Kostenverhältnis vor Erstattung

Was ist eine Kostenquote vor Erstattung?

Die Kostenquote vor Erstattung ist der Prozentsatz des Gesamtvermögens, den ein Investmentfonds zur Deckung der Betriebskosten zahlen muss, gemessen vor der Erstattung dieser Gebühren durch die Manager.

Grundlegendes zur Kostenquote vor Erstattung

Die Kostenquote vor Erstattung oder die Bruttokostenquote misst die jährlichen Betriebskosten, die den Anlegern eines Investmentfonds als Prozentsatz des Fondsvermögens in Rechnung gestellt werden.

Die Berechnung erfolgt vor Berücksichtigung möglicher Erstattungen von Fondsmanagern an Anleger. Die nach Abzug der Erstattungen berechnete Kostenquote ist die Kostenquote nach Erstattung oder die Nettokostenquote.

Die Betriebskosten eines Investmentfonds umfassen Verwaltungsgebühren, Transaktionsgebühren, 12B-1-Gebühren und andere Geschäftskosten. Einige dieser Ausgaben, wie die meisten Verwaltungsgebühren, werden als Prozentsatz des Nettovermögens berechnet. Als solche tragen sie nicht zu Verschiebungen in einem Investmentfonds bei, bevor die Erstattungskostenquote von Jahr zu Jahr steigt.

Andere Gebühren, wie z. B. Transaktionsgebühren, stellen keinen vorhersehbaren Prozentsatz des Gesamtvermögens des Fonds in einem bestimmten Jahr dar. Diese Gebühren führen zu einer jährlichen Verschiebung der Kostenquoten vor Erstattung. Aufgrund dieser Gebühren steigt die Kostenquote vor Erstattung in mageren Jahren tendenziell an, wenn die Renditen niedrig sind, bestimmte Gebühren jedoch nicht sinken, und in guten Jahren, wenn die Renditen hoch sind und dieselben Gebühren nicht steigen.

Wenn sich ein Investmentfonds in seinem Prospekt zu einer begrenzten Kostenquote verpflichtet hat oder sich einfach dafür entscheidet, diese wettbewerbsfähig niedrig zu halten, erstattet er den Anlegern einen Teil der Betriebskosten, um die Rendite zu steigern und gleichzeitig eine niedrigere Kostenquote nach Erstattung zu erzielen.

Auswirkungen der Kostenquote vor Erstattung

Die Kostenquote nach Erstattung wirkt sich unmittelbar auf das Ergebnis der Anleger aus, aber auch die Kostenquote vor Erstattung verdient Beachtung.

Die meisten Erstattungen erfolgen nach freiem Ermessen, was bedeutet, dass Anleger nicht sicher sein können, dass sie im nächsten Jahr dasselbe tun werden, nur weil Manager beschlossen haben, einen Teil der Betriebskosten des Investmentfonds in diesem Jahr zu erstatten. Anleger müssen die Bruttokostenquote im Auge behalten, um sich auf dieses Szenario vorzubereiten.

Darüber hinaus ist die Kostenquote vor Erstattung ein besseres Maß für die tatsächliche Lebensfähigkeit des Unternehmens. Wenn sie in einen Investmentfonds investieren möchten und diesen auf zwei eingegrenzt haben, die ähnliche Renditen und Nettokostenquoten aufweisen, kann der Vergleich der Bruttokostenquoten eine effektive Methode sein, um festzustellen, welcher Fonds wirklich gesund und welcher lebenserhaltend ist.

Eine nominell geringe Differenz zwischen Brutto- und Nettokostenquoten kann einen großen Unterschied im Ergebnis machen. Eine Bruttokostenquote von 1,25% scheint nicht viel zu sein, da sie einen Prozentsatz der Bilanzsumme darstellt. Bei einem Investmentfonds mit einer jährlichen Rendite von 5% würde er 25% des Fondsgewinns verbrauchen. Die Verwendung von Erstattungen zur Erreichung einer Nettokostenquote von 0,75% würde zusätzliche 10% der jährlichen Rendite in den Taschen der Aktionäre behalten.