallen und Disinflation normalerweise nicht den Beginn einer Abschwächung der Wirtschaft signalisiert. Deflation wird als negative Wachstumsrate dargestellt, beispielsweise -1%, während Disinflation als Veränderung der Inflationsrate, beispielsweise von 3% in einem Jahr auf 2% im nächsten Jahr, dargestellt wird. Die Desinflation wird als das Gegenteil der Reflation angesehen, die auftritt, wenn eine Regierung eine Wirtschaft durch Erhöhung der Geldmenge stimuliert.
Ein gesundes Maß an Disinflation ist notwendig, da es eine wirtschaftliche Schrumpfung darstellt und eine Überhitzung der Wirtschaft verhindert. Daher sind Fälle von Disinflation keine Seltenheit und werden in wirtschaftlich gesunden Zeiten als normal angesehen. Die Desinflation kommt bestimmten Bevölkerungsgruppen zugute, beispielsweise Menschen, die dazu neigen, ihr Einkommen zu sparen.
Disinflationsauslöser
Es gibt mehrere Dinge, die dazu führen können, dass eine Volkswirtschaft eine Disinflation erlebt. Wenn eine Zentralbank beschließt, eine straffere Geldpolitik durchzusetzen und die Regierung beginnt, einige ihrer Wertpapiere zu verkaufen, könnte dies die Geldmenge in der Wirtschaft reduzieren und einen disinflationären Effekt verursachen.
Ebenso kann eine Kontraktion des Konjunkturzyklus oder eine Rezession eine Desinflation auslösen. Beispielsweise können Unternehmen beschließen, die Preise nicht zu erhöhen, um größere Marktanteile zu gewinnen, was zu einer Desinflation führt.
Desinflation seit 1980
Die US-Wirtschaft erlebte von 1980 bis 2015 eine der längsten Phasen der Desinflation.
In den 1970er Jahren wurde der rasante Inflationsanstieg als “ Große Inflation “ bekannt, wobei die Preise während des Jahrzehnts um mehr als 110% stiegen. Die jährliche Inflationsrate lag Anfang 1980 bei 14,76%. Nach der Umsetzung einer aggressiven Geldpolitik durch die Fed zur Reduzierung der Inflation verlangsamte sich der Preisanstieg in den 1980er Jahren und stieg im Berichtszeitraum nur um 59%. In den 90er Jahren stiegen die Preise um 32 %, gefolgt von einem Anstieg von 27 % zwischen 2000 und 2009 und einem Anstieg von 9 % zwischen 2010 und 2015.
In dieser Phase der Desinflation entwickelten sich Aktien gut und erzielten zwischen 1982 und 2015 durchschnittlich 8,65 % der realen Renditen. Die Desinflation ermöglichte es der Fed auch, die Zinsen in den 2000er Jahren zu senken, was dazu führte, dass Anleihen überdurchschnittliche Renditen erzielten.
Die Gefahr einer Desinflation besteht darin, dass wenn die Inflationsrate wie im Jahr 2015 gegen Null sinkt, das Gespenst einer Deflation aufkommen lässt. Obwohl die Inflationsrate im Jahr 2015 nahe Null lag, wurden Bedenken hinsichtlich der Deflation abgewiesen, da dies größtenteils auf sinkende Energiepreise zurückzuführen war. Als sich die Energiepreise im Zeitraum von 2016 bis 2020 erholten, zog die Inflationsrate etwas an und betrug in diesem Zeitraum durchschnittlich 1,8 % – im Jahr 2020 durch die Covid-19-Pandemie gemildert.