8 Juni 2021 4:16

Bull Spread

Was ist ein Bull Spread?

Ein Bull Spread ist eine optimistische Optionsstrategie, die darauf abzielt, von einem moderaten Preisanstieg eines Wertpapiers oder Vermögenswerts zu profitieren. Bei einer Vielzahl von vertikalen Spreads werden entweder Call-Optionen oder Put-Optionen mit unterschiedlichen Ausübungspreisen, jedoch mit demselben zugrunde liegenden Vermögenswert und Ablaufdatum gleichzeitig gekauft und verkauft. Ob Put oder Call, die Option mit dem niedrigeren Ausübungspreis wird gekauft und die mit dem höheren Ausübungspreis verkauft.

Ein Bull Call Spread wird auch als Debit Call Spread bezeichnet, da der Handel bei Eröffnung eine Nettoverschuldung auf dem Konto generiert. Die gekaufte Option kostet mehr als die verkaufte Option.

Die Grundlagen eines Bull Spread

Wenn die Strategie Call-Optionen verwendet, spricht man von einem Bull Call Spread. Wenn Put-Optionen verwendet werden, spricht man von einem Bull Put Spread. Der praktische Unterschied zwischen beiden liegt im zeitlichen Ablauf der Zahlungsströme. Für den Bull Call Spread zahlen Sie im Voraus und streben später nach Ablauf des Gewinns Gewinn an. Für den Bull Put Spread sammelst du Geld im Voraus und versuchst, so viel wie möglich davon zu behalten, wenn es abläuft.

Bei beiden Strategien wird beim Verkauf der Optionen eine Prämie erhoben, sodass die anfängliche Geldinvestition geringer ist als beim Kauf von Optionen allein.

Die zentralen Thesen

  • Ein Bull Spread ist eine optimistische Optionsstrategie, die angewendet wird, wenn der Anleger einen moderaten Preisanstieg des Basiswerts erwartet.
  • Es gibt zwei Arten von Bull Spreads: Bull Call Spreads, die Call-Optionen verwenden, und Bull Put Spreads, die Put-Optionen verwenden.
  • Bull Spreads beinhalten den gleichzeitigen Kauf und Verkauf von Optionen mit demselben Verfallsdatum für denselben Vermögenswert, jedoch zu unterschiedlichen Ausübungspreisen.
  • Bull Spreads erzielen einen maximalen Gewinn, wenn der Basiswert zum oder über dem höheren Ausübungspreis schließt.

Wie der Bull Call Spread funktioniert

Da ein Bull Call Spread das Schreiben einer Call-Option für einen höheren Ausübungspreis als den des aktuellen Marktes bei Long Calls beinhaltet, erfordert der Handel normalerweise einen anfänglichen Geldaufwand. Der Anleger verkauft gleichzeitig eine Call-Option, auch bekannt als Short Call, mit demselben Ablaufdatum. Auf diese Weise erhält er eine Prämie, die die Kosten des ersten langen Anrufs, den er geschrieben hat, in gewissem Maße ausgleicht.

Der maximale Gewinn bei dieser Strategie ist die Differenz zwischen den Ausübungspreisen der Long- und Short-Optionen abzüglich der Nettokosten der Optionen – mit anderen Worten der Verschuldung. Der maximale Verlust ist nur auf die für die Optionen gezahlte Nettoprämie (Lastschrift) begrenzt.

Der Gewinn eines Bull Call Spread steigt, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers bis zum Ausübungspreis der Short Call Option steigt. Danach bleibt der Gewinn stagnierend, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers über den Ausübungspreis des Short Call hinaus steigt. Umgekehrt würde die Position Verluste haben, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers fällt, aber die Verluste bleiben stagnieren, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers unter den Ausübungspreis der Long-Call-Option fällt.

Wie der Bull Put Spread funktioniert

Ein Bull Put Spread wird auch als Credit Put Spread bezeichnet, da der Trade bei Eröffnung ein Nettoguthaben auf dem Konto generiert. Die gekaufte Option kostet weniger als die verkaufte Option.

Da bei einem Bull-Put-Spread eine Put-Option geschrieben wird , die einen höheren Ausübungspreis als die Long-Call-Optionen aufweist, generiert der Handel in der Regel zu Beginn einen Kredit. Der Anleger zahlt eine Prämie für den Kauf der Put-Option, erhält jedoch auch eine Prämie für den Verkauf einer Put-Option zu einem höheren Ausübungspreis als dem von ihm gekauften.

Der maximale Gewinn bei Verwendung dieser Strategie entspricht der Differenz zwischen dem Betrag, der aus dem verkauften Put erhalten wurde, und dem Betrag, der für den gekauften Put gezahlt wurde – dem tatsächlichen Guthaben zwischen beiden. Der maximale Verlust, den ein Händler bei Verwendung dieser Strategie erleiden kann, entspricht der Differenz zwischen den Ausübungspreisen abzüglich des erhaltenen Nettokredits.

Vor- und Nachteile von Bull Spreads

Bull Spreads sind nicht für jede Marktsituation geeignet. Sie funktionieren am besten in Märkten, in denen der zugrunde liegende Vermögenswert moderat steigt und keine großen Preissprünge macht.

Wie oben erwähnt, begrenzt der Bull Call seinen maximalen Verlust auf die für die Optionen gezahlte Nettoprämie (Lastschrift). Der Bull Call begrenzt die Gewinne auch auf den Ausübungspreis der Option.

Der Bull Put hingegen begrenzt den Gewinn auf die Differenz zwischen dem, was der Händler für die beiden Puts bezahlt hat – einen verkauften und einen gekauften. Die Verluste werden auf die Differenz zwischen den Ausübungspreisen abzüglich des Gesamtkredits begrenzt, der bei der Erstellung des Put-Spread erhalten wurde.

Durch den gleichzeitigen Verkauf und Kauf von Optionen desselben Vermögenswerts und Ablaufs, jedoch mit unterschiedlichen Ausübungspreisen, kann der Händler die Kosten für das Schreiben der Option senken.

Vorteile

  • Begrenzt Verluste
  • Reduziert die Kosten für das Schreiben von Optionen
  • Funktioniert in moderat wachsenden Märkten

Nachteile

  • Begrenzt Gewinne
  • Risiko, dass ein Short-Call-Käufer eine Option ausübt (Bull Call Spread)

Berechnung von Bull Spread-Gewinnen und -Verlusten

Beide Strategien erzielen einen maximalen Gewinn, wenn der Basiswert zum oder über dem höheren Ausübungspreis schließt. Beide Strategien führen zu einem maximalen Verlust, wenn der Basiswert zum oder unter dem niedrigeren Ausübungspreis schließt.

Die Gewinnschwelle vor Provisionen bei einem Bull Call Spread liegt bei (niedrigerer Ausübungspreis + gezahlte Nettoprämie).

Die Gewinnschwelle vor Provisionen bei einem Bull Put Spread liegt bei (oberer Ausübungspreis – erhaltene Nettoprämie).

Beispiel einer Bullenausbreitung in der realen Welt

Nehmen wir an, ein mäßig optimistischer Trader möchte versuchen, einen Bull Call Spread auf den Standard & Poor’s 500 Index (SPX) durchzuführen. Die Chicago Board Options Exchange (CBOE) bietet Optionen auf den Index an.

Angenommen, der S & P 500 befindet sich bei 1402. Der Händler kauft einen zweimonatigen SPX 1400-Anruf zu einem Preis von 33,50 USD und verkauft gleichzeitig einen zweimonatigen SPX 1405-Anruf und erhält 30,75 USD. Die Gesamtnettoverschuldung für den Spread beträgt 33,50 USD – 30,75 USD = 2,75 USD x 100 USD Kontraktmultiplikator = 275,00 USD.

Mit dem Kauf des Bull Call Spread geht der Anleger davon aus, dass der SPX-Index bis zum Ablauf moderat auf ein Niveau über dem Break-Even-Punkt angestiegen ist: 1.400 USD Ausübungspreis + 2,75 USD (die gezahlte Nettobelastung) oder ein SPX-Niveau von 1402,75. Das maximale Gewinnpotential des Anlegers ist begrenzt: 1405 (höherer Streik) – 1400 (niedrigerer Streik) = 5,00 USD – 2,75 USD (bezahlte Nettobelastung) = 2,25 USD x 100 USD Multiplikator = insgesamt 225 USD.

Dieser Gewinn wäre unabhängig davon zu sehen, wie hoch der SPX-Index bis zum Ablauf gestiegen ist. Das Abwärtsrisiko für den Kauf eines Bull Call Spread ist vollständig auf die für den Spread gezahlte Prämie von insgesamt 275 USD begrenzt, unabhängig davon, wie niedrig der SPX-Index fällt.

Wenn der Kauf eines Call-Spreads vor Ablauf rentabel wird, kann der Anleger den Spread auf dem Markt verkaufen, um diesen Gewinn zu erzielen. Wenn sich andererseits der mäßig optimistische Ausblick des Anlegers als falsch herausstellt und der SPX-Index im Preis fällt, kann der Call-Spread verkauft werden, um einen Verlust zu erzielen, der unter dem Maximum liegt.

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