5 der größten Risiken für Öl- und Gasunternehmen

Wann immer sich ein Investor einer neuen Branche nähert, ist es gut zu wissen, welche Risiken ein Unternehmen dieser Branche eingehen muss, um erfolgreich zu sein. Allgemeine Risiken gelten für jede Aktie, wie das Managementrisiko, aber es gibt auch konzentriertere Risiken, die diese spezifische Branche betreffen. In diesem Artikel betrachten wir die größten Risiken, denen Öl- und Gasunternehmen ausgesetzt sind.

Politisches Risiko

Die Politik kann Öl hauptsächlich im regulatorischen Sinne beeinflussen, aber es ist nicht unbedingt der einzige Weg. Typischerweise unterliegt ein Öl- und Gasunternehmen einer Reihe von Vorschriften, die einschränken, wo, wann und wie die Förderung erfolgt. Auch diese Auslegung von Gesetzen und Vorschriften kann von Staat zu Staat unterschiedlich sein. Allerdings steigt das politische Risiko im Allgemeinen, wenn Öl- und Gasunternehmen mit Vorkommen im Ausland arbeiten.

Öl- und Gasunternehmen bevorzugen tendenziell Länder mit stabilen politischen Systemen und langjähriger Erfahrung in der Vergabe und Durchsetzung langfristiger Pachtverträge. Einige Unternehmen gehen jedoch einfach dorthin, wo das Öl und Gas ist, auch wenn ein bestimmtes Land nicht ganz ihren Vorlieben entspricht. Daraus können sich zahlreiche Probleme ergeben, darunter plötzliche Verstaatlichungen und/oder wechselnde politische Winde, die das regulatorische Umfeld verändern. Je nachdem, aus welchem ​​Land das Öl gefördert wird, ist der Deal, mit dem ein Unternehmen beginnt, nicht immer der Deal, den es letztendlich abschließt, da die Regierung nach der Kapitalanlage ihre Meinung ändern kann, um mehr Gewinn für sich selbst zu erzielen.

Politische Risiken können offensichtlich sein, wie etwa die Entwicklung in Ländern mit einer instabilen Diktatur und einer Geschichte plötzlicher Verstaatlichung, oder subtiler, wie sie in Ländern zu finden sind, die ausländische Eigentumsregeln anpassen, um sicherzustellen, dass inländische Unternehmen Interesse erlangen. Ein wichtiger Ansatz, den ein Unternehmen zur Minderung dieses Risikos verfolgt, umfasst eine  sorgfältige Analyse und den Aufbau nachhaltiger Beziehungen zu internationalen Öl- und Gaspartnern – wenn es hofft, langfristig im Geschäft zu bleiben.

Geologisches Risiko

Viele der leicht zu beschaffenden Öle und Gase sind bereits abgezapft oder befinden sich in der Abzapfung. Die Exploration hat sich in Gebiete verlagert, die Bohrungen in weniger freundlichen Umgebungen beinhalten, wie zum Beispiel auf einer unkonventioneller Öl und Gasförderungstechniken, die dazu beigetragen haben, Ressourcen in Bereichen auszupressen, in denen dies sonst unmöglich gewesen wäre.

Das geologische Risiko bezieht sich sowohl auf die Schwierigkeit der Gewinnung als auch auf die Möglichkeit, dass die zugänglichen Reserven in einer Lagerstätte geringer sind als geschätzt. Öl- und Gasgeologen arbeiten hart daran, das geologische Risiko durch häufige Tests zu minimieren, und daher kommt es selten vor, dass die Schätzungen wesentlich „offen“ sind. Tatsächlich verwenden sie die Begriffe „bewiesen“, „wahrscheinlich“ und „möglich“ vor Reserveschätzungen, um ihr Vertrauen in die Ergebnisse auszudrücken.

Preisrisiko

Neben dem geologischen Risiko entscheidet vor allem der Öl- und Gaspreis über die wirtschaftliche Machbarkeit einer Reserve. Grundsätzlich gilt: Je höher die geologischen Barrieren für eine einfache Förderung sind, desto größer ist das Preisrisiko für ein bestimmtes Projekt. Dies liegt daran, dass eine unkonventionelle Extraktion normalerweise mehr kostet als ein vertikaler Drilldown zu einer Lagerstätte.

Dies bedeutet nicht, dass Öl- und Gasunternehmen automatisch den Betrieb eines Projekts einstellen, das aufgrund eines Preisverfalls unrentabel wird. Oft können diese Projekte nicht schnell heruntergefahren und dann neu gestartet werden. Stattdessen versuchen O&G-Unternehmen, die voraussichtlichen Preise über die Laufzeit des Projekts zu prognostizieren, um zu entscheiden, ob sie beginnen sollen. Ist ein Projekt einmal begonnen, ist das Preisrisiko ein ständiger Begleiter.

Angebots- und Nachfragerisiken

Angebots- und Nachfrageschocks sind ein sehr reales Risiko für Öl- und Gasunternehmen. Wie oben erwähnt, nehmen Operationen viel Kapital und Zeit in Gang zu bringen, und sie sind nicht einfach herunterzufahren, wenn die Preise gehen nach Süden oder nach  oben Rampe, wenn sie nach Norden gehen. Die Ungleichmäßigkeit der Produktion ist ein Grund für die Volatilität des Öl- und Gaspreises. Dazu spielen auch andere konjunkturelle Faktoren eine Rolle, da Finanzkrisen und makroökonomische Faktoren unabhängig von den üblichen Preisrisiken Kapital versiegen oder die Branche anderweitig belasten können.

Kostenrisiken

Alle diese vorausgehenden Risiken fließen in das größte von allen ein: die Betriebskosten. Je aufwändiger die Regulierung und je schwieriger die Übung, desto teurer wird ein Projekt. Kombinieren Sie dies mit unsicheren Preisen aufgrund der weltweiten Produktion, die außerhalb der Kontrolle eines einzelnen Unternehmens liegt, und Sie haben echte Kostensorgen.

Dies ist jedoch nicht das Ende, da viele Öl- und Gasunternehmen Schwierigkeiten haben, die qualifizierten Arbeitskräfte zu finden und zu halten, die sie in Boomzeiten benötigen, sodass die Lohn und Gehaltsabrechnung schnell steigen kann, um das Gesamtbild um weitere Kosten zu erhöhen. Diese Kosten wiederum haben Öl und Gas zu einer sehr kapitalintensiven Industrie mit immer weniger Akteuren gemacht.