"Das Gute, das Schlechte und das Hässliche: Die 3 Szenarien von XTB für dieses Jahr - KamilTaylan.blog
1 Februar 2022 8:20

„Das Gute, das Schlechte und das Hässliche: Die 3 Szenarien von XTB für dieses Jahr

„Die Anleger sehen sich einem Bild von anhaltender Inflation, steigenden Zinsen und einer scharfen Marktkorrektur gegenüber. Der Broker XTB hat 3 mögliche wirtschaftliche, monetäre und damit auch Investitionsszenarien für dieses Jahr ermittelt. Die drei sind unterschiedlich und drehen sich um Inflationskontrolle und Geopolitik. Das erste, weniger wahrscheinliche Szenario ist ein Kontinuitätsszenario mit rascher Preiskontrolle; das zweite, wahrscheinlichere, beinhaltet anhaltenden Inflationsdruck, Kürzungen der Konjunkturmaßnahmen, Straffung der Geldpolitik und eine scharfe Marktkorrektur; und das dritte wäre ein Kriegsumfeld geringer Intensität mit Stagflation, gefesselten Zentralbanken und Börsenabstürzen von bis zu 50 %.

Dies sind die Schlussfolgerungen des ersten Berichts über „Investitionsszenarien für 2022“ von Pablo Gil, dem Chefstrategen von XTB. Es gibt drei Szenarien (das gute, das schlechte und das hässliche), die darauf abzielen, eine genaue Vorhersage darüber zu geben, was in den kommenden Monaten auf den Finanzmärkten passieren könnte und wie ein informierter Anleger mit diesen Veränderungen umgehen sollte.

En todo caso, el análisis constata un punto de inflexión en los mercados, ya que el ejercicio traerá para muchos inversores dos consecuencias: la primera, mucha más volatilidad en los mercados financieros de la que hemos experimentado a lo largo de 2021, y la segunda, un pinchazo en la burbuja financiera creada por los bancos centrales si éstos se ven obligados a aplicar medidas de política monetaria más restrictivas para combatir la inflación.

A – Primer escenario: Bueno

Dieses Makroszenario ist geprägt von monetärer Kontinuität, einer Rückkehr zu makroökonomischer Stabilität, Hausse-Märkten und minimalen Anleiherenditen. Die meisten Zentralbanken gehen davon aus, dass dies das Jahr 2022 sein wird. Sie beruht auf der Annahme, dass der derzeitige Inflationsdruck ab diesem Jahr nachlässt und mittelfristig wieder einen Gleichgewichtswert von etwa 2 % erreicht. Die Rücknahme der geldpolitischen Anreize könnte in geordneter und ruhiger Weise erfolgen. In diesem Umfeld wäre es sehr wahrscheinlich, dass wir in Europa frühestens 2023 Zinserhöhungen und in den USA nur eine kleine Zinsanpassung erleben werden.

„Wenn der derzeitige Inflationsschub tatsächlich nur vorübergehend ist, bedeutet dies, dass die Rücknahme der Anleihekaufprogramme in geordneter Weise erfolgen kann, ohne einen Schock bei den Anlegern auszulösen und einen Stimmungseinbruch zu vermeiden. Darüber hinaus würde eine niedrigere Inflation den Zentralbanken die Flexibilität geben, zu ihrer geldpolitischen Stimulierungspolitik zurückzukehren, sollten die Volkswirtschaften erneut eine besorgniserregende Verlangsamung erfahren“, bemerkt XTB.

Investitionsempfehlungen.

  • Präferenz für „Wachstums“-Anlagen gegenüber „Value“.
  • Präferenz für zyklische Sektoren gegenüber defensiven.
  • Präferenz für den US-Aktienmarkt gegenüber dem Rest der Welt.
  • Der sogenannte FANG (Facebook (NASDAQ:FB), Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Microsoft (NASDAQ:MSFT) und Google (NASDAQ:GOOGL)) weiterhin die Nasdaq anführen würde und der Technologieindex im Vergleich zu den übrigen Aktienmarktsegmenten eine bessere Performance aufweisen würde.
  • B – Zweites Szenario: Hässlich

    Das „hässliche“ Szenario basiert auf dem Risiko, dass der Inflationsdruck nicht vorübergehend ist, sondern über einen längeren Zeitraum anhält. Es ist leicht, diese Hypothese zu verteidigen, da nicht bekannt ist, wie sich das Coronavirus entwickeln wird, welche Auswirkungen es in Zukunft auf die Vertriebsketten hat und ob es zu neuen Beschränkungen führen wird oder nicht. Wenn sich die Energiekrise hinzieht und die Versorgungsprobleme nicht bald gelöst werden, könnte 2022 ein Jahr werden, in dem die lang erwartete Umkehr des Inflationsdrucks ausbleibt.

    Bei dem derzeitigen Verschuldungsgrad der Welt, der Regierungen, Unternehmen und Einzelpersonen betrifft, werden die negativen Auswirkungen kaskadieren, wenn die Geldkosten zu steigen beginnen und die Liquidität im System eingeschränkt wird.

    Unter der Prämisse, dass die Inflationsbekämpfung Priorität hat, würde sich die Rücknahme der geldpolitischen Stimuli beschleunigen. In diesem Umfeld würde der Markt Zinserhöhungen einpreisen, die zuvor undenkbar waren. Die Erhöhung der Risikoprämie würde die ersten heftigen Korrekturen am Aktienmarkt und am Kreditmarkt provozieren. Zudem würde der Anstieg der Finanzierungskosten zu einem Kurswechsel auf dem Immobilienmarkt führen.

    Die Kaufeuphorie, die wir in den letzten Jahren und insbesondere seit März 2020 erlebt haben, wird wahrscheinlich einer Verkaufspanik weichen. Hinzu kommt, dass die Taschenkäufe im Jahr 2021 der Summe der Käufe der letzten 19 Jahre zusammen entsprachen. Mit anderen Worten, der Privat- oder Kleinanleger hat sich in diesem Jahr endlich wie nie zuvor in den Kauf von Aktien gestürzt.

    „Im Jahr 2022 werden die Zentralbanken angesichts der anhaltenden Inflation gezwungen sein, die Anreize zurückzuziehen, indem sie ihre Programme zur quantitativen Lockerung reduzieren oder streichen oder die Zinssätze erhöhen, und dies wird zusammen mit den geopolitischen Spannungen dazu führen, dass wir weit verbreitete Einbrüche an den Aktienmärkten sehen werden.“ , sagt Pablo Gil voraus.

    Anlageempfehlungen

    In diesem Zusammenhang und mit Zinsen von 0 % ist die natürliche Bewegung des Anlegers (die darin bestand, in ein festverzinsliches Produkt zu flüchten, wenn er eine Trendwende bei Aktien wahrnahm) jetzt nicht mehr möglich. Mögliche Zinserhöhungen wiederum werden zu sinkenden Anleihekursen führen, ebenso wie der Rückzug der Zentralbanken als Hauptkäufer von Schulden die Situation weiter verkomplizieren wird.

    Daher wäre es bequem:

  • Halten Sie sich so weit wie möglich von Anlagen in Schuldtiteln mit geringer Bonität, wie „High Yield“ oder „Junk Bonds“, fern.
  • Behalten Sie eine Präferenz für defensive und Value-Sektoren gegenüber zyklischen Werten bei und Wachstum. Dies gilt für die Sektoren Gesundheit, Elektrizität, Grundverbrauch und Lebensmittel. Der Bankensektor kann auch als Zufluchtsort dienen, da Zinserhöhungen seine Vermittlungsmarge und damit seine Gewinne erhöhen.
  • Vermeiden Sie den Nasdaq 100 und den S&P 500 aufgrund des Gewichts des FAANG, solange dies möglich ist interessant sein, sich punktuell in Hongkong und China zu positionieren
  • C – Drittes Szenario: Schlecht

    Sie wäre geprägt von geopolitischen Realitäten und regionalen Machtkämpfen sowie ihrer Verflechtung mit Rohstoffen und Energie. Dieses Szenario basiert auf:

  • Die Spannungen zwischen den USA und China würden zunehmen und zu einem neuen Kalten Krieg mit einer zentralen Achse auf der Unabhängigkeit von Hongkong und Taiwan einerseits und den Menschenrechten andererseits führen.
  • Russland würde seine Position der Stärke in der Energiekrise ausnutzen und in die Ukraine einmarschieren.
  • Die Energiekrise würde sich aufgrund von Engpässen auf der ganzen Welt ausbreiten.
  • EE .VEREINIGTE STAATEN VON AMERIKA einer sehr komplizierten Situation gegenüberstehen und gleichzeitig geopolitische Streitigkeiten mit China und Russland aufrechterhalten würden.
  • Diese Situation würde dazu führen, dass die Volkswirtschaften in eine Phase der Stagflation eintreten, gegen die die Zentralbanken machtlos wären.
  • Der Inflationsdruck würde nicht nachlassen, was zusammen mit der wirtschaftlichen Verlangsamung (Stagflation) zu einer beispiellosen sozialen Instabilität und der Verbreitung extremistischer politischer Parteien mit zunehmendem Gewicht in den Regierungen führen würde.
  • Niemand würde davon ausgehen seinen Anteil an Fehlern und jeder würde nach einem Schuldigen suchen, was die internationalen Beziehungen belasten würde.
  • Es ist ein Szenario, in dem es ausreichen würde, wenn die derzeitige Situation zu stärkeren Drohungen, Scharmützeln an den Grenzen der Regionen mit territorialen Unterschieden, der Verhängung starker wirtschaftlicher Repressalien, einem Wechsel zu einem stärkeren wirtschaftlichen Protektionismus, Anwendung neuer Sanktionen oder Zölle, um nur einige Beispiele zu nennen. Für den Fall, dass dieses Szenario eintritt, würde sich die Energiekrise in Zeit und Ausmaß ausdehnen, der Inflationsdruck würde nicht nachlassen, weil der Welthandel negativ beeinflusst würde, niedrigere Wachstumsraten verzeichnet würden und es zu einer beispiellosen globalen Verschuldung kommen würde.

    Die Unsicherheit über die Zukunft würde zu einem schwindelerregenden Anstieg der Risikoprämie führen, und all dies würde es unmöglich machen, den bestehenden Trend an den Aktienmärkten aufrechtzuerhalten, und eine Trendwende auslösen, die auf einen von den Zentralbanken künstlich manipulierten Kreditmarkt zurückwirken würde .

    Anlageempfehlungen

    Dieses Szenario verdient eine doppelte Analyse, da die endgültigen Auswirkungen je nach Intensität und Entwicklung der Ereignisse sehr unterschiedlich sein würden:
    1 – Wenn dieses „schlechte Szenario“ eintritt, werden wir wahrscheinlich Konflikte von geringer Intensität und langer Dauer, harte Wirtschaftssanktionen, verstärkten wirtschaftlichen Protektionismus usw. erleben. Die Energiekrise würde sich verschärfen, und der Inflationsdruck würde kurz- bis mittelfristig nicht nachlassen, da der Welthandel und die Vertriebslogistik beeinträchtigt würden.

    Das Anlageportfolio, das wir für am sinnvollsten halten, würde sich nicht wesentlich von dem unterscheiden, das wir für das „hässliche Umfeld“ ausgewählt haben. 

    2 – Sollte dieses „schlechte Szenario“ jedoch in seinem schlimmsten Fall, d.h. mit groß angelegten Konflikten, eintreten, würden wir uns in eine für die meisten Anleger neue und ungewohnte Situation begeben. 

    In diesem unwahrscheinlichen Szenario würden die Aktienmärkte erhebliche Einbrüche erleiden. Wenn man bedenkt, dass in ähnlichen Situationen in den letzten Jahrzehnten die geringsten Korrekturen 25 % betrugen, und wenn man die Größe der aktuellen Blase berücksichtigt, könnten die Korrekturen rund 50 % betragen, ähnlich wie während der Finanzkrise 2008 und nach dem Zusammenbruch der Dot-Com-Blase. Aber anders als bei den letzten beiden Gelegenheiten würde sich die Anpassung in diesem Umfeld schneller vollziehen. 

    XTB übergewichtet defensive Sektoren und wir würden den Rüstungssektor in sein Portfolio aufnehmen. Und als sicheren Hafen wählt sie Edelmetalle, insbesondere Gold.

    „Für diejenigen, die in der Lage sind, die Trendwende gut zu erkennen, könnte sich in einigen Jahren eine einzigartige Investitionsmöglichkeit ergeben. Wenn der Markt um 50 % korrigiert und Sie rechtzeitig aus Ihren Positionen ausgestiegen sind, können Sie mit demselben Geld doppelt so viele Vermögenswerte kaufen und sich für einen neuen Zyklus von 8-9 Jahren positionieren. Vergessen wir nicht, dass der Aktienmarkt mit der besten Performance seit Jahrzehnten 11 Jahre brauchte, um die Höchststände des Jahres 2000 wieder zu erreichen, d.h. er kehrte erst 2011 zu den Höchstständen zurück. Das Management von Informationen und Zeit ist für viele Anleger heute mehr als wichtig“, so Pablo Gil abschließend.