Währungsübergreifendes Abwicklungsrisiko

Was ist das währungsübergreifende Abwicklungsrisiko?

Das währungsübergreifende Abwicklungsrisiko ist eine Art Abwicklungsrisiko, bei dem eine Partei, die an einer Devisentransaktion beteiligt ist, die von ihr verkaufte Währung sendet, aber die gekaufte Währung nicht erhält. Beim währungsübergreifenden Abwicklungsrisiko ist der gesamte Betrag der gekauften Währung gefährdet. Dieses Risiko besteht ab dem Zeitpunkt der unwiderruflichen Zahlungsanweisung des Finanzinstituts für die Verkaufswährung bis zum Eingang der Kaufwährung auf dem Konto des Instituts oder seines Beauftragten.

Das währungsübergreifende Abwicklungsrisiko wird auch als Herstatt-Risiko bezeichnet, nachdem die kleine deutsche Bank, deren Ausfall im Juni 1974 dieses Risiko hervorhob.

Verständnis des währungsübergreifenden Abwicklungsrisikos

Ein Grund, warum das währungsübergreifende Abwicklungsrisiko besorgniserregend ist, liegt einfach an den unterschiedlichen Zeitzonen. Bei weltweit rund um die Uhr durchgeführten Devisengeschäften führen Zeitunterschiede dazu, dass die beiden Teile einer Währungstransaktion in der Regel nicht gleichzeitig abgewickelt werden.

Als Beispiel für das währungsübergreifende Abwicklungsrisiko betrachten wir eine US-Bank, die am Spotmarkt 10 Millionen Euro zum Wechselkurs von 1 EUR = 1,12 USD kauft. Dies bedeutet, dass die US-Bank bei Abwicklung 11,2 Millionen US-Dollar überweist und im Gegenzug 10 Millionen Euro von der Gegenpartei dieses Handels erhält. Das währungsübergreifende Abwicklungsrisiko entsteht, wenn die US-Bank wenige Stunden vor Erhalt der 10 Mio. EUR auf ihrem Nostro- Konto zur vollständigen Abwicklung des Handels eine unwiderrufliche Zahlungsanweisung für 11,2 Mio. USD erteilt.

Finanzinstitute steuern ihr währungsübergreifendes Abwicklungsrisiko durch klare interne Kontrollen, um das Engagement aktiv zu identifizieren. Im Allgemeinen ist das reale Risiko bei den meisten währungsübergreifenden Transaktionen gering. Wenn eine Bank jedoch mit einem kleineren, weniger stabilen Kunden zusammenarbeitet, kann sie das Risiko für die Dauer der Transaktion absichern.

Herstatt Bank- und Cross-Currency-Settlement-Risiko

Obwohl ein Scheitern einer währungsübergreifenden Transaktion ein kleines Risiko darstellt, kann es passieren. Am 26. Juni 1974 war die deutsche Bank Herstatt nicht in der Lage, Devisenzahlungen an Banken zu leisten, mit denen sie an diesem Tag Geschäfte gemacht hatte. Herstatt hatte D-Mark erhalten, aber wegen Kapitalmangels stellte die Bank alle US-Dollar-Zahlungen ein. Damit blieben die Banken, die D-Mark gezahlt hatten, ohne die fälligen Dollars. Die deutschen Aufsichtsbehörden handelten schnell und entzogen an diesem Tag die Banklizenz.

Immer dann, wenn ein Finanzinstitut oder die Weltwirtschaft insgesamt unter Druck geraten ist, kommt die Sorge um währungsübergreifende Abwicklungsrisiken auf. Zuletzt gaben die globale Finanzkrise 2007-2008 und die griechische Schuldenkrise Anlass zu Bedenken hinsichtlich des währungsübergreifenden Abwicklungsrisikos. Angesichts des wirtschaftlichen Schadens beider Vorfälle in anderer Hinsicht erwiesen sich die Bedenken hinsichtlich des Währungsausgleichsrisikos als vergleichsweise übertrieben.