4 Möglichkeiten, den VIX zu handeln

Die einzige Konstante an den Aktienmärkten ist der Wandel. Anders gesagt, die Volatilität ist ein ständiger Begleiter für Anleger, weshalb der CBOE Volatility Index (VIX) ein so weit verbreiteter Marktindex ist. Seit Einführung dieser Messung der Anlegerstimmung hinsichtlich der künftigen Volatilität (mit Futures und Optionen später) haben sich viele Anleger über die besten Möglichkeiten für den Handel mit dem VIX-Index Gedanken gemacht.

Viele Anleger haben die allgemein negative Korrelation zwischen Volatilität und Börsenperformance erkannt und versucht, Volatilitätsinstrumente zur Absicherung ihrer Portfolios einzusetzen. In diesem Artikel werden vier Möglichkeiten beschrieben, wie Sie den VIX mit bestimmten börsengehandelten Fonds und börsengehandelten Schuldverschreibungen handeln können.

Die zentralen Thesen

  • Seit Einführung des CBOE Volatility Index (VIX) haben Anleger dieses Maß für die Anlegerstimmung über die zukünftige Volatilität gehandelt.
  • Der primäre Weg, um mit VIX zu handeln, besteht darin, Exchange Traded Funds (ETFs) und Exchange Traded Notes (ETNs) zu kaufen, die an VIX selbst gebunden sind.
  • ETFs und ETNs, die sich auf den VIX beziehen, umfassen den iPath Series B S & P 500 VIX-Kurzzeit-Futures-ETN (VXX), den iPath S & P 500 Dynamic VIX-ETN (XVZ) und den ProShares Short VIX-Kurzzeit-Futures-ETF (SVXY).

Beginnen Sie mit dem Verständnis des VIX

Vor dem Handel mit Exchange Traded Funds (ETFs) und Exchange Traded Notes (ETNs), die an den VIX selbst gebunden sind, ist es wichtig, ein klares Verständnis dafür zu haben, was der VIX wirklich darstellt. VIX ist das Tickersymbol, das sich auf den Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index bezieht. Obwohl dies häufig als Indikator für die Volatilität an den Aktienmärkten dargestellt wird (und manchmal als „Angstindex“ bezeichnet wird), ist dies nicht ganz korrekt.

VIX ist eine gewichtete Mischung der Preise für eine Mischung aus S & P 500-Indexoptionen, aus der die implizite Volatilität abgeleitet wird. Im Klartext misst VIX wirklich, wie viel Menschen bereit sind, für den Kauf oder Verkauf des S & P 500 zu zahlen, wobei die höhere Zahlungsbereitschaft auf mehr Unsicherheit hindeutet.

Dies ist nicht das Black-Scholes-Modell VIX dreht sich alles um „implizite“ Volatilität und misst die Erwartungen des Marktes an die Volatilität in den kommenden 30 Tagen. Während über VIX am häufigsten auf Spot-Basis gesprochen wird, repräsentiert keiner der ETFs oder ETNs die Volatilität von Spot-VIX. Stattdessen handelt es sich um Futures-Sammlungen auf dem VIX, die sich nur annähernd der Leistung von VIX annähern.

Eine Vielzahl von Möglichkeiten

Das kurzfristige Futures-ETN (VXX) der iPath-Serie B S & P 500 VIX

Während Anleger häufig auf VIX-ETFs verweisen, handelt es sich bei den meisten angebotenen Anlagen um Exchange Traded Notes (ETNs). Eines der größten und erfolgreichsten VIX-Produkte ist das iPath Series B S & P 500 VIX-Short-Term-Futures-ETN (VXX).

Das ETN wurde vom Startdatum 29. Januar 2009 bis zum Fälligkeitsdatum 30. Januar 2019früher als iPath S & P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) gehandelt. Zuvor hatte VXX eine Laufzeit von 10 Jahren Die Serie B ist eine 30-jährige ETN und wird am 23. Januar 2048 fällig.

Diese ETN hält eine Long-Position in VIX-Futures-Kontrakten des ersten und zweiten Monats, die täglich laufen. Da es bei längerfristigen Verträgen eine Versicherungsprämie gibt, weist der VXX eine negative Rollrendite auf (im Grunde bedeutet dies, dass langfristige Inhaber eine Strafe für die Rendite erhalten).

Da die Volatilität ist ein Mittelwert-umkehr Phänomen, VXX handelt oft höher, als es sonst in Zeiten geringer vorliegender Volatilität (Preis in Erwartung einer erhöhten Volatilität) und in Zeiten hoher Volatilität vorhanden (Preis eine Rückkehr zu niedrigerer Volatilität) senken soll.

Die iPath Serie B S & P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ)

Der iPath Series B S & P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ) ähnelt strukturell dem VXX, hält jedoch Positionen in VIX- Futures des vierten, fünften, sechsten und siebten Monats.

Dementsprechend ist dies viel mehr ein Maß für die zukünftige Volatilität und es ist tendenziell ein viel weniger volatiles Spiel mit der Volatilität. Dieses ETN hat in der Regel eine durchschnittliche Laufzeit von rund fünf Monaten und es gilt dieselbe negative Rollrendite. Wenn der Markt stabil ist und die Volatilität gering ist, verliert der Futures-Index Geld.

Das ETN wurde früher als iPath S & P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ) gehandelt und hatte ein Fälligkeitsdatum am 30. Januar 2019. Das Gründungsdatum für das 30-jährige ETN der Serie B war der 17. Januar 2018 und die Laufzeit Datum ist der 23. Januar 2048.

Der iPath S & P 500 Dynamic VIX ETN (XVZ)

Anleger, die nach einer Alternative zwischen VXX und VXZ suchen, sollten sich für iPath S & P 500 Dynamic VIX ETN (XVZ) entscheiden. XVZ bietet Anlegern ein Risiko impliziter Volatilität, indem Positionen dynamisch zwischen kurzfristigen Terminkontrakten und mittelfristigen Terminkontrakten aufgeteilt werden.

Die Renditen für XVZ sind an die Wertentwicklung des S & P 500 Dynamic VIX Futures Total Return Index gebunden. Um die Markterwartungen hinsichtlich der zukünftigen Volatilität zu messen, überwacht der Index die Steilheit der impliziten Volatilitätskurve und verwendet diese Informationen zur Bestimmung seiner Allokationen.

Der ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY)

Es gibt auch einen ETF für Anleger, die die andere Seite der Volatilitätsmünze spielen möchten. Der ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY) ist ein inverser ETF, der tägliche Anlageergebnisse anstrebt, die der Hälfte der Umkehrung der täglichen Wertentwicklung des S & P 500 VIX Short-Term Futures Index entsprechen.

Ein entscheidender Schlüssel für eine Investition in SVXY ist das Verständnis, dass der Fonds nur für den kurzfristigen Handel bestimmt ist und keine Buy-and-Hold-Strategie darstellt. SVXY strebt für einen Tag die inverse Rendite der zugrunde liegenden Benchmark an, gemessen von einerBerechnung des Nettoinventarwerts (NAV) zur nächsten. Anleger in SVXY sollten ihre Anlagen täglich überwachen und verwalten. Inverse ETFs, die länger als einen Tag gehalten werden, können zu großen Verlusten führen.

Kurzübersicht

Da inverse ETFs schnell erhebliche Verluste verursachen können, sind sie für sachkundige Anleger konzipiert, die ihre Risikotoleranz vor einer Anlage sorgfältig abwägen sollten.

Passen Sie die Verzögerung auf

Anleger, die diese ETFs und ETNs in Betracht ziehen, sollten sich darüber im Klaren sein, dass sie keine hervorragenden Stellvertreter für die Wertentwicklung des Spot-VIX sind. Es ist zu erwarten, dass sich alle diese Fonds stark vom VIX unterscheiden. Einige können zusammen mit VIX steigen oder fallen, aber die Geschwindigkeit, mit der sie sich bewegen, und die Verzögerungszeit können es selbst für erfahrene Händler zu einer Herausforderung machen, Ein- und Ausstiegspunkte genau zu bestimmen.

Marktvolatilitätsinvestitionen eignen sich am besten für Anleger mit einem kurzen Zeithorizont, die ihre Positionen genau beobachten und sich schnell bewegen können, wenn sich der Markt gegen sie wendet.

Wenn Anleger wirklich Wetten auf die Volatilität der Aktienmärkte platzieren oder diese als Absicherung verwenden möchten, sind die VIX-bezogenen ETF- und ETN-Produkte akzeptable, aber sehr fehlerhafte Instrumente. Sie haben jedoch sicherlich einen starken Bequemlichkeitsaspekt, da sie wie jede andere Aktie handeln.